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黑色系惨遭重挫，螺纹“急转直下”，盘面逻辑有变？

和讯期货

2021-12-27

导读：12月27日，国内期市大面积飘绿。涨幅方面，棕榈油、豆油、花生、豆一涨超1%，硅铁、粳稻、LPG、菜油、玻璃涨近1%；跌幅方面，焦炭跌超6%，线材、螺纹、热卷、焦煤跌超4%，铁矿、PP、甲醇跌超3%，

12月27日，国内期市大面积飘绿。涨幅方面，棕榈油、豆油、花生、豆一涨超1%，硅铁、粳稻、LPG、菜油、玻璃涨近1%；跌幅方面，焦炭跌超6%，线材、螺纹、热卷、焦煤跌超4%，铁矿、PP、甲醇跌超3%，PVC、动力煤、沪铝、塑料跌超2%。

消息快讯

1、国家统计局：1―11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额79750.1亿元，同比增长38.0%，比2019年1―11月份增长41.3%，两年平均增长18.9%。11月份，规模以上工业企业实现利润总额8059.6亿元，同比增长9.0%。

2、国家统计局工业司高级统计师朱虹称，随着保供稳价政策有力推进，煤炭价格环比明显回落，但由于同比价格涨幅仍然较高，煤炭行业利润同比增长308.1%；油气开采行业受原油价格同比上涨明显、同期基数较低等因素共同作用，利润增速有所加快。

3、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，12月1―25日马来西亚棕榈油单产减少11.16%，出油率增加0.06%，产量减少10.84%。

4、据中钢协消息，12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1890.46万吨、生铁1636.33万吨、钢材1830.52万吨。其中，粗钢日产189.05万吨，环比下降2.26%；生铁日产163.63万吨，环比下降0.33%；钢材日产183.05万吨，环比上升1.73%。

重点品种分析

螺纹钢

日内黑色系品种多数收跌，其中螺纹主力合约一度跌破4300一线，最终收跌4.56%报4307元/吨。

在经历前期受宏观氛围偏暖以及去库影响出现阶段性上涨之后，近期螺纹逐步出现走弱预期。主要原因在于随着时间的推移，利多因素逐渐褪去，螺纹交易逻辑由强预期回归现实基本面。

而基本面来看，螺纹当前正处供需两弱局势。具体来看，目前螺纹正处传统需求淡季，以季节性回落为主。据上周钢联公布的数据显示，五大成材表观需求940.14万吨，周环比下降4.80%，其中螺纹表观需求298.56万吨，周环下降4.78%，已连续三周保持下滑态势。且从传统季节性来看，短期内需求回落趋势仍将持续。不过值得注意的是，随着中央经济工作会议的正面表态，预计地产端的各项松绑政策会继续延续，螺纹需求中长期来看较为乐观。

供给来看，临近年底为顺利完成粗钢压减任务，当前钢材产量仍维持低位。据Mysteel调研，五大钢材上周周度产量885.12万吨，周环比下降23.44万吨。不过在各个省份完成压减的情况下，明年1月钢厂或将出现不同程度复产。

中衍期货研究员王鹤表示，在传统需求淡季背景下，螺纹钢需求逐步走弱是大概率事件，供给却可能缓慢恢复，供需格局逐步走弱预期之下，螺纹钢期货价格或逐步向下。

焦炭

日内焦炭延续下跌，最终收盘大跌6.2%报2935.5元/吨，成交量增加，但持仓量小幅减少。

基本面来看，目前部分焦企已提出提涨，但下游暂未回应。焦炭供应受秋冬季环保政策影响，焦化厂库存连续下降，焦企出货良好，这也是提涨心态之一。临近年底，山西存在530万吨落后产能集中淘汰目标，产能也有一定收紧。

下游需求来看，全国日均铁水产量维持在199吨的低位，高炉开工率45.99 %，环比上周下降0.9%，同比去年下降31.49%，尤其是河北唐山地区，受天气污染影响，开工率下降更为明显。随着目前全年压产的目标已完成，理论上12月底至1月份钢厂有局部复产的可能。尤其临近春节，有进一步补库的客观需求。叠加近期钢材消费的向好，对原料的远端消费有望建立良好预期。

广发期货认为，焦炭供应端继续收紧，加之钢厂复产预期较强，下游钢厂需求恢复以及加量采购，对优质焦炭资源更是青睐，焦炭供需结构持续向好。后市关注新一年政策变化情况，年底资金流出或带来一定回调，建议仍以逢低多为主。

甲醇

周一甲醇主力合约跌幅3.21%，减仓4万手，持仓95万手。

大地期货分析称，江苏太仓甲醇市场下午基差略显企稳，买气有好转，下午太仓现货商谈2600-2620元/吨附近出库现汇；12月下商谈2580-2600元/吨附近，实单基差05合约+50元/吨；1月下商谈2550-2560元/吨，2月下商谈2560-2585元/吨。当前天然气制甲醇装置已停车，12月检修损失量预估少于11月，需要关注若甲醇厂家亏损幅度继续加深，装置重启计划有推延可能。宁夏宝40万吨焦炉气制甲醇装置预计12月投产，关注其投产情况。12月进口预期缩量，预估80-85万吨。需求方面，青海盐湖MTO装置再度停车，听闻延安能源管道已修好并正处调试之中，后续不再外采，鲁西甲醇装置停车，诚志重启或推延，12月MTO需求比预期缩减。传统下游方面，随着进入冬季，预计近期开工难以大幅提升。库存方面，12月进口预期缩量，并且随着兴兴已重启，预计难以大幅累库。成本端来看，从国家保供稳价政策和考虑到进入需求旺季，预计煤价短期继续下跌空间有限。因此预计甲醇短期有回落风险，需关注煤价，进口、MTO开工情况。

重点事件关注

1、23:30 美国12月达拉斯联储商业活动指数

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