【导语】 2025年一季度氯化铵市场先抑后扬，1-2月需求平淡价格弱势，3月春季肥集中采购快速上涨。季度内业者待市情绪保守为主，分析其原因，一是联碱现有产能大且生产能动性强，二是新增产能落地及扩产计划量大，三是需求端化肥消耗增幅有限，综合供应相对宽松本质抑制，氯化铵价格持续低位整理。展望二季度，氯化铵供应增长但需求逐渐转淡，市场大概率将由强转弱，价格向下沉淀为主。
2025年一季度氯化铵市场呈现先抑后扬走势，市场活动表现为更加紧凑和集中的特点。卓创资讯估测一季度中国氯化铵（干基）出厂均价439元/吨，环比上涨7.60%，同比下跌25.21%，季度内各月均价在历史五年当中处于最低水平。氯化铵年度产能过剩使得供应宽松持续存在，1月冬储备货意愿低迷，交投量价低位运行。2月春节后业者入市交投恢复期，尿素磷钾等原料肥月内宽幅上行，侧面带动氯化铵拿货积极，氯化铵下旬成交快速提振，价格走高。3月春耕肥刚需采购集中且快速释放，市场价格宽幅推高，期间限单封单普遍。预计一季度干铵价格高点出现在3月下旬 580元/吨左右，低点出现在1月下半月及2月上半月350元/吨。
产能谨慎释放，供应端保守
一季度中国联碱法氯化铵产量预估为391万吨，环比减少5.28%，同比。氯化铵价格长线低位，联碱双吨利润不足，制约装置开工积极性，一季度联碱装置开工均值79.64%，环比降低2.89个百分点，同比降低12.27个百分点。氯化铵常年0进口，供应主要源自联碱装置副产，一季度国内开工保守，缓解供应压力。需求释放迟缓，氯化铵价格先弱势后提振，2月止跌3月推高。新增装置方面，2月份连云港德邦60万吨联碱装置投产运行，3月装置调试增量阶段，国内氯化铵供应能力持续增强。
旺季周期缩短，采购推进迟缓
一季度氯化铵总消费量环比减少5.51%，需求减量大于供应，出口走量保守，春季肥提振相对延迟。一季度氯化铵主力下游复合肥行情表现偏弱，尤其是1-2月国内需求淡季及春节假日影响，行业开工持续低位运行。复合肥盈利不佳，工厂对于原料肥采购积极性低位，不利于氯化铵价格的维持。进入3月份，下游采购快速提振，复合肥产销转入旺季，叠加联碱装置开工长期低位，氯化铵市场供需面快速收紧，采购集中程度愈发明显，价格宽幅上涨。
二季度氯化铵市场主受供需面影响，成本面煤炭、原盐等波动预期相对较小，外贸在国内需求旺季时期出口缓慢。供需面影响力持续提升为主，下游复合肥产销仍是影响氯化铵价格走势的重要参考因素，其他影响因素预计变化不大。
需求由强转弱，价格预计先高后低
二季度国内联碱新增产能加速释放，供应格局趋于宽松。二季度多套新增产能将在江苏、湖北地区释放，新增产能规模预计210万吨，供应持续扩增，将对全国氯化铵市场形成压力。需求端，4月春耕肥需旺季，5-6月逐渐转淡，内需对价格面支撑减弱。同时，氯化铵下游复合肥利润一般，原料采购预期保守，难对氯化铵需求形成支撑。出口方面，5月通关速度或有提升，外贸走量增多，一定程度上缓解国内过剩。
综合来看，二季度供应压力偏大将对氯化铵市场形成较强限制，需求面带动力度仍显不足，二季度氯化铵市场预计先高后低。4-6月均价或分别在570元/吨、530元/吨和480元/吨，二季度高点出现在4月上旬的可能性较大，预计在580元/吨；低点或在6月底出现，预计下探至450元/吨左右。
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