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政策端暖风频吹，双焦盘中高位运行，后市能否持续？

和讯期货

2022-03-31

导读：3月31日，国内商品期货收盘涨跌互现。涨幅方面，铁矿石涨超3%，焦炭、LPG、豆一、燃油、低硫燃油涨超2%，豆油、原油、橡胶、螺纹、粳稻、PTA、硅铁涨近2%；跌幅方面，甲醇、动力煤跌超2%，乙二醇、

3月31日，国内商品期货收盘涨跌互现。涨幅方面，铁矿石涨超3%，焦炭、LPG、豆一、燃油、低硫燃油涨超2%，豆油、原油、橡胶、螺纹、粳稻、PTA、硅铁涨近2%；跌幅方面，甲醇、动力煤跌超2%，乙二醇、PP、苯乙烯跌超1%，沪镍跌1%。

消息快讯

1、3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。同时调查企业反映，随着局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将会逐步恢复，市场有望回暖。

2、据市场消息，拜登政府正在考虑一项计划，在几个月内每天释放大约100万桶石油储备，以应对汽油价格上涨和供应短缺的问题。知情人士说，总释放量可能高达1.8亿桶。其中一位知情人士表示，白宫最早可能会在周四就美国释放石油储备一事作出宣布。

3、Mysteel：截至3月31日当周，螺纹产量结束六周增加；社库连续四周减少；厂库减少；表需增加。螺纹产量303.37万吨，较上周减少7.78万吨，降幅2.50%；螺纹社库966.11万吨，较上周减少0.51万吨，降幅0.05%；螺纹厂库307.03万吨，较上周减少6.92万吨，降幅2.20%；螺纹表需310.8万吨，较上周增加3.41万吨，增幅1.11%。

4、船运调查机构ITS：马来西亚3月1―31日棕榈油出口量为1353295吨，较2月1―28日出口的1260603吨增加7.35%。

重点品种分析

焦炭

周四盘中双焦延续高位运行，其中焦炭主力合约收涨2.82%报3935元/吨，盘中创下5个月新高。

基本面来看，截止昨日唐山共有9个区域解封，焦钢企业生产运输情况有所缓解。前期在疫情影响下游钢厂原料库存低位，解封之后存在着较强的补库需求，焦化厂出货已经开始出现实际好转。另一方面，据相关媒体报道，3月29日召开的国务院常务会议上，提出要早出快出稳经济政策，继续向市场传递着稳增长的信号。结合当前多地房地产贷款利率下调以及央行宽松财政政策预期，钢材市场情绪转好，市场对原料端需求预期进一步得到加固。

供给来看，目前焦企生产整体稳定。在前期四轮提涨落地之后，焦企利润得到明显的改善，自身开工积极性较强，产量稳步回升。库存方面，前期受疫情影响，多地采取封闭高速公路措施，导致公路运输不畅，下游钢厂补库需求受阻，部分焦企因此出现小幅累库。不过值得注意的是，焦炭产业链库存整体一直处于较低水平，因此在部分区域解封之后，下游强烈的补库需求将很快出清这部分库存。

此外，成本端焦煤对于焦炭价格也有一定的支撑。当前澳煤的港存消耗殆尽，蒙煤通关仍处于低位水平，焦煤整体供给仍处绝对低位，对价格形成一定的提振。

国信期货表示，焦炭盘面在复产预期推动下偏强震荡，建议短多操作。

甲醇

日内甲醇期价震荡下挫，主力合约收跌2.64%报2917元/吨，跌幅居于市场前列。

基本面来看，往年甲醇工厂春季检修多集中在3-5月份。不过今年来看有所推迟，暂未放量。数据显示，截止到3月24日，国内甲醇产能利用率在72.96%。目前工厂检修相对较少，甲醇整体开工较去年同期仍偏高。此外值得注意的是，在春检的同时也有停车装置面临恢复重启，预计后期甲醇开工仍维持在七成以上波动，货源供应平稳。

需求方面，山东联泓已经重启，阳煤恒通由于电厂故障昨晚临时停车。传统下游方面，疫情的爆发使得传统下游开工有所下滑，目前看影响并没有进一步扩大，如果后期疫情可控，预计开工进一步下滑空间有限。整体来看，下游开工率整体仍维持高位，延续刚需采购节奏。

华联期货表示，预计甲醇短期走势以震荡走势为主。操作上，建议观望或轻仓短多。　　

纸浆

周四纸浆小幅下挫，主力合约收跌0.79报6770元/吨。

方正中期期货分析称，近期受疫情影响，需求和出货再度放缓，规模纸厂在4月仍有涨价计划，落实情况待观察，预计难度较大。同时，全球纸浆供应问题依然存在，俄针新一批长协无货，其占中国漂针浆年进口量10%，芬兰UPM罢工谈判持续，近期有好转迹象，但罢工已持续近3个月，对芬兰商品浆生产影响较大，其占中国漂针浆进口量 15%；加拿大自去年 12 月开始受洪灾等影响，商品浆供应下降，1 月出口中国针叶浆12.2万吨，低于近两年月均值19万吨。加拿大Canfor所属的BC省加维化机浆厂由于货物发送困难而停产延长至少六周，因此后续国内漂针浆到货增量有限，大概率还是维持低位。综合看，纸浆供需双弱，近期疫情使国内造纸行业再度承压，旺季节奏被打乱，纸浆进口价重回1000美元高位。在下游涨价落地前，继续向上空间不大，但供应端改善前，预计内盘浆价维持高位区间运行，下方关注 6600 元支撑。

重点事件关注

1、20:30 美国至3月26日当周初请失业金人数

2、20:30 美国2月核心PCE物价指数年率

3、20:30 美国2月核心PCE物价指数月率

4、20:30 美国2月个人支出月率

5、21:00 美联储威廉姆斯在一场活动上致辞

6、21:45 美国3月芝加哥PMI

7、22:30 美国至3月25日当周EIA天然气库存