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前期利好集中兑现，期铜冲高回落

和讯期货

2022-11-19

导读：宏观上，美联储加息预期放缓带来的利好逐步消化殆尽，美元阶段性止跌。基本面来看，十一月电解铜产能预计保持稳定高

宏观上，美联储加息预期放缓带来的利好逐步消化殆尽，美元阶段性止跌。基本面来看，十一月电解铜产能预计保持稳定高位，海内外均有累库趋势，低库存强支撑仍在但边际转弱。下游在价格走低后补库意愿逐步增强，限制铜价跌幅。

宏观利好兑现铜价震荡回落

沪铜主力60分钟走势图

本周铜价触顶回落，周跌幅2.79%或1890元。美国通胀短期见顶，加息预期逐渐放缓，宏观利好兑现，美元指数连续大跌后企稳，沪铜在创下68420元高点后震荡下跌。基本面，LME库存下滑，交易所决议取消限制俄罗斯金属的计划，供应端扰动减弱；国内方面，随着进口铜的流入，以及国内各地疫情增加影响下游消费，本月中旬挤仓风险解除，难以提供反弹动能。消息方面，国内10月主要经济数据疲软，利空金融市场。结合来看，本周宏观利好兑现，基本面矛盾不突出促使盘面在创新高后逐步回落，技术面弱势将延续，预计下探6.45-6.5万缺口支撑位。

本周现货铜跌2240元，周五好铜升水420元，换月后升水上调。盘面五连跌，叠加换月价差影响，持货商挺升水意愿较强。广东等地疫情扩散，下游需求受到抑制，少有备长期库存，加剧了淡季效应。

盘面回落精废差价缩窄

电解铜与废铜价格差对比图

现货铜与上周相比跌2240元/吨左右，废铜跌900元/吨左右。精废差价在1290元附近。

本周沪铜盘面下行，上周末期间废铜价格飙升，致周一沪铜早盘随期货盘面下跌，佛山当地废铜报价一路下调至61800附近，但对比上周五依旧有小幅涨价。周二盘面回落，精废差价缩窄，部分铜厂挺价，持货商畏跌出货增多，交投氛围有所改善。自周三开始行情连续下跌，废铜市场挺价情绪逐渐下降，精废价差自上周五高位下跌至1300元/吨，跌幅达1200元，市场套利空间在本周迅速收窄，市场成交氛围下降，铜厂按需备货。据富宝网跟踪了解，本周临沂金属城废铜贸易氛围升温，不过受限于铜价持续下跌，中间商环节反而受到影响；福建地区疫情加剧，目前管控力度一般，但货量偏少；近期广东疫情加重，佛山部分货场日常经营受到影响，供应量有所下滑。

价格走势展望

以下为本周伦铜、沪铜行情走势：

伦铜K线走势图

沪铜K线走势图

综述

本周沪铜冲高回落。宏观上，美联储加息预期放缓带来的利好逐步消化殆尽，美元阶段性止跌。国内方面，周内多项利好政策落地，但疫情卷土重来，加之传统淡季逐步到来，不确定性增加，同时十月经济数据走弱，多头情绪受打压。基本面来看，十一月电解铜产能预计保持稳定高位，海内外均有累库趋势，低库存强支撑仍在但边际转弱。下游在价格走低后补库意愿逐步增强，限制铜价跌幅。“强预期、强现实”均有所削弱，市场逐步回归理性，铜价进入震荡调整期。运行区间参考：沪铜主力6.5-6.7万，伦铜8000-8400美元，废铜6.0-6.15万。

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来源：富宝

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