

9月USDA报告前瞻

和讯期货

2022-10-12

导读：随着玉米和大豆的收获进行和生产调查得到更多的信息，美国农业部将在10月12日周三提供最新的产量估计。玉米预估

随着玉米和大豆的收获进行和生产调查得到更多的信息，美国农业部将在10月12日周三提供最新的产量估计。

玉米

预估美国玉米产量为139.44亿蒲式耳和每英亩172.5蒲式耳的单产一个月后，美国农业部将在10月12日(周三)再次进行评估，届时将获得比一个月前更清晰的作物田间数据，并得到生产者调查的帮助，因为收成已经开始，生产者调查的信息应该会更多一些。

从道琼斯调查的20位分析师的平均值来看，美国农业部对2022-23年美国玉米库存的最新估计预计将从9月份的12.19亿蒲降至周三的11.27亿蒲，仍为10年来最低。玉米产量预计将下滑至138.91亿蒲，按171.9浦/英亩的最新单产预估，如果属实，这是三年来最低的产量。

较低的期末库存估计主要是由于美国农业部在9月30日的谷物库存报告中公布的数据，2021-22年玉米期末库存为13.77亿蒲，低于预期。玉米库存有可能高于分析师的预期，因为乙醇生产和玉米出口销售在2022-23年初都开始放缓。即便如此，2022-23年较低的期初库存也很可能导致玉米期末库存的减少。

对于2022-23年全球玉米库存，道琼斯的调查预计美国农业部将从3.0453亿吨下调至3.016亿吨。南美洲的估计不太可能改变，因为种植才刚刚开始。巴西作物机构Conab最近估计，巴西2022-23年玉米产量为1.269亿吨，略高于美国农业部的1.26亿吨估计。乌克兰的产量和出口估计将继续受到关注，上一次分别为3150万吨和1300万吨。还将关注美国农业部(USDA)对全球玉米期末库存(不包括中国)的预估，最新预估为9732万吨，为九年来第二低。

大豆

美国农业部9月30日的报告显示，美国大豆库存为2.74亿蒲式耳，比预期高出0.34亿蒲式耳，这意味着在周三的报告中，美国农业部对2022-23年美国大豆期末库存的估计可能也会略高。道琼斯的调查预计，美国农业部将把期末库存从2亿蒲增加到2.4亿蒲，预计作物产量预计将大致保持在43.79亿蒲，单产为50.5 蒲/英亩。当然，美国农业部可能会有不同的看法，因为今年的作物状况有很大的变化，取决于地区。本月的需求预估可能保持稳定，但考虑到目前对密西西比河低水位的担忧，大豆出口预估有可能下调。

对于全球大豆库存，道琼斯预计美国农业部将从9月份的9892万吨小幅上调至9960万吨。巴西Conab最近估计其2022-23年大豆产量为1.524亿吨，高于美国农业部之前估计的1.49亿吨。到目前为止，巴西的早期种植条件非常有利，但预计10月中旬之后将变得更加干燥。到目前为止，阿根廷今年的开局很干燥，但由于种植季节还早，倾向于美国农业部将阿根廷的产量估计维持在5100万吨。总的来说，对南美2022-23年度的预测为时尚早，不能太当真。

小麦

小麦在WASDE报告中经常被忽略，但美国农业部在9月30日的《小谷物摘要》中将美国小麦产量预估从17.83亿蒲下调至16.50亿蒲后，周三报告中对美国小麦期末库存的新预估可能为15年来最低。道琼斯(Dow Jones)的调查预计期末库存将从9月的6.10亿蒲降至5.63亿蒲，但这个数字甚至可能更低。需求估计可能会随着供应下降的比例而缩小，但总体应该是稳定的。

随着美国产量的下降，全球小麦期末库存预计将略有下降，但俄罗斯的产量仍有增加空间，高于美国农业部目前估计的9100万吨。然而，在2022-23年，更重要的来自黑海的总量将是实际出口，而俄乌冲突的最新局势表明，俄罗斯可能不会延长允许乌克兰运送粮食的协议。当然，美国农业部无法预测俄罗斯的下一步行动，但看看美国农业部对出口的看法将是件有趣的事。道琼斯调查分析师预计，美国农业部将把全球小麦库存预估从2.857亿吨下调至2.671亿吨。我将关注除中国外世界小麦期末库存的减少，最新估计为1.2421亿吨，为14年来的最低水平。