前期我们判断铜价不具备再次向上突破的条件，仍将维持大区间震荡运行。实际上，在没有黑天鹅事件的扰动下，这一判断本该维持。近期在银行业危机造成的恐慌情绪助推下，铜价破位下行，最低触及66000附近。与此前条件对比，当下铜现实端支撑偏正面，而预期则有所折扣。在风险事件没有完全着陆前，市场仍将保持谨慎，做多动能不足，沪铜主力关注技术面压力位68000。
从硅谷银行发生挤兑、光速倒闭事件起，恐慌情绪迅速蔓延，而后是纽约Signature银行，上周欧洲老牌银行瑞士信贷暴雷进一步放大了市场恐慌情绪。尽管欧美央行及监管机构迅速出手，为市场注入流动性并提供兜底性政策，但市场仍处于避险情绪主导下，隔日黄金一度涨超2000美元。
福兮祸所伏，祸兮福所倚。近期席卷欧美的银行业危机一方面使得金融市场陷入恐慌，避险情绪主导下铜价破空下行；另一方面，流动性出现问题实际上是欧美央行大幅加息带来的恶果，这也倒逼欧美央行对货币政策做出调整。原本在出人意料的经济表现及顽固的通胀掣肘下，美联储频频发声将保持鹰派加息，市场对于三月加息一度传出50BP的预期，但如今，市场上几乎仅有25BP或不加息两种声音。
在过去的一年里，美联储的官员们一直试图在议息会议前传达其利率变动的各种线索，以避免出现市场的意外并最大限度地减少波动。但是，在过去一年中，美联储从未遇到过这么瞬息万变且影响巨大的危机。本次议息会议上，美联储官员们意见出现分歧的概率将大大增加。这是一个非常艰难的抉择。一部分认为银行业风险冲击只是冰山一角，更大的危机还未浮出水面的官员应该倾向于暂停加息；而其余认为银行业危机只是暂时且可控的官员则会在通胀压力下选择继续推进高利率政策。
因此实际上海外宏观实际上当前处在一个微妙的平衡状况中，打破僵局者可能是周四凌晨的鲍威尔表态，也可能是不可预见的下一个暴雷点。而这些都是充满不确定性的。
国内方面，3月17日，人民银行宣布于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。本次降准属于是意料之外，情理之中。一方面，降准将释放中长期资金，提升金融机构中长期信贷投放能力。传递出积极信号，引导金融机构更好地助力稳增长、扩内需，有利于进一步稳定市场信心。另一方面，降准也说明国内经济复苏偏乏力，需要进一步政策刺激，高预期有所折扣。
对于铜价而言，综合看宏观当前处于微妙平衡下，既有美联储利率政策刹车预期的利好，又有经济式微、危机频发的压力。国内经济复苏确实有数据佐证，但从前期两会GDP设定目标及近期实际表现来看，高预期有所折扣。故而难以为铜价上行提供充分动力。
基本面方面，库存方面，隔周全国主流地区铜库存环比上周五27.11万吨去库4.49万吨至22.62万吨；SHFE库存182341吨，较上周减少32631吨。去库速度明显，且总量仍处于历史低位。全球最大铜交易商托克(Trafigura)的金属和矿产业务联席主管Kostas Bintas周一表示，由于库存非常紧张，铜价可能在未来12个月内创下历史新高，甚至突破每吨1.2万美元。Bintas表示，“鉴于市场短缺，铜是全球最重要的金属”。他表示，去年年底，铜库存只能满足3.5天的消费。尽管贸易商对于未来铜价的预期无法得到市场充分认可，但整体库存水平的短缺却是值得得到了一致认同的。基本面支撑回升，助力铜价筑底。
近期在银行业危机造成的恐慌情绪助推下，铜价最低触及66000附近。与此前条件对比，当下铜现实端支撑偏正面，而预期则有所折扣。在风险事件没有完全着陆前，市场仍将保持谨慎，做多动能不足，沪铜主力关注技术面压力位68000。等待周四美联储利率决议，关注鲍威尔表态，平衡或将打破。