“100万美元买30年期美债，4.5%无风险到期收益，实现30年月入人民币3万”，一则买美债回国躺平的帖子最近引发广泛讨论，发帖网友直呼“感觉这波高利率就是给回国退休躺平准备的”。上述投资理财方式的可行性和风险性遭到讨论的同时，美国长期国债收益率的飙升引发了投资者担忧。
近日，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美国国债收益率也一度突破5%，达到了2007年以来的最高水平。作为全球最关注的利率指标之一，10年期美债收益率为何上升，未来利率前景又将如何等问题牵动着市场的神经。
芝商所数据科学经理于千帆分析指，在美国高利率环境下，股市和债市的波动性将持续增加（观看视频：https://www.cmegroup.cn/video/16916.htm）。平安证券首席经济学家钟正生表示，美债收益率历史性突破5%，主要受美国经济数据继续好于预期，三季度GDP增长预期进一步上修；美联储官员密集“放鹰”，强调进一步加息可能；关于美债供需的担忧持续，推升期限溢价；以及地缘冲突并未显著驱动避险资金配置美债，反而抬升油价与通胀预期等四大原因影响。
美债收益率近期的变动，一部分受到了美联储主席鲍威尔讲话的影响。当地时间10月19日，鲍威尔进行美联储11月加息前的最后一次讲话。鲍威尔暗示，联邦公开市场委员会（FOMC）将在11月1日结束的会议上再次暂停加息，不过其也没排除经济增长强劲下继续加息的可能。
鲍威尔讲话结束后，市场对美联储11月不加息的预期也升近99%。据芝商所美联储观察工具（FedWatch Tool）公布的数据，截至10月23日，市场认为美联储11月会议维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为98.3%。
鲍威尔偏“鸽”但仍存加息空间的发言结束后，市场出现不安情绪，美国国债收益率曲线趋陡。当日，2年期从高位回落至5.2%以下，10年期美债收益率则一度升破5%，收盘前又退至5%以下。
针对债券收益率持续攀升的情况，鲍威尔在发言中表示，债市收益率上升可能意味着无需加息更多，美联储必须放任美债收益率上升，并观察它。美债收益率（近期涨势）已经造成金融条件显著地收紧。美债收益率上升，与美国通胀上升的预期无关，可能与经济强劲和量化紧缩（QT）有关。
事实上，正如鲍威尔所言，强劲的经济也在推高着美债收益率，当前美债收益率的表现也与较为强劲的经济数据存在关联。
诺安基金分析道，美债收益率走强一方面是美国经济韧性的反映，除了相较年初衰退预期的修正影响外，美国经济数据好于预期也支撑美债利率走强，美国9月零售销售月环比和工业产出环比分别为0.7%、0.3%，均高于市场预期。
诺安基金还称，美国政府持续增加发债规模，而且长期限国债发行比例提升，例如美国总统拜登提请国会通过规模高达1050亿美元的特别预算；此外，之前美联储为美债的主要买家，当前美联储的缩表停止美债购买也加剧了美债供需的再平衡，从而推高美债长端利率走强。
值得一提的是，本周美国将发布的第三季度GDP报告、美国9月核心PCE物价指数等关键经济数据，美股市场也将迎来Q3财报发布高峰期，微软、谷歌、亚马逊等科技巨头财报即将公布。一系列经济数据的发布都会对股市、债市等造成影响，如若经济以更高的速度增长，长期美债收益率将保持上行趋势。
自10月7日巴以新一轮冲突爆发以来，全球经济蒙上了新的阴影。由于冲突地位处全球主要产油区，地缘政治风险的攀升也进一步推高了石油等能源价格，油价的上涨则给通胀带来了上行压力。
数据显示，10月7日以来，WTI原油期货价格曾一度涨超5%。不过，最近几日价格有所回落，截至10月24日收盘，WTI结算价83.74美元/桶，跌幅2.05%。同样在10月7日以来，国际金价涨幅累计超8%，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价更是一度突破2000美元/盎司，市场避险情绪升温。
华泰宏观认为，如果巴以冲突的影响扩散，不排除美国国防和反恐支出的压力进一步上升，加剧美国2024财年预算谈判的难度和美国政府关门的风险。虽然美债也是避险资产，但当前环境下，巴以局势可能进一步激化美国财政可持续性的压力、甚至短期推高美债利率。
Mazars的首席经济学家George Lagarias则称：“过去几年，地缘政治现状变得越来越糟糕，因此这场危机可能比市场预期的更加无广泛、不受限。中东紧张局势的加剧可能会推高能源价格，并破坏各国央行控制通胀的努力，全球经济的首要风险则是可能直面第三次通胀浪潮。”
一方面，巴以冲突升级会导致全球避险情绪升温，带动国际资本回流至美国资产，债券价格提升，债券收益率降低；但另一方面，通胀预期的上涨、2024年美国财政预算谈判陷入僵局、政府面临再度暂时关门等风险事件又使得债券资产被抛售，债券价格下跌，债券收益率提升。