撰稿｜李 奕
排版｜韩元梅
审稿/总编｜刘子靖
素材来源｜网络
一家中资小型零售店主的无奈道出了在津巴布韦的中小企业的普遍困境：“我们合法经营、依法纳税，但现在新规说我们不合法了。”
“在家藏钱，不融入当地社会，搞小圈子文化……”2025年7月，津巴布韦总统事务秘书穆古蒂在哈拉雷中津商业论坛上，面对两国政商代表，直言部分中资企业存在的问题。
四个月后，津巴布韦发布《2025年本土化与经济赋权（外资参与受限行业）条例》，明确要求在零售、运输、美容美发、面包店等“保留行业”运营的外资企业，须在2028年前将至少75%的股权转让给本国公民。
这一政策引发广泛关注。“三年内转让75%股权”的规定在商界激起强烈反响。舆论场中，有人批评其为“商业民族主义”，也有人担忧其将抑制外资流入。
在此背景下，一个信号愈发清晰：对在津中资企业而言，“外资雇主”的角色正发生根本转变。未来的发展路径不再是单向雇佣，而是必须转型为与本地资本、社会和人才深度融合的“合作者”。这已非选择题，而是生存必答题。
若仅将新规视为“排外”，则误解其本质。津巴布韦真正诉求是：“我们要的不是你的钱，而是你的未来。”该国历经殖民掠夺与恶性通胀，如今更看重技术转移、就业创造与可持续财富分配。
理解其背后的民族情绪，便能意识到：强硬政策背后，实则是对“真正合作伙伴”的渴求。
政策核心内容
新法规对外资参与实行差别化管理，重点体现在行业限制、股权要求与时间安排三方面。
保留行业清单
津政府划定“保留行业”，主要或完全由本国公民经营。涵盖零售贸易、运输服务（巴士、出租车、汽车租赁）、美容美发、面包店、广告代理、房地产中介、就业机构、代客服务、烟草分级包装及个体采矿等。这些行业多属低门槛、贴近民生的服务业。
股权转让要求
现有外资企业须在三年内完成至少75%的股权转让，每年不低于25%。新进入者若想豁免，需满足高门槛条件。例如，零售业须投资达2000万美元并雇用200名以上本地员工方可申请许可。
过渡期安排
新规自2025年12月生效，企业有三年过渡期。未如期合规者将面临退出市场风险。
政策出台背景和津方考量
该政策源于津巴布韦长期的经济结构失衡，也是非洲资源民族主义趋势的延续。
经济主权诉求
津巴布韦素有“非洲粮仓”之称，但独立后经济结构单一，制造业占比仅8%，远低于南非的25%，连基础日用品亦依赖进口。土地分配严重不均——1%白人占据70%优质耕地，加剧了社会矛盾。执政党津民盟长期致力于实现经济独立与公平分配，推动本土经济赋权成为国家战略。
资源民族主义浪潮
2008年，津巴布韦首次出台《本土化和经济赋权法》，规定资产超50万美元的企业中，本地人持股不得低于51%。2018年政策有所松动，取消多数行业外资上限，仅保留钻石与铂金领域限制。此次新规可视为特定行业的深化执行。
类似趋势在南部非洲广泛存在。博茨瓦纳要求矿业企业向本地投资者转让至少24%股权；赞比亚新版《本地内容法》规定矿企40%采购须来自本地。作为非洲最大锂生产国，津巴布韦还计划将重点产业链本地化比例从25%提升至80%，国家在新矿业项目中无偿持有26%股份。
短期看，本土化可能压缩利润；长远看，深度融入有助于降低政治风险、拓展本地网络，把握独特机遇——正如猴面包树，根系越深，抗风能力越强。
对中资企业的影响与挑战
新规对中资企业影响呈现两极分化态势。
中小企业的困境
从事小型贸易与零售的中资企业面临直接冲击。绝大多数中餐馆与零售商无法达到2000万美元投资与200名雇员的豁免标准。强制性股权转让可能导致估值被压低、谈判地位削弱。快速引入本土股东也可能带来治理混乱、文化冲突等长期风险。
大型企业的相对优势
中国在津主要投资集中于基础设施、能源、电信及大型矿产项目（如钻石、铂金），投资规模大、雇员众多，通常符合豁免条件，受直接影响较小。
主权风险增加
尽管存在豁免机制，政策反复仍加剧了“主权风险”。此类措施可能削弱外国投资者信心，导致潜在投资者观望，对中津经贸合作前景构成不确定性。
那些固守旧模式的企业或将被淘汰，而主动适应、寻求共生的企业反而可能开辟新局。
中资企业的适应与转型路径
面对新环境，在津中资企业正从“赚快钱”转向“扎根发展”，转型虽难但势在必行。
合规经营调整
合规已成为生存底线。津巴布韦华人商会联合工商部开展税法、劳工法讲座。越来越多企业开始在本地银行开户，逐步告别现金交易与黑市换汇习惯。
本地化实践
部分企业已走在前列。鼎森钢铁公司本地员工占比达80%；阳光陶瓷雇佣超2000名本地工人，通过本地化生产使瓷砖价格下降50%，惠及普通民众。
社区融入与文化尊重
企业正打破“小圈子”文化，增强社区互动。一些公司设立社区联络岗，聘请本地管理者，举办开放日活动。在矿区等敏感领域，企业开始重视传统习俗与祖先墓地保护，体现文化尊重意识。
津巴布韦经济的深层挑战
强硬政策背后，反映的是该国复杂的经济现实与发展难题。
货币主权之殇
津巴布韦曾经历恶性通胀，2008年通胀率高达2.3亿%。2024年4月推出与黄金挂钩的新货币“津巴布韦金元”（ZiG），试图实现“去美元化”。但由于历史创伤，市场对本国货币信心不足，ZiG在黑市一度大幅贬值。
正规化挑战
非正规经济占比高达71%。政府正推动正规化改革：要求中小企业使用双币种POS系统并绑定税务银行卡，同时将增值税登记门槛从4万美元降至2.5万美元，扩大税基。
外资依赖与自主平衡
津巴布韦经济基础薄弱，仍需依赖外资。中国是其最大投资来源国之一，2025年上半年双边贸易额超19亿美元。如何在推进本土化的同时维持外资吸引力，成为政策制定的关键挑战。
从合规挑战到战略重构
股权转让只是表层合规。更深层的挑战在于思维转变：从“投资者”转向“合作伙伴”。这是一场关于可持续性与韧性的战略重构。
从“转让股权”到“构建利益共同体”
股权转让不应被视为损失，而应是建立信任的契机。企业可探索员工持股计划，激励关键本地人才；或与具备资本、资源与政商关系的本地伙伴成立合资公司，实现优势互补、共担风险、共享收益。
将技术转移和能力建设作为核心资产
长期竞争力不在资本所有权，而在技术、管理与国际市场渠道。通过系统培训培养本地工程师、经理人和技术工人，中方即使股权稀释，仍可凭借技术优势保持不可替代性。这才是“授人以渔”的核心，也是保障长期利益的根本。
深度本土化，赢得社会许可
政策本质是经济赋权。企业若能在采购、用工、社区发展中实现深度本土化，将获得宝贵的“社会许可”。优先采购本地原材料、扶持中小企业，让企业发展与社区利益绑定。当企业被视为“自己人”，经营稳定性将大幅提升，政策波动影响也将减弱。
津巴布韦在保护本土利益与吸引外资之间需谨慎平衡。政策变化既是挑战，也孕育新合作模式的机遇。那些早做准备、合规经营、尊重文化、积极培训本地员工的企业，已在变革中抢占先机。
津巴布韦经济自主之路漫长，但对于真正愿意扎根的企业而言，这片土地依然充满希望。
