杰西卡 发自 凹非寺
量子位 | 公众号 QbitAI
国产GPU企业加速登陆资本市场。估值209亿元的通用GPU企业壁仞科技已通过港交所聆讯，冲刺“港股国产GPU第一股”。
创始人张文为哈佛法学博士，2019年创立壁仞科技，此前曾任商汤科技总裁[2]。公司成立仅3个月即完成天使轮融资，6年间完成10轮融资，启明创投、IDG资本、高瓴创投、格力创投等机构持续加码[3]。叠加近期摩尔线程、沐曦在A股上市，本月已有三家国产GPU企业密集推进IPO进程[4]。
壁仞科技在做什么？
壁仞科技是一家专注通用GPU芯片及智能计算全栈解决方案的AI基础计算企业，覆盖云端训练、边缘推理等场景[5]。
其核心产品由两大模块构成：
一是基于自研GPGPU架构的硬件系统，专为大语言模型（LLMs）等AI负载设计，支持多模态融合与大规模训练；芯片兼容主流第三方软件平台，并可集成于PCIe板卡、OAM等标准硬件形态中[6]。
目前量产芯片包括：
- 壁砺106：面向AI训练与推理，支持虚拟化及硬件级安全引擎；
- 壁砺110：聚焦边缘推理，优化能效，适用于工控、机器人等场景；
- 壁砺166：通过芯粒（Chiplet）技术共封装两颗壁砺106裸晶，性能显著提升[7]。
未来产品路线明确：第二代架构芯片壁砺20X系列预计2026年商业化，面向云训练与推理；壁砺30X/31X系列聚焦云边协同，计划2028年上市[8]。
二是自研软件平台BIRENSUPA，构建于GPGPU硬件之上，提供AI应用开发支持。平台采用分层架构：
- 基础层：含驱动程序与虚拟化软件，实现硬件识别、跨架构数据传输及设备安全隔离；
- 编程层：整合BIRENSUPA模型、自研编译器及suDNN/suBLAS等高性能库，兼顾兼容性与开发效率；
- 框架层：支持PyTorch、TensorFlow等主流框架，内置高性能推理引擎及Elastic Toolkit、HGCT模块，适配异构集群协同训练；
- 解决方案层：含BIRENCUBE云管理平台与Model Zoo预训练模型库，助力客户快速部署AI应用[9]。
公司进一步将软硬件与合作伙伴服务器、存储、网络设备整合为智能计算集群，以整体方案交付客户[10]。主要服务AI大模型训练、数据分析、智能计算等场景，客户涵盖AI数据中心、电信、金融科技、互联网等行业，包括9家财富中国500强企业，如三大电信运营商[11]。
2025年上半年，壁砺106与壁砺110销量分别为2,216颗和22颗，同比均增长[12]。公司采用无晶圆厂（Fabless）模式，专注研发与设计，委托第三方代工生产[13]。
财务指标表现如何？
2022–2024年，壁仞科技营收由50万元增至3.37亿元；2025年上半年营收5890万元，同比增长约50%[14]。收入来源主要包括：
- 智能计算解决方案销售（含代理费）；
- 技术支持及延保服务；
- 智能计算集群租赁收入（2025年起新增）[15]。
毛利率方面：2022–2024年分别为100%、76.4%、53.2%；2025年上半年为31.9%[16]。公司解释称，2022年主业尚未产生实质收入，100%毛利率不具可比性；后续波动主要源于销售组合变化——2023年主推服务器集群，2024年转向PCIe板卡，2025年上半年入门级产品占比提升[17]。
公司仍处于战略性投入阶段：2022–2024年及2025年上半年，年内亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元、16亿元；经调整净亏损为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元、5.52亿元[18]。研发开支为最大支出项，2022–2024年分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元；2025年上半年达5.72亿元，同比增长44%[19]。截至2025年上半年末，公司拥有研发人员657人，占员工总数83%，其中78%拥有知名高校硕士及以上学历[20]。现金及现金等价物余额为12.85亿元[21]。
哈佛博士创业，打造209亿独角兽
壁仞科技成立于2019年，创始人张文为哥伦比亚大学工商管理硕士、哈佛法学博士，曾担任商汤科技总裁、中芯国际旗下映瑞光电CEO等职[22]。
核心技术团队实力雄厚：
- CTO洪洲：前英伟达主架构师、华为美国Futurewei首席架构师；
- COO张凌岚：前AMD GPU SoC架构师、三星电子美国研发中心高级研发经理；
- 总经理兼法人肖冰：前商汤科技业务发展副总裁，曾任IBM、Petuum中国区高管[23]。
成立初期即获资本青睐：3个月完成天使轮，投后估值约9亿元；成立一年估值达71.5亿元；18个月累计融资超47亿元，创当时国内芯片初创公司纪录[24]。投资方包括启明创投、IDG资本、华登中国、高瓴创投、格力创投、松禾资本、云晖资本、国盛资本、招商局资本等[25]。截至2025年8月，隐含投后估值已达209亿元[26]。IPO前，张文直接持股8.68%[27]。
