中信信托退地纾困恒大项目，创新重组模式助力房地产软着陆

新模式引入政府平台公司，通过市场化退地化解信托风险，为行业提供可复制样本

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近日，中信信托收到广州城投集团来函，拟通过项目退地方式化解恒大广东项目风险。若方案顺利实施，将成为继收并购后，信托公司化解房地产项目风险的又一创新模式。

当前，房地产行业面临下行压力，供需双弱。尽管政策层面持续释放宽松信号，包括降准、降息及多地优化房贷政策，但市场回暖尚不明显。数据显示，2022年1-2月，百强房企销售额均值同比下降34.0%，销售门槛显著下滑，行业整体信心仍处低位。

在此背景下，黄奇帆指出，实现房地产“软着陆”的关键在于重组，并提出五种重组路径：企业自救、优势房企并购、国有资本介入、政府回购土地及政府回购库存房。FR资产界认为，前三种方式已有实践，而第四、第五种方式更具系统性纾困潜力。

此次中信信托采用的正是“政府回购土地”模式。方案引入AAA级信用主体广州城投集团作为保证人，通过项目退地实现信托本金分期全额退出，显著提升风险化解效率。广州城投为广州市国资委控股企业，具备较强履约能力，其参与不仅增强资金安全性，也体现地方政府协调资源化解风险的能力。

若该模式成功落地，有望成为信托业内首例由地方政府牵头、通过市场化退地化解地产项目风险的典型案例。相比传统资产处置，退地模式可更快实现债务隔离与本金回收，降低处置周期和不确定性。

该案例凸显信托公司在风险项目中主动管理与底层资产把控的专业能力，最大限度保障投资者利益，同时为后续资产盘活创造条件。在信托行业转型背景下，此类创新风险化解方式受到监管、市场与投资者的共同期待。

此举亦是国有金融机构落实“稳地价、稳房价、稳预期”政策导向的有益实践，符合“打破刚兑”监管方向，有助于保护投资者权益、提振市场信心、稳定预期。

近年来，企业债务风险频发，破产重整逐渐成为化解债务危机的重要路径。政策层面，多部门已出台支持企业重组的指导意见，交易所亦发布破产重整监管指引，推动重整流程规范化。可以预见，重整重组将在不良资产处置中扮演更重要的角色。

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本次训练营涵盖重整运行机理、重整式清算、管理模式选择、投资人招募、重整计划制定与表决、强裁原理、计划执行、预重整机制、债务人财产处理、别除债权与普通债权清偿等核心内容，系统梳理不良资产处置关键环节[1]。

课程亮点：高效学习，实战导向

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设置讲师在线集中答疑机制，及时解决学习过程中产生的疑问，确保知识有效吸收[1]。

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拥有银行端近50亿元不良资产打包处置及买方端超百亿元不良资产收购、管理与退出实战经验，参与多只不良资产基金的设立与全周期运作[1]。

常见问题解答

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