麦朗登陆美股，创2025年全球规模最大IPO
作者 | 东台
来源 | 赛柏蓝器械
当地时间12月17日，美国医疗外科与供应链巨头麦朗（Medline Inc.，股票代码：MDLN）在纳斯达克正式上市。经上调后，其公开发行价定为每股29.00美元，发行约2.16亿股，募资总额达62.6亿美元（约合人民币440亿元），成为2025年全球规模最大的IPO，亦为医疗器械领域有史以来最大IPO。
本次募集资金主要用于偿还高级担保定期贷款安排下的未偿债务，其余部分用于一般公司用途及发行费用；另有部分资金将用于购买或赎回IPO前所有者等额数量的未偿股权。
挂牌首日，麦朗股价大涨超41%，报41美元。数据显示，过去十年间，仅有五家在美国上市的公司IPO募资超过50亿美元。
麦朗成立于1966年，由Jim Mills与Jon Mills两兄弟联合创立，现为全球最大的医疗外科产品与供应链解决方案提供商，产品覆盖手术及诊疗器械包、医用手套与防护服饰、泌尿及失禁护理用品、伤口护理产品、实验室耗材及诊断类产品等。
2021年，黑石、凯雷集团与Hellman & Friedman以340亿美元估值收购麦朗多数股权，Mills家族仍为最大个人股东；IPO后，该家族持有17.8%投票权，三家私募机构各持18%投票权。
在Medical Design & Outsourcing发布的2025年全球医疗器械公司百强榜中，麦朗位列第三，仅次于美敦力与强生。
医疗外科+供应链：打造高效医疗商业生态
麦朗的发展路径区别于美敦力、强生等以突破性创新见长的器械巨头，其核心竞争力在于全品类产品布局与高效稳定的供应链体系[2]。
麦朗CEO Jim Boyle公开表示：“我的愿望是做医疗保健业的Costco。”他指出，Medline与Costco在客户会费模式、自有品牌、强大供应链及高忠诚度客户群等方面高度相似[2]。
麦朗整合生产制造与分销配送网络，实现低成本、高价值产品与服务的稳定交付，有效解决医疗市场中供应商零散、响应迟滞等问题[2]。
据其向SEC提交的招股书，麦朗自成立以来净销售额年复合增长率达18%，近十年复合年增长率约为14%[2]。
目前，麦朗品牌部门涵盖前线护理、外科解决方案、实验室和诊断三大板块，提供约19万种医疗外科产品；同时整合1250多家第三方供应商资源，提供约14.5万种国家品牌产品[2]。
供应链解决方案部门提供咨询、外包仓储、技术管理、现成包装、第三方物流、库存优化与路线规划等一站式服务[2]。
2024财年，麦朗净销售额255亿美元，净收入12亿美元，调整后EBITDA为34亿美元；其中Medline品牌净销售额125亿美元，供应链解决方案净销售额130亿美元[2]。
截至2025年9月27日的九个月，麦朗净销售额206亿美元，净收入10亿美元，调整后EBITDA为27亿美元；Medline品牌贡献总净销售额的48.4%、分部调整后EBITDA的81.2%，供应链解决方案则分别占比51.6%与18.8%[2]。
从区域分布看，美国市场仍是绝对主力——2024年底，美国以外净销售额仅占总销售额的6.9%[2]。人口老龄化与慢性病高发将持续驱动美国医疗需求增长，而国际市场对麦朗而言仍具广阔拓展空间[2]。
