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关税或再降？美国财长释放关键信号...

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2025-12-18

关税或再降？美国财长释放关键信号

美国财长公开肯定中国履行承诺，并释放关税下调预期，一场从对抗到对话的贸易关系转变正在酝酿。

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作者 | Wendy

全文共 1902 字，阅读大约需要4分钟

美东时间近日，美国财政部长斯科特·贝森特在福克斯商业频道的一次采访中释放出明确信号，称中国“迄今已履行谈判全部承诺”，并表示特朗普政府希望通过合作推动中美贸易“再平衡”。

这一表态被市场解读为中美贸易关系可能迎来转机的关键信号。数据显示，2025年1-9月美国对华货物贸易逆差额为1753.81亿美元，较2024年同期减少25.2%。

其中9月单月逆差同比大幅收窄51.7%。市场预期2026年美国对华关税进一步下调概率达70%-80%，幅度预计为5%-10%。

01 信号

贝森特的表态并非孤立事件。作为主导对华关税谈判的关键人物，他的言论直接反映了美国官方的立场调整。

他在采访中明确肯定了中国在履行谈判承诺方面的表现，特别提到了稀土管制和增加大豆采购等具体领域。这种直接而积极的评价，在中美贸易摩擦持续的背景下显得尤为突出。

“再平衡”仍然是美国对华贸易政策的核心目标，但其实现路径似乎正在从单边施压转向更多对话与合作。这一转变的背后是美国对华贸易逆差的显著缩小。

2025年1-9月的数据显示，美国对华货物贸易逆差额为1753.81亿美元，较2024年同期的2344.53亿美元减少了25.2%。这一变化为双方关系的缓和提供了现实基础。

02 数据

9月单月数据的变化更为明显，美国对华货物贸易逆差额为164.95亿美元，较2024年9月的341.54亿美元大幅减少51.7%。

这种逆差的收窄是多方面因素共同作用的结果，包括中国履行采购承诺、全球供应链调整以及美国国内经济政策的影响。数据的显著变化为美国调整对华贸易策略提供了实证支持。

贸易逆差的收窄减轻了美国政府面临的部分国内压力，使其有更多空间考虑调整关税政策。

与此同时，美国海关与边境保护局的数据显示，2025年初以来新关税已超过2000亿美元，但关税总收入约为4000亿美元，低于预期。这一收入缺口可能促使美国政府重新评估关税政策的实际效益。

03 预期

市场对2026年关税进一步下调抱有较高预期，概率估计在70%-80%之间，下调幅度预计为5%-10%。

这一判断基于逆差缩小降低关税施压必要性、通胀压力促使降低进口成本、关税收入不及预期等因素。特朗普政府已对部分产品给予关税豁免，被视为应对通胀的举措。不过，美国最高法院正在审理关税合法性案件，在多重因素影响下，2026年关税政策调整的可能性确实在增加，但任何调整都可能附带条件和限制，而非全面撤销。

04 变局

中美贸易关系正经历从“对抗”到“对话”的策略转变。这一转变的背后是双方经济现实的深刻变化和相互依赖的复杂性。

企业界对贸易关系缓和的反应总体积极，股市也给出了正面反馈。贸易紧张局势的缓解有助于降低企业规避关税的成本，提高供应链的稳定性和可预测性。

“美国承认中国在稀土管制、增加大豆采购等领域的履约表现，为双方在科技、能源等更多领域的对话创造了条件。”分析人士指出。

这种对话可能超越贸易领域，延伸至科技合作、能源安全和全球供应链协调等更广泛的议题。

在全球经济面临多重挑战的背景下，中美作为世界前两大经济体，其贸易关系的稳定对全球市场信心和供应链安全具有重要意义。

05 考量

尽管出现缓和信号，但中美贸易的根本矛盾与“再平衡”目标并未改变。预计美国政策将采取“小步快走”的务实调整，既回应企业压力，也保持灵活性。中国市场的规模与潜力使“脱钩”不符合美国企业利益，供应链多元化仍是长期趋势。全球贸易格局正在经历深刻重组，区域贸易协定的兴起和多边贸易体系的调整都在改变国家间的经济联系。

在这一背景下，中美贸易关系的任何变化都将产生广泛的溢出效应，影响从东南亚到欧洲的多个经济体。

美国财长贝森特在福克斯商业频道的采访中明确表示：中国“迄今已履行谈判全部承诺”。

这一表态直接推动市场对2026年关税下调的预期升至70%-80%的高位。随着9月单月对华贸易逆差同比大幅收窄51.7%，中美贸易关系的天平似乎正在向更务实的方向倾斜。

当关税收入低于预期成为现实，当通胀压力迫使政策调整，中美这两个经济巨轮的航行轨迹也在不断微调。这场贸易博弈的下一步，将不仅关乎两国的经济利益，更将塑造全球化未来十年的基本格局。