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干散货航运市场的下一波浪潮在哪里？

信德海事安全

2022-09-14

导读：抓住干散货的下一波浪潮信德海事苏婉航运投资者的乐趣之一就是资本的配置，搞清楚航运业的“牛市”在哪，尤其是自

抓住干散货的下一波浪潮

信德海事苏婉

航运投资者的乐趣之一就是资本的配置，搞清楚航运业的“牛市”在哪，尤其是自2020年2月以来。

但航运业的周期变化并不像看股票那么容易，当投资板块的上升趋势达到顶峰的同时，也表明是时候开始要在其他地方部署资金了。

看好不一定好，航运市场捉摸不透

对于许多航运投资者来说，过去三个月是一段令人羞愧的经历，干散货船日运费在几个月内跌了一半。许多分析师、航运业高管和航运投资者根本没有预见到下跌。

反观油轮市场已经形成了一种不同的趋势：6月份出现温和回调，这可能与石油和能源类股普遍抛售有关，然后在此以后，绝大多数油轮类股已经恢复势头，运价创下了52周以来的新高。

俄乌冲突的爆发对运输俄罗斯原油的船型产生了巨大影响，例如阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮。但真正的牛市出现在清洁石油产品的运输中，得益于航程变长，六个月前还存在资金流动性问题的公司也有所好转，比如 Scorpio Tankers。

但是，尽管分析师们一个接一个地看好第四季度和第一季度, 表示运价将持续上涨，因为一般来说，这是一年中最强劲的季度。但还有一些精明的观察人士一直在关注干散货行业，以期重返市场。

干散货船东保守，市场恢复在望

目前干散货运价，尤其是好望角型，似乎已经接近触底、不能再低了，对大多数船东来说已经不赚钱了。

由于干散货船东们保守起来了，都在缓和资金，没有去订购更多新船，因此供应情况仍然保持历史强劲。这说明，虽然中国经济遇到困境，需求方面受到了打击，但当需求基本面有所改善时，干散货市场注定会恢复。

利用BDRY ETF和看跌期权

一些投资者注意到，虽然被干散货运价暴跌，但这些股票仍然相对具有弹性。BDRY ETF是跟踪波罗的海干散货指数的干散货衍生品，在从4美元上涨至42美元后，现在处在略低于9美元的水平。

由于获得干散货衍生品的机会有限，大多数投资者通过BDRY ETF判断干散货运价走势，根据近期表现推测干散货运价将上涨。

另一方面，股票处于危险边缘，考虑到运价疲软以及中国经济的不确定性，预计会进一步下跌，这对大宗商品需求来说是一个危险信号。

一般来说，干散货衍生品与股票之间的分歧不会持续很长时间，因此建议做多BDRY ETF；如果要寻求下行保护，则可以购买一些看跌期权。这样一来，如果运价会遵循季节性强度的变化，虽然看跌期权归零，但BDRY 应该很容易翻倍。如果是另一种情况， BDRY ETF 进一步下跌，那么看跌期权将表现良好，内在的杠杆作用将带来有吸引力的短期收益。

航运投资者们就像冲浪者，实在不行，就“See you on the next wave!”下一波再见！