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投资者计划以24亿美元收购ZIM
2025年8月11日，以色列集装箱航运公司ZIM（纽约证券交易上市）的股价在近日大幅上涨，主要因市场传闻，其管理层和投资者计划将该公司私有化。
据以色列报纸《Calcalist》报道，ZIM首席执行官Eli Glickman与以色列航运大亨、亿万富翁Abraham Unger等高层管理人员正联合投资，准备以每股20美元的价格收购ZIM，估值达到24亿美元。这一溢价较公司上周五的股价15.50美元高出约28%。
据Alphaliner周报消息，在私有化之后，Ungar 将以现金加股票的交易方式，把该公司与他旗下涵盖汽车滚装船到油轮业务的Ray Shipping公司合并，该交易可能还会涉及希腊投资者。
消息一出，ZIM股价在纽约证券交易所的交易中迅速上涨，最高触及18.29美元，成交量也达到了530万股，接近其日均交易量的水平。该股涨幅激增，表明市场对私有化交易的潜在成功抱有乐观预期。
ZIM首席执行官Eli Glickman
私有化面临挑战，投资者对高成本提出质疑
尽管股价短期内上涨，分析师对这笔交易的前景仍持谨慎态度。
美国银行Jefferies分析师Omar Nokta指出，ZIM的私有化交易可能面临不少挑战，特别是收购所有股份需要95%的股东同意，而合并提案也需要通过以色列政府的审批。这一报价意味着 ZIM 的企业价值达到50亿美元，这相当于2025年预估的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）D的2.4倍，以及市净率（P/B）的0.6 倍。
此外，ZIM目前的成本结构相对较高，特别是在每标准箱（TEU）的运输成本方面，ZIM的成本大约为1900美元，而同行公司的成本大约为1300美元。这个差距意味着ZIM的运营成本更高，这对其盈利能力构成了压力。因此投资者可能会要求更高的溢价（即购买股份时提供更高的价格）来弥补这一潜在的风险。
ZIM的高成本与其市场估值之间的差距，仍是投资者关注的关键问题。尽管公司拥有强大的现金流支持——截至目前，其现金余额为34.2亿美元，即使支付了2024年最后的现金股息，ZIM依然保持着每股24.50美元的现金储备，但如何有效控制成本依然是未来发展的重要课题。
美国资本市场唯一成功的航运公司IPO
ZIM自2021年1月首次公开募股（IPO）以来，虽曾被视为美国航运行业中唯一成功的IPO案例。
关于ZIM管理层收购的传闻最早出现在今年3月，当时有分析师认为这一计划“毫无逻辑”，原因是ZIM股价相对较高、运价大幅下跌以及2025年的业绩指引疲弱。
但若本次私有化交易最终成功完成，ZIM将成为自2015年以来唯一一个成功在美国进行公开募股，并退出公开市场的航运恭送。
此次私有化交易的成功与否将对ZIM的未来发展产生深远影响。尽管ZIM在财务上的稳定性为私有化交易提供了一定的保障，但如何平衡成本和盈利能力依然是其面临的核心挑战。
ZIM目前尚未对市场的传闻作出进一步回应，但股市的反应表明，投资者对ZIM的未来充满了期许。市场对于此次私有化交易的乐观情绪，也可能是基于ZIM作为唯一成功航运公司IPO的独特地位。如果交易成功，ZIM将面临一个全新的发展阶段，投资者和航运行业也将对其未来发展充满更多关注。
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