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知名船东，清仓50艘船？！

信德海事安全

2025-12-14

伦敦上市的灵便型干散货船东 Taylor Maritime 近日一纸公告，再度把自己推到聚光灯下：公司自2023年初以来累计处置50艘船，其中2025年已处置23艘，待已签交易全部交割后，累计处置总回笼资金将达8.222亿美元。

更引人关注的是，在大幅出售资产之后，公司计划在2026年一季度向股东实施一次性大额回馈。通过部分强制性赎回普通股返还约1.434亿美元，叠加季度股息后，合计向股东回馈规模约1.5亿美元。

50艘船“清仓式”减持：背后是一次主动去波动

在10月发布的季度业绩与交易更新中，Taylor Maritime直言：过去两年多的“卖船”并非零星处置，而是一项有计划的资产出售项目。公司披露，相关船舶交易平均以约3%的折价（相对公允市场估值）成交；同时也存在个别“机会型”交易，例如一艘灵便型散货船在期后以较公允价值溢价2.6%成交、售价1530万美元。

管理层给出的解释是，在对2025年短期市场波动保持谨慎的前提下，通过加速处置船队来“降低对波动的暴露、保护股东价值”。

值得注意的是，Taylor Maritime 对带吊干散货船（包括灵便型和超灵便型）市场在2026年的判断明显偏谨慎。该公司明确提示，尽管2025年下半年灵便型（BHSI）在谷物出口与区域性小宗货盘支撑下已从年初低位快速修复、并在三季度后回到约1.4万–1.5万美元/天的高位区间，但其对2026年整体市场条件“更偏软”的预期并未改变。

具体来说，从供给端看，温和增供、但难以抵消需求回落风。

从供给端看，其引用Clarksons数据展示了带吊干散货（geared dry bulk，包括灵便型及超灵便/大灵便段）历年“交付-拆解”带来的净供给变化，并预计该细分船队净增速在2025年约4.4%、2026年约3.9%，整体仍处于历史平均附近的合理增速区间。

另外，新造船签约明显降温公司指出干散货新造签约量年内同比大幅下滑、约下降71%，且船队老龄化突出（大量船舶已接近拆解年龄），未来更可能通过“减速+增拆”来调节有效运力。

从需求端看，虽然供给端运力保持平稳增长，但需求端略显疲软。数据显示，供给端增速相对平稳，长期大致维持在3%–4%附近，并在2024–2026约为4.1%、4.4%、3.9%；而需求端波动更大。

需求端2021疫情期间一度强劲上行、2022出现明显下滑，随后在2024–2025回到约3%左右，但到2026预计降至约2%。因此，总体预计2026年，需求增速将低于运力增速，供需边际趋松、运价支撑减弱，市场条件偏软的格局。

小宗散货与粮食的需求同比增速（红/灰线）和相关船队运力增速（蓝线）

在这一判断下，该公司近两年加速处置船队、把风险敞口前置“收缩”，本质上是在为潜在的景气回落提前腾挪现金与资本弹性。

若2026年运力效率改善或贸易摩擦扰动导致区域货流与吨海里回吐，灵便型日租可能重回高位震荡甚至下修，而现金为王与低成本运营平台将成为更关键的“护城河”。

1.5亿美元回馈股东

在出售资产后，Toylor Maritime拥有充盈现金流，并决定回馈股东。根据其12月12日披露的方案，公司拟在2026年1月发布股东通函并召开股东大会，推动修订公司章程，以便在2026年一季度实施对全体股东按持股比例的部分强制性赎回，预计返还资金约1.434亿美元。

与此同时，公司仍计划维持截至2025年12月31日季度的每股2美分常规季度股息（预计2026年1月宣派），两项合计使“新年初”回馈规模约1.5亿美元。

公司也明确表示：在完成大额回馈后，将重新评估后续分红政策。