从“两年承压”到“2028爆发”：MOL加码LNG全产业链，全球新增液化产能叠加，市场或现“300艘缺口”
在全球能源与贸易格局快速重塑之下，LNG航运的短中长期逻辑正在逐步明朗。日本三井商船（MOL）社长兼首席执行官桥本剛（Takeshi Hashimoto）近日在东京举行的TradeWinds船东论坛上指出，未来一至两年内，LNG现货市场将经历一段艰难期，但自2028年至2029年起，随着美国、莫桑比克和卡塔尔等多项大型项目的陆续投产，全球LNG运输需求将迎来“巨大增长”。这一判断与桥本在今年4月接受路透采访时的观点一脉相承——他当时预测，美国新一轮关税政策将重塑贸易路线，中国、亚洲及其他国家的能源进口将更多转向巴西、阿根廷和卡塔尔等地区，为全球能源运输带来新的增长机会。
短期承压：交付潮压制现货市场但带来布局契机
独立机构Drewry在最新的《LNG Forecaster》报告中指出，受近年来船厂交付集中影响，2025至2026年间LNG运输市场将持续承压。2025年全球LNG船队预计增长9.6%，新增89艘新船，2026年和2027年也将分别有94艘和92艘交付，创下历史新高。这种庞大的交付量意味着短期内供给过剩几乎难以避免，现货租金仍将处于低位。年初时部分LNG运输船的即期运价甚至一度跌至零租金水平，虽然近期有所回升，但根据Fearnleys的数据，主流机型一年期租金仍仅约3.8万美元/天。
桥本认为，这样的市场波动反而可能带来新的机遇——在运价和船价下行周期中，优质资产的收购窗口将逐渐打开，为MOL提供进一步扩张船队的良机。
需求拐点：2028年起液化产能集中释放
虽然短期压力不小，但从2027年开始，随着超过1.7亿吨/年的新液化能力投入运营，市场将逐步再平衡。Drewry预测，到本世纪末，全球仍需新增150至180艘LNG运输船以匹配新产能与替代老旧船舶；在高情景下，这一数字甚至可能接近250艘。
资本市场的声音更为乐观——在伦敦国际航运周上，Capital Clean Energy Carriers（CCEC）执行副总裁Brian Gallagher表示，到2030年前将有300至350百万吨/年的新液化能力投产，按每百万吨产能需1.5艘LNG船计算，全球共需约500艘新船。考虑到目前在建船约300艘以及大量老旧蒸汽轮机船即将退役，行业的运力缺口可能达到300艘之多。
全球最大LNG船东Nakilat也持类似判断。该公司近期与QatarEnergy签署长期租约，新增9艘QC-Max及25艘常规LNG运输船，同时订造2艘LNG船与4艘LPG/氨燃料船。待全部交付后，Nakilat的LNG船队规模将扩大至105艘。根据Wood Mackenzie的数据，全球液化产能将从2024年的411百万吨/年增长至2030年的675百万吨/年，新增约264百万吨/年，对运输需求形成强大支撑。
MOL的“硬核底盘”：LNG船队扩至150艘，布局多气体与上下游
桥本在会上进一步阐述了MOL的核心战略——以LNG为中心的能源航运平台化布局。他表示，尽管现货市场波动，但MOL的大部分LNG船均签有中长期租约，公司财务稳定。
展望2030年，MOL计划将LNG运输船队从目前的108艘扩大至约150艘，新增超过40艘船舶，以满足持续增长的需求。同时，MOL正积极向LNG产业链上下游延伸，包括浮式液化装置（FLNG）、浮式储存与再气化装置（FSRU）以及浮式储气装置（FSU）等领域。更重要的是，MOL还计划横向拓展至乙烷、LPG、氨以及氢能等多种气体运输领域。
桥本强调，液化气运输在技术与操作层面具有共通性，这将成为MOL未来最具潜力和战略价值的核心业务。
能源与政治并行：从华盛顿到全球的“情报职能”
面对复杂的国际环境，桥本在论坛上罕见地谈及地缘政治对航运的影响。他回顾了公司三艘LNG船曾被欧盟列入制裁名单、后经上诉撤销的过程，称这一事件“痛苦且警醒”，凸显了政治风险的不可预测性。为应对这种不确定性，MOL正在强化其“情报职能”（intelligence function），不仅研究航运与造船市场，还系统分析美欧俄中等主要经济体的政治与政策动向，确保能在突发变化中及时调整策略。此前，桥本曾透露公司考虑在美国华盛顿设立新办事处，以加强政策沟通与信息收集，这一举措正在被视为MOL全球战略防御的重要组成部分。
周期与结构共振下的LNG新周期
综合来看，LNG航运正处于“短期压力与长期繁荣并存”的关键阶段。2025至2027年的交付洪峰和租金低谷，或许会成为行业整合与资本重组的起点；而自2028年起，随着新液化产能陆续投运，市场需求将再次被点燃。对于MOL而言，LNG不只是核心业务，更是公司在能源航运转型中建立战略纵深的“硬核底盘”。桥本剛显然在用一套双轨思路布局未来：一边以中长期合同稳固现金流，一边通过上下游与多气体布局拓展边界。当供需再度反转、资产稀缺与能源结构升级叠加时，LNG航运或将在2030年前后迎来又一个量价齐升的高光周期。
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