全面绿色转型提速 对能源产业投资影响几何？

此次《意见》是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。

围绕构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、稳妥推进能源绿色低碳转型、推进交通运输绿色转型、推进城乡建设发展绿色转型五大领域，以及推进城乡建设发展绿色转型、推动消费模式绿色转型、发挥科技创新支撑作用三大环节，《意见》分别就2030年、2035年提出阶段性目标，部署加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。

《意见》提出了一系列量化指标。如重申到2030年非化石能源消费比重提高到25%左右，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右。同时，首次提出到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右等。

此外，为进一步完善绿色转型政策体系，《意见》就财税政策、金融工具、投资机制、市场化机制、价格政策、标准体系六个方面做出细致安排。完善鼓励灵活性电源参与系统调节的价格机制，实行煤电容量电价机制，研究建立健全新型储能价格形成机制；推进全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场建设，适时有序扩大交易行业范围；并完善绿色电力证书交易制度，加强绿电、绿证、碳交易等市场化机制的政策协同。

“此次文件特别突出了产业和消费侧在绿色转型中的引导作用，对绿色转型价格政策和市场化机制做出顶层设计，彰显了我国坚定不移推进能源绿色转型、实现‘双碳’目标的决心。”华泰证券能源转型首席分析师刘俊表示，《意见》再度强调深化电力价格改革，健全阶梯电价制度和分时电价政策，完善高耗能行业阶梯电价制度，同时对电碳协同作出指引，进一步完善绿色转型政策体系，对加强全国碳市场建设、活跃市场交易影响深远。

聚焦能源建设，《意见》重点做出三方面部署。一是加强化石能源清洁高效利用，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代；二是大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展；三是加快构建新型电力系统，加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同。

稳妥推进能源绿色低碳转型，《意见》首次提出“未来5年逐步减少煤炭消费”。国盛证券能源电力首席分析师张津铭分析，伴随能源转型和新型电力系统加速推进，煤电逐步向调节性电源转变，其灵活调节和容量支撑价值凸显，有望通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得稳定合理化收益，建议重视煤电价值重估的投资机会。

构建清洁能源基地方面，《意见》强调加快建设4类清洁能源基地，“是对电源和区域的进一步明确”，张津铭认为，展望后市，以海上风电为主的新能源和具备成长确定性和红利潜力的核电板块或将释放投资机会。

德邦证券环保公用事业分析师郭雪表示，为推动新型电力系统建设提速，《意见》强调科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设，反映在A股市场上，清洁能源运营商及抽水蓄能、虚拟电厂、输配电网等环节有望率先受益。