一位环保企业高管感叹：“环保行业在‘黄金十年’之后就进入了‘追款时代’”。
line-height: var(--ds-md-line-height);">2025年初，盈峰环境发布了一则喜报：公司在近两个月内回款总额突破30亿元。类似的捷报在环保行业频频传来，侨银股份收到超7.7亿元回款，城发环境子公司创下月度回款纪录。
这些数字背后是一个行业的集体喘息。2024年上半年，A股150家环保企业累计应收账款高达2036亿元，占营业收入比重突破100%。当环保产业向精耕细作与智慧化运维转型时，沉重的资金链却成为悬在企业头上的达摩克利斯之剑。
01 回款困境，千亿欠款压垮环保命脉
环保产业正陷入一个令人窒息的资金困局：一边是行业规模持续扩大，全国生态环保产业营收突破2.2万亿元；另一边是超过60%的企业深陷亏损泥潭。
财务数据揭示了触目惊心的现实：2024年上半年，A股环保上市公司整体应收账款占营业收入比重高达114%，意味着企业每实现100元营收，就需垫付114元资金。从账龄结构看，行业健康持续恶化：
2017年，1年内应收项目占比约70%，3年以上仅占6%
2024年上半年，1年内应收项目占比降至55%，3年以上飙升至15%
资金压力已转化为实实在在的生存危机。在已披露2024年业绩预告的63家环保上市公司中，41家企业预计亏损，占比高达三分之二。启迪环境预亏最高28.8亿元，节能铁汉预亏超18亿元，这些企业不约而同地将亏损归因于“回款不及预期”。
环保产业的商业模式注定了其资金困境。项目前期投入巨大，动辄数亿元的建设成本需要企业先行垫付，而回报周期常长达5年以上。
“环保类项目往往前期投入大，回报周期长，这使得企业在项目建设和运营早期处于‘烧钱’阶段”。当主要客户——地方政府面临财政压力时，环保企业便成为债务链条中最脆弱的一环。
02 政策破冰，12万亿化债资金注入活水
2024年成为环保行业资金困局的重要转折点。中央政府连续打出政策组合拳：10月，中办、国办印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》；11月，财政部推出“6+4+2”合计12万亿元化债新政，为地方政府“解绑”债务压力。
这场政策“及时雨”迅速显现效果：地方政府支付能力提升，长期拖欠的环保项目账款开始加速回流。头部企业率先受益：
盈峰环境：两个月回款30亿元，占应收账款总额46%
瀚蓝环境：收回24亿元历史欠款，占应收账款49%
侨银股份：回款7.7亿元，占应收账款30%
“化债政策对企业账款的短中长期均将产生不同程度的影响。短期来看，化债政策直接通过新发债券等形式筹措资金，偿还此前拖欠的企业账款”。天风证券的分析道出了政策见效的关键机制。
在化债主基调下，财政支持方式也在优化创新。宁夏回族自治区2025年1月发布的大气和水污染防治资金管理办法中，制定了精细化的补助标准：
燃气锅炉低氮改造：单台<4吨补助2.5万元/吨，>4吨补助2万元/吨
燃煤锅炉改气改电：5万元/蒸吨
企业深度治理：不超过环保投资额30%
这种差异化、阶梯式的补贴政策，为环保设备更新和技术升级提供了精准支持。政策制定者显然意识到：环保产业需要的不仅是输血，更是造血机能的恢复。
03 企业自救，技术创新重构盈利模式
面对资金困境，环保企业并未被动等待。行业正经历从“规模扩张”到“价值创造”的战略转型，通过技术创新与模式重构寻求突围。
智慧化运维成为降本增效的关键路径。环保产业已从传统的末端治理模式向全过程减污降碳和清洁生产深度延伸。2024年我国环保技术专利申请量突破10万件，稳居全球首位，近20年发布推广环保技术装备与示范工程近2500项。
这些创新正在重构产业价值链条：
环保监测装备向精准化、快速化、便携化发展，降低人工成本
大数据平台实现设施运行优化，减少能源与药剂消耗
预测性维护技术延长设备寿命，降低更换成本
商业模式创新同样重要。“污染者付费+第三方治理”机制在政策层面获得明确支持。生态环境部2024年10月推出促进民营经济发展的若干措施，特别强调要发展绿色金融，推动生态环境导向的开发（EOD）等模式创新。
圣元环保的实践提供了成功案例：2024年公司专门成立应收账款催收小组，通过“与地方政府及其全国统一平台深入沟通以及采取必要的法律措施等方式”，实现4.4亿元历史欠款回收。
企业同时积极参与碳排放权交易市场，截至2024年底，全国碳市场累计成交额430.3亿元，为环保企业开辟了新的收入来源。
04 长效机制，构建多元化资金支持体系
破解环保产业资金困局，需要构建可持续的长效机制。当前政策已开始多维度布局，着力打通资金血脉。
财政金融协同成为关键突破口。河南省2024年出台十项措施，明确提出“拓展金融服务渠道，引导更多金融资本进入生态环保领域，着力破解企业普遍缺少绿色发展资金难题”。这种央地联动、财金协同的机制，正形成政策合力。
税收与收费制度也在深化改革：
扩大消费税、资源税和环境保护税征收范围，将含磷洗涤剂等高污染产品纳入；
提高原油、煤炭等资源税税率；
将挥发性有机物纳入环境保护税征收范围；
完善污水垃圾处理收费政策，按照“补偿处理成本并合理盈利”原则制定标准
环保产业90%以上是民营企业，贡献了80%以上的就业和70%的技术创新成果。针对这一特点，生态环境部要求破除准入壁垒，“清理在招投标等环节设置的不合理限制”，让民营企业公平参与竞标重大治理工程项目。
信用体系建设同样不可或缺。生态环境部推动“依法不予处罚信息、一定期限之前的生态环境行政处罚决定，不纳入环保信用信息范围”，健全企业环保信用修复制度，帮助企业“纠错复活”。
这些措施旨在恢复环保企业的“造血功能”，使它们能够通过自身技术实力和服务质量赢得市场空间，而非依赖政府补贴生存。
05 落地挑战，从政策宣示到实质兑现
尽管政策频出，但执行层面的挑战依然严峻。环保产业资金困局的破局之路，仍面临三重障碍。
地方财政承压导致政策落地难。在经济下行、减税降费背景下，各级财政面临“投入持续压力加大、多元化投入机制尚不健全”等挑战。即便在化债政策支持下，部分地区仍难以及时足额支付环保服务费用。
政策协同不足影响实施效果。环保项目常涉及多部门管理，如宁夏的水污染防治资金就需财政、生态环境等多部门协同。部门间职责不清、标准不一，容易造成项目审批和资金拨付延误。
中小企业边缘化趋势值得警惕。化债资金优先流向头部企业——盈峰环境、瀚蓝环境等行业龙头回款比例明显高于行业平均水平。侨银股份坦言，因“城市管理服务类型的必要性及自身优质的服务质量”，其化债资金分配“顺序靠前、所获分配比例较大”。
破解这些困境需要更精细化的制度设计：
建立环保服务支付优先保障机制，将其纳入基本公共服务范畴
推广跨部门联合审批平台，压缩政策落地周期
设立中小企业专项纾困基金，避免行业集中度失衡
生态环境部环境规划院专家建议，应“健全财政污染防治资金绩效评价结果与预算安排、政策调整挂钩机制”，对绩效好的项目优先保障，对低效无效资金一律削减或取消。这种绩效导向的预算管理机制，有望提升财政资金使用效率，缓解政府支付压力。
环保产业的资金困境本质上是生态环境保护价值实现机制尚未完全建立的反映。当宁夏对燃气锅炉改造每吨补贴2.5万元，当河南引导金融资本进入环保领域，当全国碳市场累计成交突破430亿元，我们看到了政策与市场协同的努力。
环保企业走向全球市场，中国环保技术装备出口欧洲及“一带一路”国家，标志着产业从“跟随者”向“引领者”的转变。这场转型不仅关乎企业生存，更决定着美丽中国建设的根基是否坚实。