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一文读懂！关于城投债，你关心的几大问题

上海融仕

2024-09-06

导读：我国的发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。其中，有一类企业很特殊，那就是城投公司。

我国的发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。其中，有一类企业很特殊，那就是城投公司。

城投公司，被定义为“地方政府投融资平台”，是地方政府部门直接控股的功能类国有企业，以公益性或半公益性业务为主，并承担融资职能。

城投公司发行的债券，就是城投债。城投债就是地方政府融资方式的一种。地方政府通过城投公司进行融资，来满足基础设施建设的资金需求，通过完善基础设施、发展产业来拉动地方经济增长。

城投债的主要特征

从股权结构讲，其股东是各级地方政府的国资委、管委会、交通局、建设局等，实际控制人是各级人民政府。

从业务角度讲，其业务主要包括土地一级开发、基础设施建设、棚改和保障房建设、城市公共事业运营等，业务对象主要是各级地方政府。

从盈利角度讲，其自身没有独立的盈利能力和现金流创造能力，其盈利和现金流主要是依赖于各级地方政府。

城投债的“标”与“非标”

“标”是指标准城投债，“非标”则是指城投非标融资。城投债务主要由银行贷款、发行标准化债券、非标债权融资三大类构成，对城投公司来说，银行授信额度是有限的，发债额度也是有限的，更高成本的非标融资是城投现金流紧缺时的选择。那么什么是标准城投债？什么是城投非标融资？

标准城投债——是由城投平台作为发行主体，在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，募集的资金用于地方基础建设或公益性项目。

特点是：

1、主要是在银行间市场、上交所和深交所发行和流通。

2、债券的发行需经过发改委、证监会、人民银行等高等级国家职能部门严格审批。

3、债券发行和交易的参与者绝大部分是金融机构和金融机构理财产品。

4、可等分，可交易；信息披露充分；集中登记，独立托管；公允定价，流动性机制完善。

城投非标融资——是指城投平台通过银行间市场、交易所市场之外的方式获得的融资，目前主要以信托以及地方金交所通道发行为主。

例如：

1、通过信托、资管计划、融资租赁、基金及其他非银金融机构借款等方式获得的融资。

2、通过债权融资计划、理财直接融资工具、债权投资计划、资产支持计划等获得的融资。

3、通过各类地方金融资产交易所登记、备案、发行的“定向融资计划”、“可转债”、“收益权产品”等。

标准城投债安全性更高，但收益低，且投资门槛高；城投非标融资，收益高，投资门槛低，但有一定的展期风险。

非标转标是趋势

投资者还是要具体项目具体分析的，绝不能以偏概全。

非标转标是趋势。随着市场新项目的减少，投资人可选择的项目也会越来越少。在资产荒叠加低利率的当下，有几点建议给到各位投资人：

1、珍惜优质市场定融项目

优质地区的优质项目会越来越少，对应收益性价比也会越来越低，把握机会，聚焦底层资产，且买且珍惜。

2、降低心理预期收益，保守投资

未来定融项目收益肯定会大幅度降低，而我们要提前做好降低心理预期收益的准备，安全是第一位，切勿为了收益去认购危险地区项目。

3、提早优化资产配置组合

从当下的市场投资环境来看，风险叠加，收益骤降，对于一个家庭来说，需要尽早优化自己的资产配置组合，进行分散投资，不仅要有低收益的保底资产，高收益的风险资产，还要配置一些可以跑赢通胀的固收资产，避免家庭财富被迫缩水。

【声明】内容源于网络

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