为什么无论城投公司还是地方政府都会力保城投债兑付？
老生常谈的原因是：
一方面城投就是帮地方政府做事的，且做的都是给当地老百姓带来实惠的且盈利性较低的公益性事务。
另一方面，城投债违约会影响整个省的融资，从整个省的融资成本的提高以及融资量的减少等方面计算，债券违约带来负面作用远远高于求助成本。
城投债的“冰与火”
受永煤、华夏幸福等一系列信用事件冲击，市场对信用债尤其是产业
债的违约担忧提升，2021年以来出现“抱团”城投的现象。2021年1-4月城投债发行规模维持高位，5月发行量锐减。2021年1-4月，除了跨春节的2月城投债发行规模为2643.88亿元，其余月份城投债发行规模均超6000亿元。
受地方政府隐性债务监管和公司债审核趋严等因素的影响，5月城投债发行受到冲击，截至5月28日，当月城投债发行规模仅1021.04亿元。市场“抱团”城投，城投债发行成本整体下行。
2021年1-4月，受市场“抱团”城投债的影响，城投债发行成本中位数（发行利率月度加权平均）为4.52%，较2020年末降低12.46bp。2021年1-4月城投债净融资均值超2000亿元，5月转为净流出。
2021年1-4月，城投债一级市场发行火热，虽受到期债务规模较大的影响，净融资金额同比减少15.01%，但整体净额融资能力保持较强水平；2021年5月以来，受城投债发行显著缩量，但偿还量并未明显下降的影响，净融资金额转负，当月净流出1208.07亿元。
2021年以来，政府及相关部门颁布了多个政策文件， 持续推进地方债务风险的管控力度，预计未来监管升级的趋势不变。叠加央行明确释放稳杠杆预期，城投债净融资额预计难有大幅度增长。
与此同时，监管政策强调坚决防止系统性风险。2021年3月，国务院颁布《关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见》（国资发财评规〔2021〕18号），明确防控地方国企违约是重中之重。
4月末，政治局会议明确要求建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制。部分地方政府积极响应中央，主动维稳， 尤其突出了对于债券领域风险防控的关注。在政策呵护下，中等偏弱区域城投的信用资质预计将边际修复，区域间的城投“抱团”现象有可能改善。
政府信用保障
因为背靠政府，是地方政府的“亲儿子”，所以金融市场对城投公司有着很高的认可度。这也是我们前面提到的城投债最重要的优势之一——拥有地方政府信用保障。
说白了，就是国企为当地政府借钱投资项目建设，当地政府来做信用背书。一旦出现不理想的情况，当地政府会动用财政收入、出售资产等各种方式，保证普通投资者顺利如期拿到本金和利息。
道理很简单：保证了普通投资者的利益，就是保证了当地政府的信用和社会的稳定，政府信用不容有失，这是底线。其次，历年来不少投资者屡次碰到“爆雷”的理财产品，大部分都是因为单纯追求高利率，产品投向不明，“不明不白”的钱就没有了，但城投债的投资者，可以清晰地看到当地政府借钱到底投资了什么样的项目，在哪投，项目进度如何，整个过程清晰可见，投资者也会更踏实。此外，城投债的利率也更有保障。
经济大放水时代，利率是越来越低的。有用过支付宝的余额宝的朋友，肯定就会发现，前一两年这些货币基金的收益率还能达到4%-5%甚至6%，现在却只有2%左右，其他银行理财产品也差不多3%-4%左右。随着利率的下行，以后利率只会越来越低，不少国家已经进入负利率时代了。
选择城投债，在地方政府的庇护下，其承诺的期限与利率则都会有所保证。“看遍千万债，还是城投好”，2023年的这句话也将持续实践论证着。