搞懂这三个指标，帮你做好投资的风险控制

我们常听到这句话：“市场有风险，投资需谨慎”。

所谓的投资风险，是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失。

那么我们如何知道，投资的风险到底有多少？

通常我们会根据投资品的类别简单判断风险，比如股票的风险一般是高于债券，混合型基金风险一般高于货币型基金。但这只是对于风险的简单地定性评判，我们还可以通过一些指标来定量评价投资的风险。

下面就为大家介绍基金投资中常用的三个风险指标。

标准差是一个统计学的概念，衡量的是历史数据与其均值的偏离程度。

传统金融理论把波动定义成风险，因为波动代表了投资的不可靠性，所以标准差也可作为量度回报稳定性的指标。

通过标准差，大家可以知道，投资品每日或每周的收益率与统计期间的平均收益率的偏离程度有多大。

一般来说，标准差越大，代表收益波动越大，意味着投资品的回报越不稳定，故风险越高。相反，标准差数值越小，代表回报较为稳定，风险亦较小。

最大回撤代表的就是统计区间内任意一个时间点买入后会损失的最大值。计算的方法就是从任一高点到其后续最低点的下跌幅度的最大值。

比如，一只基金在期初的净值是1，期末净值是1.2，期间的最高净值达到了1.5，但是在达到1.5以后，一度下跌到最低点0.9，那么这只基金在这段时期的最大回撤是（0.9-1.5）/1.5=-0.4。

也就是说，如上图C→F期间基金产生了最大回撤，这只基金在统计区间的最大亏损达到40%。

这个指标比较直观，更接近大家认知中的风险，给出一个亏本的最大值作为参考。

投资中有个常规的特点，即投资品的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，能忍受的波动风险也越低。

所以理性的选择就是：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或是在固定的报酬下，追求最低的风险。

投资中最怕的就是承担了风险，最后却没有得到应有的收益。

夏普比率就是一个可以同时对收益和风险加以考量的综合指标，用于衡量风险调整后的收益率，由诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普提出，它的计算公式如下：

E(Rp) 表示投资组合预期报酬率

Rf 表示无风险利率

σp 表示投资组合的标准差

简单理解，夏普比率就是无风险收益率与风险的比值。

当夏普比率>1，代表基金收益率高过风险；

夏普比率<1，代表基金风险大过于收益率。

显然，对某个具体基金而言，夏普比率越大，基金越优秀。因为它意味着在同等风险条件下，这只基金所能获得的收益越高。

但在应用夏普比率时要注意，它只能在同类基金间比较应用，例如债券型基金跟债券型相比、股票型基金与股票型相比，最终优选出在风险差不多的情况下，收益更高的基金。

总结一下以上三种风险指标的各自特点：

标准差代表的是价格的波动，波动越大，标准大也就越大；

夏普比率代表的是风险调整收益，用来评估在承担更高风险的时候是否能带来更高的回报；

最大回撤可以让自己对最大的亏损有更为清楚的认知。

在可比的情况下，标准差越小越好；夏普比率越大越好；最大回撤越小越好。

以沪深300指数和中证1000指数为例，截至2023年5月5日，沪深300指数和中证1000指数最近三年的年化收益标准差、最大回撤、夏普比率分别是：

数据来源：choice，数据区间：2020.5.6-2023.5.5

根据数据我们可以知道，代表大盘蓝筹风格的沪深300指数在收益波动方面，低于代表小盘风格的中证1000指数，但夏普比率所衡量的风险调整后收益却是中证1000相对占优，也就是说，近三年中证1000虽然相对于沪深300指数承担了更大的风险，但在单位风险下获得了更高的回报。

我们在挑选基金产品时，这些风险指标并不需要我们自己去进行计算，一般基金销售平台会有相应的展示，投资者在购买基金的时候可以作为参考。

来源：中植基金

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