最近黄金大涨的消息频频刷屏，不少人都开始投身“买金大军”了。然而，一谈到黄金交易，很多新手朋友都会被复杂的金价给搞晕，各种问题层出不穷：金价还分国内和国际？它们之间有什么区别？为啥这些金价走势不一致，有时甚至会互相背离？
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现在说起金价，经常被人提及的就是金价“四剑客”：伦敦金、纽约金（即COMEX黄金）、上海金、AU9999。其中，伦敦金和COMEX黄金以美元计价，而上海金和AU9999则以人民币计价。
伦敦金：历史最为悠久的黄金品种，它是伦敦国际金融期货交易所交易的现货黄金，反映黄金现货市场价格。
首先是参与者，上海金的参与者是经过上海黄金交易所相关审核的会员，主要是大型金融机构以及黄金实业龙头等；AU9999则面向所有市场参与者开放，包括个人投资者，所以它也是国内投资者最常接触到的黄金品种。
再就是交易方式，上海金采用集中竞价交易，每日集中定价交易分为早盘和午盘2场，早盘10:15开始，午盘15:00开始；AU9999则采用类似股票的连续竞价交易，价格实时波动，交易时间更长，甚至还有夜盘交易。
文章开头我们提到，不同的黄金价格，价格走势不是完全一致的。
回顾2017年以来4种不同黄金价格的走势表现，可以看到，国际金价与国内金价的走势大方向上虽然基本一致，但短期内经常会出现一些差异，某些年份的差额甚至有10%以上，而且就算同为国内品种，上海金与AU9999之间也有着细微的差别。
图1：2017年以来不同黄金价格走势
图2：不同黄金价格每年度涨跌幅
数据来源：Wind，2017年1月1日至2024年12月31日。过往表现不预示未来，投资须谨慎
造成这种现象的原因，主要有汇率、供需、交易机制等几点。
通常来说，国内金价一般会跟着国际金价走，但由于国际金价以美元计价，国内金价以人民币计价，那这中间就会涉及到汇率的问题。
上海金和AU9999的价格变动率，一般要叠加国际金价变动和汇率变动的双重影响。不考虑其他因素的情况下，如果人民币相对美元升值了，那么国内金价就可能会走低，而如果人民币相对美元贬值，那国内金价就可能走高。
我国是全球最大的黄金消费国，也是第二大黄金生产国，因此国内黄金的供需状况对国内外黄金价差有着重要影响。例如在传统节日、婚庆季节等节点，大家对金银首饰的需求有大幅增长时，往往就会推高国内黄金价格。
对于国际金价而言，地缘政治冲突，或者各个国家央行购买黄金的行为，都可能会引起国际黄金价格的波动。
不同的黄金市场有着不同的交易机制，像交易的方式、结构、时间、活跃度以及成本效率等等都会有差别，而这些差别，都将影响最终金价的形成和波动。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，对于看好黄金长期避险价值的投资者来说，金价回调可能是逢低买入的良机。他认为黄金作为避险资产，在经济不确定性增加时具有保值增值的功能。然而，对于短期投机者来说，金价跳水可能意味着市场趋势发生逆转，他们可能会选择尽快出售以避免损失。
广州眺远营销咨询公司总监高承飞认为，这取决于投资者的风险承受能力和投资策略。从长期来看，黄金作为避险资产的价值依然存在，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下。然而，短期内金价可能受到市场情绪、经济数据、政策预期等多种因素的影响，波动较大。
“对于稳健型投资者而言，当前可能不是盲目追高的时机，而是需要谨慎评估市场风险和自身风险承受能力，制定合理的投资策略。对于风险承受能力较强的投资者，则可以考虑在金价回调时逢低买入，但也需要做好风险管理，避免盲目跟风或过度交易。总之，投资者在做出决策前，应充分了解市场动态和风险因素，做出理性的投资决策。”高承飞说。
来源：综合自广发基金投资者教育基地、中国经营报
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