line: 0px;max-width: 100%;background-color: rgb(255, 169, 0);color: rgb(255, 255, 255);visibility: visible;box-sizing: border-box !important;overflow-wrap: break-word !important;">宏观&市场
海外情况是几个大国的PMI超预期，美国 Markit非制造业PMI50.6、欧元区非制造业PMI52.7、德国综合 PMI50.7、法国综合PMI51.7。导致市场的风险偏好提高了，外围指数都大涨。
国内最大的事件就是两会的政府工作报告，具体的内容已经很多了，这里就不作赘述了。说几个重点：
第一个是GDP增速5%，这个相对比较稳妥的增速代表的意义是大家对大力度的刺激政策可以不用抱有预期了。赤字率3.0%和专项债3.8万亿，基本也是预期下限。
第二，是军费超预期了，之前市场预期是5%，现在是7.2%。
第三，是把恢复和扩大消费摆在优先位置。这个是领导简述今年工作重点中摆在第一位的。
第四，国企改革今年会加大力度。
第五，大力发展数字经济，其中写了支持平台经济发展这个略超预期。
第六、房地产没提房住不炒，不过居于目前的环境来看，刺激是不会有的，还是要看市场的复苏情况，近期地产成交的情况依旧表现非常不错。
另外最近沉迷ChatGPT，我用GPT试着提炼要点，效果还是可以的，后续咱们应该还会继续尝试如何更好的应用人工智能在投研领域。
市场热点研究
①国企改革-中国特色估值体系
《国有企业对标世界一流企业价值创造行动》发布，周末传了一份名单，讨论度很高。
咱们在上周的时候已经做出了前瞻，市场前几天也表现的也很明显，周末基本都在讨论国企改革，同时政府工作报告也是重点提及。
关注两个方向：
1）目前市场演绎的中字头大盘股：多数都是中字头+”一带一路“，这个逻辑之前说过了，低估值加上一带一路10周年会有催化。
2）新兴战略产业+国企【财通】：1）新兴信息产业：信创、5G、网络安全、智慧港航产业链；2）高端装备制造业：数控机床、C919大飞机、高铁、高端农机；3）新材料：化工新材料、稀土；4）新能源：氢能源、国和一号、新型低碳冶金产业链；5）新能源汽车：新能源汽车产业链；6）生物产业：粮食安全、中药。
②军工
核心逻辑就是军费超预期，加上地缘政治。
【未知出处】2023年国防预算速评
国防预算增速持续上行，投入强度仍有较大提升空间。2023年国防预算增速连续第3年上行，与GDP增速差额进一步扩大到2.2ppt。
行业仍处于高景气区间，估值底部区间建议积极布局。1）我们判断，在国内与外贸需求双重驱动之下，行业有望长期保持高景气运行。2）当前板块动态P/E分别位于近10/5年17%/24%分位数的位置，建议估值底部区间积极布局。
建议：1）重点布局板块白马：航发动力、中航西飞、中航光电、中航重机、航天电器、振华科技。2）重点关注卫星、远火等景气上行新兴领域：铖昌科技、航天宏图、臻镭科技、北方导航、理工导航。
③消费数据更新
餐饮【长江社服】
海伦司：2月以每天10家左右的速度恢复营业,目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。2月营业门店的整体日销1.1+万,系2019年同期的106%、2022年同期的136%;同店层面,日销恢复至2019年同期的117%(72家)、2022年同期的107%(455家)。
奈雪的茶：2月同店：平均店效同比恢复至持平,平均订单量同比恢复至约115%；客单价34.4元，同比恢复至约90%。年初至今：1~2月累计,同店恢复至略高于90%。
呷哺呷哺：净收入2.7亿,同店同比较22年增长7.0%；翻桌率23年2.2翻，22年1.8翻;新开店2家,广州1家,郑州1家。
湊湊：净收入2.3亿,同店同比较22年下降约10%;翻台率23年2.2翻,22年2.2翻;新开店2家,上海1家,广州1家。
趁烧：净收入81.8万元,人流6700+,环比上涨9.8%;翻台率23年4.2翻,环比提升1.2翻。
服装：1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪
终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长。品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。
1）男装：海澜之家（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数）
2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2月全渠道终端零售增长15-20%，12月下降10-15%，11月下降接近10%，10月基本持平，报喜鸟品牌，1-2月全渠道终端零售增长10%，12月下降30-40%，11月下降15-20%，10月下降个位数）
3）童装：森马服饰（1-2月终端零售下降6.2%，12月下降5.1%，11月下降33%，10月下降8.4%）；
4）女装：锦泓集团、维格转债（TW，1-2月持平，12月下降16%，11月下降20%，10月下降8-9%，Vgrass，1-2月增长5%，12月下降50%，11月下降30%，10月下降20%+）
5）快时尚：太平鸟、太平转债（1-2月下降高单位数，12月下降30-40%，11月下降近30%，10月下降20%+）；
6）家纺：富安娜（1-2月流水略降，11月9%+，9月持平）
策略观察
下周重点关注中国特色估值体系的演化方向，重点行业类政策下周会逐步出台，市场可能会根据行业政策，结合国企改革走出最强方向。参考之前的运营商逻辑就是数字经济和AI叠加的低估值国企。
另外关注金融数据，可能会在下周出来。