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Figure AI明天要搞大新闻？

Alpha派课代表

2025-09-16

导读：创始人推特宣布未来三天每天都发“big announcement”

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Figure AI的创始人Brett今天在推特上放了个大卫星：未来三天，每天发一个“大新闻”。

考虑到AI和人形圈前几次大新闻预告都像是“放卫星”，机构今天聊的也不是特别多。不过还是提前温习下Figure链，明天没准用得上。

核心催化预览

未来1-2个季度，Figure的人形机器人有望迎来“技术演示—商业实训—产线爬坡—资本与订单”的多重催化共振。关键看点包括：创始人已明确“未来三天每天一个重大公告”、Helix在物流分拣等场景的连续无剪辑实证、Figure03的公开化与BotQ产线节拍提升、C轮融资落地预期、宝马产线“长时轮班”从点到面的扩展，以及四季度产业链提前发包。对应机会在两条主线：一是应用优先的物流/汽车工厂落地（先B后C），二是供应链价值量提升（执行器/灵巧手/丝杠/传感器/结构件），其中中国供应链的介入深度和价值量提升最具弹性。风险在于研发进度、商业化验证与成本曲线的兑现节奏

催化核心脉络

创始人“连续三日重大公告”与后续密集更新（短期最强催化）：9月16日，Brett Adcock宣布“未来三天每天发布一项重大更新”，并称“接下来几周会有大量令人印象深刻的更新”。历史上Figure往往以视频/实录的形式释放性能与场景突破，本次节奏明示，短期情绪与预期有望显著提振。对应产业链标的将受益于事件驱动的估值重定价。

Helix模型连续实证（物流分拣）与可复用能力进化：6月已发布“生产线分拣”视频与“60分钟无剪辑”长视频，核心指标显著改善：平均处理时间由约5.0秒/件降至4.05秒/件（提升约20%），条码朝向成功率由70%→95% ；并通过引入“视觉记忆、状态历史、力反馈”三大模块，配合训练数据由10h→60h的扩展，呈现明显的“规模化规律”改善趋势。后续若继续发布不同场景的“无剪辑长视频”，将形成对下游客户的强信号（“能干、可复用、可扩展”）。

Figure03节点与产线BotQ爬坡（量产化节拍催化）：Figure03已“正式开始行走”，BotQ“机器人造机器人”的闭环工厂首条产线年产能1.2万台，规划四年扩至10万台/年与300万个执行器，若近期公布Figure03的更多细节/小批量试制节点，叠加产线工艺从CNC转为注塑、金属注射、压铸、冲压的效率提升，有望驱动“量产元年”的验证节奏。

宝马实训“长时轮班”与多客户信号：已在宝马X3产线完成连续20小时轮班，此前已连续数周进行10小时轮班；此外，已签下第二个商业客户（公司未公开，外媒普遍猜测为UPS），若在后续公告/视频中披露更大规模的“站点/时长/任务”的扩展，将强化“工业替代由点到面”的有效性。

C轮融资与估值锚：4月传出以400亿美元估值筹资10-20亿美元的C轮洽谈；此前B轮6.75亿美元完成后估值约26亿美元；创始人对“400亿美金”网传估值曾有“小小辟谣”。融资落定将提升产业信心、保障研发与产线投入。

四季度“提前发包”与海外/国内共振催化：卖方电话会提示Q4可能“提前发包明年订单”；此外，9月中下旬特斯拉供应商验厂、11月特斯拉股东大会（预期披露人形机器人相关信息）、国内本体厂IPO/股改与政策催化，将形成板块层面的“外溢共振”，对Figure链条情绪亦有正反馈。

行业与政策侧催化：湖北省人形机器人产业投资基金登记成立；世界/全国性机器人大会、运动会、展会密集举办，增强产业曝光与应用对接

供应链与投资机会：

价值量提升+中国供给的“卡位前移”

价值量与渗透提升的直接证据：Figure供应链中“领益智造”的参与度“从01到03代持续加深”，单机“价值量由过去市场预期1-2万人民币迭代至1.1-2万美元量级”，并已获“可算出量级的订单”；“长盈精密”从结构件（齿轮/轴承/传感器）起步，若顺利进入上肢/灵巧手/躯干/腿等，价值量有望上行至~1万美元。这类“价值量跃迁+批量供货”的进展，一旦正式公告，将对个股估值产生显著支撑。