今天阿里云栖大会很热闹，核心三件事：
1.AI Capex与超节点：CEO吴泳铭宣布，阿里巴巴资本开支会在3800亿元AI基础设施建设的基础上，计划追加更大规模投资，预计2032年数据中心能耗规模较2022年提升10倍，为超级人工智能（ASI）时代布局。在硬件层面发布磐久128超节点服务器，以单机柜128个AI芯片刷新密度记录，集成CIPU2.0芯片实现Pb/s级带宽与百ns延迟。
2.Qwen3大模型：发布了通义千问旗舰模型Qwen3-Max，参数量超过1万亿，在Coding、Agent等能力方面实现突破；同时还发布了Qwen3-Next、Qwen3-Coder、Qwen3-VL、Qwen3-Omni等一系列模型，模型能力在多模态等场景下也得到进一步提升。
3.正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。
PS：关于BABA的大模型，我们分享个预期差。虽然国内大家都在吹Qwen3-max nb，但是海外这几天发酵最厉害的是BABA的多模态模型Wan系列（今天官宣了Wan 2.5-preview版本）。X上面老外已经用WAN生成视频玩High了，但是国内机构聊的不多。
回归正题 3800亿这个数是今年2月下旬，马老师回归的时候官宣的。今天虽然大会上没有宣布新的追加投资额+超节点的发布，但是给的指引算是给足预期指引了。“阿里算力链”以后是应该叫“阿链”，还是A链[狗头]？
不管叫啥链，先拆一下阿里链的核心和相关公司，快速上手。
以下全文由Alpha派投研助手PaiPai - 主题选股Agent生成：
先看下产业链核心环节和参与主体
•上游核心硬件：国产化与自研并进 在算力基础设施的最顶层，芯片与服务器是资本开支的核心投向，预计占阿里AI相关投资的60%左右。面对外部环境的不确定性，阿里已明确表示准备了多元化的供应链“后备方案”，以确保投资计划的顺利推进。这一战略为国产算力芯片提供了广阔舞台，海光信息、寒武纪等国内GPU厂商迎来重要发展契机。同时，阿里自研芯片体系也在不断完善，形成了覆盖推理（含光）、CPU（倚天）和RISC-V（玄铁）的布局，这不仅保障了供应链安全，也带动了国内晶圆代工（如中芯国际）和封装测试（如长电科技）等环节的需求。在服务器整机层面，浪潮信息作为阿里的主力供应商，将直接受益于其AI服务器的大规模采购。
•中游基础设施：数据中心、供电、散热与网络全面升级 大规模的算力部署离不开坚实的基础设施支撑，数据中心（IDC）、供电、散热和网络设备是中游的关键环节。
￮数据中心（IDC）： 阿里与多家IDC服务商深度绑定。数据港来自阿里的收入占比较高，是其核心合作伙伴之一。杭钢股份则与阿里云共建浙江云计算数据中心，为“通义千问”大模型提供推理算力支持。此外，万国数据、润泽科技等也与阿里有紧密合作。
￮供电系统： 随着阿里磐久超节点服务器单柜功率提升至350kW8，传统供电架构面临挑战。阿里联合中恒电气、欧陆通、伊戈尔等推出的“巴拿马电源”高压直流（HVDC）解决方案，通过简化供电流程，将效率提升至98%以上，成为产业链中的一大亮点。
￮散热系统： 高功率密度必然带来散热难题，液冷成为必然趋势。英维克、申菱环境等厂商长期与阿里合作，提供液冷解决方案。依米康作为阿里云精密空调的独家供应商，在多个核心节点占据主导地位。
￮网络设备： 为支撑数十万张GPU卡的互联，阿里推出了高性能网络HPN8.0。锐捷网络、紫光股份是其交换机领域的潜在核心供应商。在光模块领域，中际旭创、光迅科技等有望受益。此外，致尚科技通过收购恒扬数据，其DPU产品已应用于阿里智算中心，形成了强绑定关系。
•下游服务与应用：生态共荣，商业闭环初显 阿里的AI投入已开始显现商业回报，其云业务增速回升，AI相关收入连续多个季度实现三位数增长，并已占外部客户收入超20%。这形成了“投入-产出”的正向循环，为持续的资本开支提供了坚实基础。在此过程中，一个庞大的应用生态正在形成。
￮算力租赁与云服务： 阿里云本身是核心平台，而宏景科技、润建股份等算力租赁服务商也因整体市场需求的扩大而受益。
AI Agent与行业应用： 阿里正积极打造AI时代的“安卓系统”，其开源的通义千问模型家族下载量巨大。壹网壹创作为首批AI Agent合作方，深度参与其电商SaaS场景的构建。实达集团、四维图新等公司则与阿里云合作，将大模型与具体行业场景深度融合，共同开拓市场[实达集团(600734.SH):福建实达集团股份有限公司2025年半年度报告]。
核心公司清单：
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