原标题：《投资基金赚钱秘诀：抓住一年一次的窗口机会》
距离2022年转眼就只有1个月了，每当岁末年初关心市场的朋友一定会发现，关于“跨年行情”的策略分析是各大机构的关注焦点。
那么，什么是“跨年行情”？今年将于何时开启？基民应该如何布局呢？
什么是“跨年行情”？
所谓的“跨年行情”就是指岁末年初之际，市场往往有机会迎来一波具备一定规模的上涨行情。但不要奢望大涨普涨，结构性行情下的轮动才是当前较为正确的认知。
一般跨年行情主要受到政策面和基本面两方面的影响：
从政策面看，年底年初一般是召开重大会议的时间窗口。比如，每年年底召开的中央经济工作会议和每年年初召开全国“两会”等。重大会议上提出的重大政策，蕴藏着未来一段时间的行情主线机会。
从基本面看，11月后，就进入了三季报披露完毕的空窗期，市场对基本面的看法会比较明朗。同时，年初的时候，资金利率通常会有所回落，投资者的风险偏好通常会有所提升，所以容易酝酿一波跨年行情，带来市场的阶段性上涨。
“跨年行情”的数据规律
“跨年行情”也算是A股每年的固定节目了。统计2011年以来，每年的10月至次年3月（跨年行情），以及该年度4-9月（年中行情）主要指数的涨跌幅情况可知，各指数在岁末年初的表现往往好于年中，且中位数全为正。
数据来源：Wind
我们接着复盘历史数据，跨年行情一般可以分为“趋势性”和“逆转性”两种类型：
趋势性跨年行情指的是前期强势的板块，在11月份后，加速上行至次年春节前后，趋势性行情形成的原因与业绩趋势、资金趋势和情绪惯性有很大的关系；逆转性跨年行情指的是由于宏观环境，尤其是货币政策年底的突变导致前期强势风格逆转大跌，前期表现一般的行业反而强势上涨。
数据来源：Wind，招商证券
由上图可知，近五年市场均以趋势性跨年行情为主。比如2020年持续占优的“茅指数”，便引领市场加速上行至今年2月，直到春节之后，随着美债利率的快速上行引发核心资产回调，使得市场风格出现逆转，中小市值公司低位回升，这段趋势性行情才算画下了句号。
今年的“跨年行情”何时到来？
从历史来看，每年“跨年行情”的启动时间、持续时间和涨幅会存在一定的差异。
数据来源：Wind，海通证券研究所，截至2021.11.12
“跨年行情”启动时间的早晚通常和上年三四季度行情有关。如果三四季度市场走势较弱，则跨年行情启动偏早，最早会于上年11月中启动；如果三四季度行情较好，则跨年行情启动较晚，1月份左右启动占多数。
那么，今年的“跨年行情”将于何时启动呢？海通证券首席策略分析师荀玉根认为，今年7月以来市场整体表现并不尽如人意，借鉴历史数据，“跨年行情”有望较早展开。
光大证券认为，由于明年的经济将面临更大的压力，预计政策将有较强的动力，并且可能会较早发力。政策的发力将是未来一段时间市场的支撑，预计明年的春季躁动可能会提前启动。
“跨年行情”如何布局？
综合各大机构对于跨年阶段行业配置的观点，整体来看均建议投资者做两手准备、均衡配置：
一是，继续关注今年以来景气度高企的新能源产业链和军工等成长板块；
二是，可以关注估值相对较低，业绩增速相对稳定或边际改善的大金融和大消费（食品饮料、家电、旅游等）板块。
各大机构重点观点如下：
①兴业证券
在市场风险偏好持续回暖、政策放松预期加速升温之下，市场有望迎来一波大小共振的指数行情。抓住三条投资主线：一是以券商、保险、地产基建为代表的低估值板块。二是有望受益中美经贸关系缓和的机械设备、电气设备、纺织品、家具等板块。三是整段跨年行情中，科技科创仍是主旋律。
②海通证券
7-10月市场较弱，躁动行情往往较早启动且跨年。这次跨年行情有望展开，背景是A股估值尚可、微观资金充裕，驱动力来自宽信用政策落地、企业ROE将继续向上。配置上均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技（新能源、半导体）。
③招商证券
临近年底展望跨年行情，可分别布局高景气稀缺性思路（新能源、军工等）、盈利下行环境下流动性品种思路（元宇宙、VRAR、自动驾驶等主题）以及政策预期修复思路（房地产及地产后周期、生物医药等）。
④信达证券
跨年行情的行业配置上更强调需求的独立性和没有产能释放的行业。重点关注三个方向：一是供需周期非常独立的板块，比如军工、酒店&航空，这些板块供需周期较为独立，可以作为全年配置的方向；二是低估值且受益于稳增长的金融，经济下行的中后段进可攻退可守，稳增长力度未来半年会逐渐加强；三是左侧可以开始关注计算机、传媒、食品饮料、医药等。
⑤富国基金
经济增长的预期上修，流动性逐步改善，“松”地产强化趋势，A股跨年行情或继续值得期待。当前市场行业配置可从“高成长”和“均值回归”出发。从“高成长”角度，布局新能源车、光伏、风电、军工和电子等行业，由于成长行业的高景气或进一步推动板块表现。从“均值回归”角度，今年表现较差的房地产及其产业链（家电、建材等行业）和消费医药等价值板块都有修复的机会。
应对为主，顺势而为
总之，跨年行情的布局窗口期或已开启，多数机构普遍看好科创主线，此外消费、金融板块的布局价值也值得关注。
最后需要特别提醒的是，由于跨年行情趋势一般较为强烈，且存在一定可控性，建议投资者以应对为主，各大机构的建议仅当参考。一旦趋势出现，不要和大势作对，应该及时进行调整，顺势而为。
来源： 恒天银杏理财
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