周末关键消息
1、央行：继续精准有力实施稳健的货币政策，维护币值稳定和金融稳
定。
2、美股三大指数周末小幅收涨，道指涨0.13%，纳指涨0.16%，标普500指数涨0.12%。热门科技股多数上涨，特斯拉涨超4%，AMD涨超3%，高通涨超2%。汽车制造、半导体走高。
3、其他海外重要信息：
-消息称通用汽车将在下一代电动汽车上采用特斯拉的充电标准。【充电桩】
-三星电子据悉已经开始全面开发大语言模型（LLM），以供内部使用。【大模型】
-AMD将展示新产品及数据中心、AI解决方案。AMD宣布将在太平洋时间6月13日上午10点，举办“AMD数据中心和AI技术首映”活动，AMD首席执行官苏姿丰博士将携手其他AMD高管和主要客户，共同详细介绍下一代数据中心和AI技术。此前AMD宣布将在下半年推出MI300芯片，此次发布会有望明确MI300的上市日期。【AMD产业链】
-台积电目前最大的封测厂-竹南先进封测六厂（AP6）已正式启用，成为台积电第一座实现3D Fabric封装技术。【封装、台积电供应链】
-韩国将于2025年起将AI引入小中高课程并于2028年全面覆盖，AI教育于海外率先得到国家层面高度重视。
4、其他国内重要信息：
-根据爆料，HW下半年推出5G手机，Mate60PRO4G(QL4G芯片)，Mate60PRO5G(QL芯片+外挂HW巴龙5500基带)。
另外，从产业链人士处获悉，华为近期已上调2023年手机出货量目标至4000万部，而华为年初将这一目标设为3000万部级别。市场研究机构Omdia数据显示，2022年华为手机出货量为2800万部。产业链人士称，这意味着，华为对2023年公司手机出货行情有信心。【华为手机产业链】
-宁德时代首席科学家吴凯分享快充领域最新进展：今年宁德时代某客户的一款车型的快充效果将达到，充电不到10分钟，续航超400公里。【高压快充、电池】
-工业富联周五反路演上修出货预期，今年A100+H100出货量200万颗、明年400万颗。
-张宏江对话OpenAI Altman：AGI会从根本上改变文明，GPT-5不会很快、AI安全是重要领域。
5、下周关注：中国金融数据、美国CPI和PPI、美联储利率决议。
8、重点舆情热点：AMD产业链、AI教育、华为手机产业链、充电桩、光模块。
主题研究
AMD将在6月13日举办活动，以发布其数据中心及AI相关产品；即将推出的MI300满足AI的所有要求，性能逼近英伟达Grace Hopper。
1）AMD MI300预计23年下半年发布，CPU+GPU+内存的Chiplet封装（合计9颗颗ZEN4 CPU+CDNA3 GPU用3D封装在4颗N6工艺的基础芯片上，以及8颗HBM3），总共包含1460亿颗晶体管和128GB HBM3显存，整体AI性能可达MX250的8倍，可以将 ChatGPT 和 DALL-E 等超大型 AI 模型的训练时间从几个月减少到几周。
2）15年年底AMD CPU市占率底部区域仅不到20%，21年一度达到40%，对应2016~2021年间股价涨幅近50倍，若以MI300为首的CPU+GPU+HBM方案有望实现对英伟达H100的追赶，叠加收购Xilinx后发力VPU推出Alveo MA35D，未来AMD有望在AI浪潮中深度受益。
韩国将于2025年起将AI引入小中高课程并于2028年全面覆盖，AI教育于海外率先得到国家层面高度重视。
2022年韩国课外辅导费达到26万亿韩元（约1438亿人民币），同比增加10.8%，创下历史新高。韩国此次将AI赋能于小中高与我国坚持教学回归课堂下的因材施教方针不谋而合，AI有望带来教育行业格局重塑，教学回归课堂大势所趋。
从产业链人士处获悉，华为近期已上调2023年手机出货量目标至4000万部，而华为年初将这一目标设为3000万部级别。
智能手机发展进入成熟期，高端化（ASP提升）是大势所趋，华为作为传统的高端手机龙头，有着独立的芯片自主研发能力，“1+8+N”战略全面生态布局，若新技术研发顺利，高端机型有望对整个产业链贡献弹性。折叠屏手机是未来手机增量空间，机构预测2022-2027年出货量CAGR27.6%，华为是折叠屏手机国内市场龙头，2020-2022年国内份额均在50%以上，折叠屏创新有望带动新技术的增量空间。
华为高端手机有望继续引领国产品牌创新，关注射频技术升级、折叠屏创新、传统环节弹性三大投资机会。1）射频技术升级：若华为手机升级顺利，核心环节的国产替代有望为相关个股带来更大边际增量，主要包括射频PA、滤波器、天线等环节。2）折叠屏创新：折叠屏是手机整体进入存量市场少有的高速增长方向，铰链、盖板、材料等环节的创新迭代将充分为相关供应商带来量价齐升。3）传统环节弹性：与华为持续建立深度合作的供应商有望重新受益于华为手机销量的增长对业绩带来的弹性。
福特、通用汽车相继宣布接入特斯拉超充体系（NACS）。去年11月，特斯拉官宣开放其充电接口标准，尽管拜登政府大力支持CCS标准，但特斯拉1.77万个快速充电桩远超CSS总和，有望成为北美统一标准。
特斯拉超充空间测算：1）截至2023Q1特斯拉美国保有量170万辆，拥有超过1.77万个快速充电桩。按照特斯拉披露每个充电桩日均销售200度电，每度电0.35美元计算，每百万保有辆电动车特斯拉快速充电桩2.7亿美元；
2）通用计划到2025年美国电动汽车产能达到100万辆，福特则预计2026年电动车产量破200万辆。我们预计2025年、2030年北美电动车保有量将分别达到834万辆和3012万辆，我们预计特斯拉快速充电桩份额分别占到80%和60%，对应收入分别为17.7亿美元和48.1亿美元。
3）特斯拉充电桩盈利能力此前没有披露，但马斯克预计毛利率和净利率将分别为30%和10%。
美国三大汽车制造商接入特斯拉快充体系有利于充电标准的统一，以及电动车加速渗透。求爆发，以及边缘小模型推理，智能设备物理交互需求爆发。
工业富联修出货预期，今年A100+H100出货量200万颗、明年400万颗。
chatgpt引领科技变革，海外大厂展开AI军备竞赛，800G光模块需求爆发式增长；海外厂商供货端问题使国内厂商份额进一步提升；若光&电芯片端产能跟不上需求增长，光模块价格降幅或将收窄；受益云流量增长+AI爆发的双重驱动，800G时代光模块增长势头有望显著超过历次模块升级，估值仍有提升空间；国内光模块企业全球竞争实力突出，是北美AI算力产业链唯一直供环节。
首先，投资者对当前计算机的波动、白马走势平淡，存在疑虑。我们提出“防守性”的问题。1）近期，涨幅居前的，较多非白马。这说明近期计算机并非主流行情。投资者需要有“防守“的心态。2）回顾2015-2017年了解“防守性”。在风险偏好下降的阶段，表现居前的公司往往有更快的扣非利润增速，往往P/E也不高。而涨幅落后公司，往往在消化此前较高的P/E（由于此前赛道投资时对P/E不敏感）。这个规律放到整体TMT也适用。3）而此前提示,AIGC往往2C的防守性更好，例如算力/通信/互联网传媒的部分领域。
下一步是选择好公司还是高弹性？如何考虑商业模式/赔率/胜率？1）下一步若投资高弹性公司，往往可以中短期获得更好的结果。但一旦计算机行业风险偏好下降，由于其兑现不易（增速偏低、P/E偏高），对2016-2017年的走势可做参考。2）下一步若投资领军公司，按照上一轮计算机大机会时经验，短期可能吃亏。但由于基本面较容易把握和跟踪，投资者会理解为“问题仅出在P/E估值倍数“。一定时间后，最终可以实现收益。3）优选商业模式好的（算力/智联汽车/智能机器人BOT）/小市值能落地AIGC/跌过的领军。
其次，继续普推算力，英伟达超预期，华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB，算力验证与兑现。
再次，场景去伪存真：寻找提价的AIGC标的。1）AIGC 2.0去伪存真阶段，投资人更关注AIGC应用落地速度和变现节奏，海外的发展情况提供了很好的借鉴。当前典型的成功提价应用，如Doulingo、Notion AI、ChatPDF等，在办公写作、教育领域案例较多。2）微软提价直接映射利好金山办公。映射国内，重点关注办公和教育应用。分析海外提价后，后续应重点关注现有的付费应用（证明有较好的卡位和用户基础）、并敢于借助AIGC能力提价的标的。
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