宏观&市场
海外方面，美国 3 月制造业超预期萎缩，新订单和就业指标下滑推动供应管理协会(ISM)制造业指数降至 2020 年以来最低点。
OPEC+的减产继续发酵，原油相关的资产价格上升，市场对于未来通胀走向预期变得复杂。另外，美国的经济不景气和加息的影响还在持续，苹果也开始裁员了。
一带一路战略几个值得注意的消息，一个是人民币首次取代美国成为俄罗斯交易量最大的外币。这个是人民币国际化进程的结果之一，并且未来国际化的进程还会继续。第二个是伊朗总统访问沙特阿拉伯。
1）媒体根据莫斯科证券交易所每日交易报告汇编的数据显示，人民币在 2 月份的交易量首次超过美元，两者差额在 3 月份变的更为明显。在俄乌冲突前，人民币在俄罗斯市场的交易量可以忽略不计。
2）伊朗第一副总统穆罕默德·莫赫伯证实，伊朗总统赛义德·易卜拉欣·莱希已经接受了沙特国王萨勒曼·本·阿卜杜勒-阿齐兹的邀请，将对沙特阿拉伯进行访问。
3）外媒报道称，马来西亚总理安瓦尔易卜拉欣表示，中国愿意与马来西亚就成立亚洲货币基金组织进行谈判以减少对美元的依赖。
策略观察
关于昨天说的机构大规模调仓行为（机构的大规模调仓行为），昨天晚上有朋友来问要数据支撑。我拉了一张全量的表，这里展示基金净值异常变化前50的。
从数据结果中可以发现有大量的机构产品净值波动异常，与披露持仓的预估收益出现大幅差异。根据昨日盘面上表现来看，AI相关的计算机、通信、传媒、电子等板块涨幅居前，说明机构仓位开始往TMT方向调整。
注：表中收益数据为4月3日单日净值变动，其中预估收益为根据最新公开披露持仓计算的当日收益，实际收益为昨日公开披露的净值变化。
从全量数据来看，有630只产品的预估收益和实际差值超过1%，总体来说支持昨天的结论。但是可以预见的是这轮调仓才刚刚开始。
今天两市的成交量1.32万亿，相较于昨天继续放量。AI板块的成交量依然接近全市场成交量的40%。但今天AI板块出现了明显调整，符合我们昨天聊的情况。
这个位置AI开始有大规模的资金兑现，但是盘面上的承接力度也很强，后续继续跟踪筹码交换的力度。
今天盘面上还有一个有意思的事情，比喻一下就是AI和一带一路在玩跷跷板，旁边看戏的新能源中了一枪…
今天中字头领涨，AI陷入调整，看起来像是跷跷板，但实际上AI今天跌的并不多，盘面承接力度很强。反而跌的多的板块是新能源和电车，有资金砍了新能源的仓位去护盘AI…
另外，咱们很早就聊过，一带一路和数字经济是今年的主线，一带一路很多的行为也会围绕人民币国际化的大战略进行，数字经济偏向AI。
有个纪要很不错值得一看：拾象LLM投资思考及OpenAI案例分享
市场变化
新能源【反弹受阻】：显著跑输指数，盘整之后无上攻动力。
人工智能【上升趋势调整】：再次进入调整阶段，短期出现大量的兑现筹码，预期需要充分的筹码交换。
中字头+一带一路【横盘震荡】：跟随指数，调整企稳，部分油气跟随油价上涨。
半导体【上升趋势加速】：事件催化开始走加速，主要方向是存储和AI芯片。
增量信息线索
行业层面的重要信息：
国资委：将深入实施国有企业数字化转型行动计划，加强数字技术攻关。
易华录公告，公司实际控制人华录集团正在与中国电科筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科。
中国调查美光恐波及美半导体“三强”，高通、博通、英特尔更依赖中国市场，国产替代预期进一步提速。
科技部：积极推动算力网建设，打造超算、智算的算力底座，启动实施新一代人工智能重大科技项目。
西部数据数据泄露可能继续导致部分业务中断。
欧盟人工智能法案将于本月起正式进行投票，生成式 AI 也将作为被监管的重点对象被纳入其中。
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OPEC+委员会称，周日宣布的成员国自愿减产总规模达到 166 万桶/天。
①一带一路
【国君建筑】未来三大催化剂之中特估国企改革和一带一路将加快，回调后估值更低。
(1)2023年外交支出预算高是外交大年后续催化不断，中亚五国元首会/一带一路第三届峰会/领导人来出访等。
(2)二会后机构改革人事到位，中特估国企改革政策将启动新一轮催化。
(3) 2014年一带一路最高涨中国中铁936%/中国铁建628%/中国交建598%，中国中铁最高PE39倍目前5倍，中国铁建最高PE23倍目前4倍，中国交建最高PE20倍目前8倍。
(4)2017年第一届峰会中材国际最高25倍目前11倍，龙建股份PE最高36倍目前12倍，中钢国际最高37目前15倍，北方国际最高44目前17倍。
②OPEC+减产点评
【华西】上周五晚公布的美国2月PCE不及前值与预期，为2021年10月以来的最小涨幅，这一美联储最青睐的通胀指标超预期放缓。但为对冲美国银行业危机及需求疲弱所带来的油价低位，周末欧佩克+宣布自愿减产，油价上行预期令市场对能源通胀的担忧再起，也令美联储抗击通胀的工作更具有挑战性。
美国银行业危机之后，银行存款历经连续两周急剧下降，目前小型和中型银行的存款流出正在减少，关于美国银行业危机的担忧有所缓和，但危机仍难言结束。
近期多国选择用本地货币、人民币进行双边贸易结算，央行增持黄金趋势延续，我国央行连续第4个月增持黄金，“去美元化”关注度提升凸显黄金长期配置价值。
从黄金价格框架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾声的预期，对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上弹性，建议关注黄金投资机会。
③算力
【天风电子】SoC AI 升级价值提升：根据 IDC 数据预计，2025 年全球 64%的数将会在传统数据中心之外创建，智能化有望带动终端 AI 处理的需求，SoC 作为智能终端算力主控，受益 AI升级，ASP 有望持续增加。
终端设备增长 SOC 数量提升：根据 GSMA 数据预计，2025 年物联网设备总连接数达到256 亿台，CAGR 13%，其中主要增长来自于智能家居。SoC 涵盖声音、影像、AI 处理，提供智能化场景完整解决方案。
AIGC 应用百花齐放，SOC 企业市场空间扩大：根据 Acumen 预计，2030 年 AIGC 市场规模有望超过千亿美元，人机交互需求空间大；根据高通预估数据，互联智能带动公司潜在市场空间，预计在未来十年扩大七倍。
建议关注：SoC AI 需求量价齐升，基本面复苏+新品推动增长。
瑞芯微：AIoT 高端通用型定位先发，RK3587 开启下一轮增长曲线，高算力，在安防、PC、VR 等高算力应用领域多点开花。
晶晨股份：5 大产品确定性强，客户群体分布在全球。S/T 系列市占率有望持续提升，A 系列生态大客户需求修复，WiFi 6 新品逐步放量。
全志科技：公司 SoC 占总营收近 8 成，应用广泛；多颗搭载 RISC-V 的芯片已经实现大规模量产。
恒玄科技：可穿戴+智能家居应用；TWS 龙头需求修复，手表品牌客户持续放量，二代高集成芯片价值量提升。
④信息安全
【国盛计算机】AI安全投资机会在何处？
AI+安全两个维度理解：1）AI落地网安领域应用，如威胁识别、态势感知、风险评分、恶意检测、不良信息治理、骚扰诈骗电话检测、灰黑产识别等方面有其独特的价值和优势；2）AI应用过程中的安全需求，随着数据维度与量级剧增，有望推动AI模型、数据管理等安全需求，对数据资源进行更有效的保护和利用。
关于AI安全投资机会的思考：1）AI天然黑匣子，是隐私计算很好的方式，提升TEE、联邦学习等方式智能性、虽然成本高点，有利于数据安全。2）在安全的各个方便，可以让安全机制的实现更智能。3）安全服务以前需要大量人员，AI可以把原则与知识自动化，安全公司降本。4）当然AI本身的稳定性和道德对齐也要重视。
投资标的：网安企业提质增效：电科网安、安恒信息、360、奇安信、启明星辰、深信服、中孚信息等（只要积极拥抱，都是IT超级时代，其他领导们自己考虑）；使用AI产品，用户隐私数据天然与密码关联度较高，保护用户侧，考虑公司估值性价比：电科网安、中孚信息等。