蓝宝书周末版 | 下周前瞻：宏观经济数据、AI业绩周、固态电池大会周

秋意渐浓。下周产业和外部市场同样热闹。除了海内外AI链公司持续发业绩（AMD，下下周是NVDA），还有AI、固态、智驾等行业具有影响力的大会。以下周度重要投资事件汇总由Alpha派PaiPai助手参与整理。

宏观

1.【宏观/国内】11/11–14（预计）央行公布10月金融数据（社融、人民币贷款、M2）：9月信贷已现季节性回落，10月是在稳增长+专项债后低位修复的窗口，市场要看①企业中长贷有没有明显起色②票据冲量有没有回落③社融能不能跟财政发力对上节奏。交易线索：利率债与转债情绪、城投与地产相关信用利差、银行估值的边际修复、科技股的流动性预期。

2.【宏观/国内】11/13（周四）晚间，国家统计局公布10月工业增加值、社零、固定资产投资，一般同一批发；当前月初PMI偏弱，市场会看这一组能否确认四季度企稳。
 交易线索：离岸人民币、铜/油、港股、A股顺周期 vs. 内需服务消费对比。

3.【宏观/美国】11/13（周四）20:30 北京时间，美国10月CPI：9月之后美通胀再验证，若核心项粘性仍高，会重新定价12月后的降息路径，利率长端若再上行，对高估值AI/生物医药要防短期压制。
 交易线索：美债长端、纳指期货、成长股久期/杠杆ETF、黄金。

4.【宏观/美国】11/14（周五）21:30 北京时间，美国10月PPI：这次刚好在CPI之后，是验证“制造端有没有再通胀”的关键，若能源和中间品弹起，会放大市场对AI硬件成本的敏感度。
 交易线索：美股IT硬件&半导体成本预期、美元指数、利率曲线陡峭化。

5.【G20】G20领导人峰会——官方日程目前发布的是约翰内斯堡11/22–23，会后公报都会落在“团结、公平、可持续”这条线上，并会带一批发展中国家关心的债务、财富不平等和绿色转型议题。交易线索：新兴市场本币与大宗的情绪→中非合作、海上/陆上通道建设→中国在其中的气候、能源、供应链表态能否带出国内政策预期。

6.【宏观/国内】11/14（周五）国新办关于国民经济运行情况的发布会：围绕“经济总体平稳、结构优化、高质量发展”来讲，11月这一场的看点在于能不能把三季度后的稳增长工具（财政、专项债、消费、外贸）讲得更细一点。交易线索：基建与制造业投资链→消费修复相关的可选消费→地产相关的托底政策是否还有边际→对人民币和权益市场的态度。

7.【欧洲宏观】11/14（周五）欧元区三季度GDP二读+工业数据：一次性给出对欧洲制造业回暖的再确认，若维持0.2% QoQ，则对德/法AI、工业自动化出口期望偏中性。
 交易线索：欧股科技/工业、欧元、欧元区国债利差。

8.【能源/通胀】OPEC本月原油市场报告通常在月中更新，本次是在OPEC+刚确定11月起逐步增产之后，市场会用它来判断油价有无继续下压空间，从而反馈到通胀与美债。
 交易线索：布油、航运、产油国股市，对高久期科技的利率敏感度。

AI产业链

9.【AI大厂业绩周】

【AMD】11/11（周二）AMD财报+Financial Analyst Day：官方已说会披露Zen 6、MI500系列、UDNA 6以及UALink等AI/DC产品路线，是本周最核心的开放式AI算力、与NVDA差距校准事件。
 交易线索：AMD本身、AI GPU 2nd-source 供应链（网络卡、CXL、液冷）、对NVDA 11/19前的预期比价。

【CSCO】11/12（周三）思科（CSCO）Q1FY26业绩会：公司已披露AI网络订单累计超20亿美金，本次会是验证AI数据中心交换机、光互连、以及并购Splunk后安全产品节奏的最直接口径。
 交易线索：高端交换机/光模块/铜箔-CCL链、AI园区网改造、同类设备商跟涨空间。

【AMAT】11/13（周四）应用材料（AMAT）Q4/FY25业绩：重点听对美国新一轮对华出口管制的收入影响（已指引~6亿美元级别）、以及AI带动的先进封装、HBM相关设备订单。
 交易线索：半导体设备全板块β、与中国客户收入相关的港股/中概半导体、先进封装CAPEX链。

【Nebius】11/11（周二）Nebius Q3业绩（前Yandex云）：能看到除美中之外的“第三地”AI云CAPEX和GPU资源售卖节奏，对你做全球AI基础设施配置是个补全。
 交易线索：欧洲/中东云服务商、卖给云的GPU/网络/存储供应链。

【中国互联网】密集财报周：11/12（TME）→11/13（JD、B站）→11/18（百度财报+上一条的百度世界做铺垫），本周要先交易“广告+AI+内容成本”三条线的分化，特别是AI投入高但广告恢复慢的公司。交易线索：港股中概互联ETF、A股消费互联网对标、AI基础设施需求前瞻。

【下下周是NVDA】11/19（下下周三）是NVIDIA Q3 FY26业绩，本周起卖方会把AMD FAD、思科AI网络订单、AMAT对先进封装的描述放在一起，做一次对NVDA供给链的前置校验，你需要跟。
 交易线索：NVDA本身及其机柜/液冷/光模块/CCL配套的港股与A股标的，及美股AI基础设施ETF。

10.【乌镇互联网大会】11/6–9 世界互联网大会乌镇峰会：本届聚焦“数智未来”“AI赋能产业创新”“数据跨境与治理”等议题，是观察中国在AIGC、工业互联网、自动驾驶场景化、以及数据要素市场上的话语体系和产业方向的重要窗口，也会释放一批产业合作与示范项目。交易线索：①国产算力与大模型生态（看有没有对算力、边缘智能的提法）；②工业/制造业数智化（对机器人、工业软件、工业AI的场景）；③数据治理和跨境规则走向，对境内外云、SaaS、跨境数据服务的合规预期

11.【百度】

11/13 百度世界大会（Baidu World 2025）：这是百度一年里最像“AI产品发布会”的窗口，通常会对文心、AI原生应用、Apollo自动驾驶、AI算力做一揽子更新，今年又紧跟11/18财报，市场会先交易发布会预期。交易线索：百度AI云与私有化部署、Robotaxi商业化、国产大模型生态。

11/10（周一）百度AI眼镜正式现货发售：国内首批原生AI眼镜从展示期进入量产交付期，是从“软件AI→硬件AI”的关键一跳。要点看①是否绑定文心/小度原生大模型②是否有第一批合作应用/内容生态③价格带能不能压到大众能接受的区间。事件与11/13的百度世界形成前后联动，有利于百度讲“AI软硬一体化”故事。交易线索：百度→AIGC内容分发→AI眼镜光学模组/摄像/麦克风/电源管理→语音交互、翻译、识别相关的端侧AI芯片与算法→与国内其他大厂（阿里、华为）的AI眼镜对标博弈。

12.【华为】11/14–15（周五–周六）华为操作系统大会 & openEuler Summit 2025（北京）：官方日程里有“操作系统大会+openEuler Summit”的组合，等于在鸿蒙之外再开一条“面向算力中心/云侧/行业侧”的基础软件线。交易线索：华为在算力中心的OS替代→国产服务器/整机→Telco/政务/金融的本地大模型→openEuler生态里能否出现AI调度、推理加速、容器一体的方案供应商。

13.【半导体】11/13–14（周四–周五）2025全球半导体市场峰会（上海）+ 11/14–16（周五–周日）深圳高交会亚洲半导体与IC产业展：两场会几乎连着开，前者偏趋势判断和市场展望，后者偏产业链展示与国产化落地，相当于一周时间把2026年芯片景气、AI算力芯片、先进封装/材料、功率半导体都说一遍。交易线索：关注会议是否给出2026晶圆厂Capex与AI GPU/加速卡的需求假设；深圳这边的IC主题展可抓“先进封装设备、材料、功率器件、芯粒/Chiplet”这些更贴A股的标的。

14.【海外AI】11/10–13 Web Summit里斯本AI Summit：这是欧美今年底最后一场大流量科技大会，中国/香港的基金、出海AI初创通常会跟进产品/融资新闻，用来对标国内大模型和Agent的估值。交易线索：国内出海SaaS、AIGC工具、开源大模型与推理加速。

15.【金融科技/AI】11/12–14 新加坡金融科技节（SFF 2025）：主轴之一就是AI、安全、跨境支付，港新两地都在推AI监管沙盒，内地大厂和创投通常会跟进发布合作或PoC。交易线索：跨境支付与钱包安全、AI反欺诈、港新+内地金融IT外包、算力出海。

16.【台湾/AI外需】11/7台湾财政部公布的10月出口同比+49.7%是16年来最强的一次，本周市场会拆分AI服务器、半导体、对美出口+144%背后的企业名单与持续性，看会不会引来美方技术口径收紧讨论。交易线索：台系AI代工/板卡/PCB、对美高端零部件、陆股里和台系深度绑定的供应链。

17.【HPC/AI基础设施】11/16（周日）SC25洛杉矶开幕：这是年内最后一场HPC+AI硬件大展，市场会盯各家GPU/加速卡、1.6T互联、液冷整机、存储新方案，来对2026年AI服务器BOM再定价。
 交易线索：AI服务器整机、液冷、光模块、HPC用网络芯片及EDA/IP。

18.【AI安全/数据】11/12–13（周三-周四）美国达拉斯 DataSecAI 2025：主题就是“数据+网络+AI”一体化安全，本周能给到企业级GenAI落地的合规和安全成本锚。
 交易线索：做AI安全、RAG安全网关、DSPM的美股SaaS；大型科技的企业AI安全开支。

固态电池

19.【新能源/固态电池】11/11–13（周二–周四）第十二届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛：会议点名要谈硫化物、氧化物、聚合物三大固态路线的优劣与成本路径，是今年少见把“技术路线+量产装备+改线成本+检测标准”放在一张桌子上讲的场合；紧接着11/12–13还有世界动力电池大会，形成一周“固态电池主题周”。核心要看有没有龙头给出2026前的中试/小批量时间表，以及对现有三电系统的改造费用测算。交易线索：固态电解质材料→电池隔膜/集流体的适配→产线改造（涂布、叠片、干法）→给头部车企做样车的那几家电池企业→固态电池概念在A/H两地的情绪博弈。

机器人

20.【机器人】11/10–12 上海“2025中国机器人产业发展大会”：大会主题就是“新质生产力+机器人”，今年会强调工业机器人落地与人形机器人协同，适合盯本体、伺服、减速机、3D视觉、工控软件的国产化节奏。交易线索：人形机器人概念的情绪二次点火、工控+本体一体化方案商。

21.【人形机器人/本体链】11/12–14 上海国际人形机器人与机器人技术展：本次展会明确有人形机器人专区，会展出含5G-A、AI大模型、工业场景的样机，重点看整机价格带、关节模组/力矩电机、控制器的国产供给。交易线索：低时延通信（5G-A）、关节模组、轻量化材料、上游高精减速机。

22.【AI+机器人区域链】11/14–16 深圳亚洲国际人工智能与机器人博览会/华南自动化展：华南更贴近3C电子与轻工业场景，市场会看谁能把人形机器人切进产线、物流、商服。交易线索：3C非标自动化、物流机器人、机器视觉、华南代工厂的AI改造服务。

智能驾驶

23.【全球智驾】11/10 CIIE（11/5–10）收官，特斯拉Cybercab亚太首秀后的本地化与监管跟踪：要看上海/国家层面会不会释放示范运营、路测、与既有Robotaxi（百度/小马智行/文远）对比的进一步信息。交易线索：国内Robotaxi平台、车路云一体化、智能座舱/激光雷达链条的情绪对标。

24.【全球智驾】11/10–15 阿布扎比自动驾驶与未来出行周（含无人机、RoboTaxi、智能港口）：中国厂商今年参展积极，适合对标中东订单与中国机器人车在海外的认证路径。交易线索：出海的L4方案商、港口/机场无人化设备、激光雷达与车规芯片。

25.【国内汽车】11/11–14（惯例）乘联会/中汽协将披露10月产销与新能源车出口的更细数据，9月还是两位数高增，本月要看出口有没有被欧盟关税/中东需求变化扰动。交易线索：整车出口链（含港口、船运）、车载芯片、智能驾驶域控、特斯拉在华对标。

26.【特斯拉】特斯拉刚说FSD要在“1–2个月内”做到可以开车同时发短信，下周市场会继续盯NHTSA/加州CPUC是否有公开反应，这是本轮L3/监督式FSD商业化的监管噪音源。(Electrek)
 交易线索：TSLA本身、同类L2+/L3供应链（激光雷达、域控）、在美测试的中概自动驾驶公司。

生物医药

27.【公共卫生】11/10（周一）HPV疫苗正式纳入国家免疫规划并落地接种：国家疾控署已在10月底对外宣布，从11/10起对符合年龄段的女孩免费接种二价HPV疫苗，这是中国公共卫生体系的重要里程碑，会显著提升疫苗可及性和接种覆盖率。交易线索：HPV疫苗相关的国内生产与配套耗材→妇幼/公卫信息化与预约接种系统→宫颈癌筛查、HPV检测、女性健康服务整体市场的再定价。

28.【医疗器械/AI医疗】NMPA 11/7发布新版《医疗器械生产质量管理规范》后，本周是企业内部合规和券商写点评的密集期，要看对AI医疗设备、手术机器人、诊断耗材的准入和生产要求有没有实质收紧。交易线索：医疗机器人、国产高端耗材、拥有合规产线的CMO/CDMO。

29.【AI医疗】11/10–11（周一-周二）瑞士巴塞尔 aiHealth2025：聚焦AI在医疗成像、临床决策与药企合作的落地，会有欧洲医疗体系的监管和数据安全信息，适合跟踪数字医疗与医药IT标的。
 交易线索：欧洲数字健康、医疗AI算法公司、做医疗RWD/RWE的SaaS。

30.【肿瘤+AI】11/12–14（周三-周五）德国柏林 ESMO AI & Digital Oncology Congress 2025：主要是AI在肿瘤筛查、影像、伴随诊断、患者路径管理上的应用，能看欧系药企/设备商的合作方向。
 交易线索：肿瘤数字疗法、影像AI、与大药企有合作管线的中小Biotech。

31.【Biotech财报周】11/12起一周内有Ascendis Pharma业绩更新、11/14附近有Sana Biotech等中小创新药企披露，重点看现金runway、细胞基因治疗推进、以及与大药企的里程碑收入节奏。
 交易线索：高烧钱Biotech的再融资风险、同靶点公司的read-across。

32.【生物医药里程碑预热】11/18是Arrowhead的Plozasiran（ARO-APOC3）FCS适应症PDUFA，本周就是前一周的仓位博弈窗口，会影响高甘油三酯/代谢稀有病这条小赛道的估值锚。
 交易线索：ARWR本身、做RNAi/核酸递送的同类公司、做TG/ASCVD风险管理药物的美股Biotech。