香港稳定币牌照将启：中资机构扎堆抢位，蚂蚁京东布局先行

超20家中资机构已约见金管局，RWA与跨境支付成布局热点

香港金融管理局数字金融部主管何泓哲，正成为港岛最炙手可热的人物之一。随着《稳定币条例》将于8月1日实施，稳定币正式纳入牌照化管理，各类机构纷纷拜访金管局，力争在下月牌照开放申请时抢占先机。

“此次外界对香港稳定币的关注远超过去几年。”一位频繁与金管局对接的业内人士表示。稳定币作为与法定货币等稳定资产挂钩的加密货币，近年来因美国特朗普政府的积极支持而进入主流视野。目前主要类型包括法币抵押型、加密资产抵押型及算法稳定币，其中港府此次监管聚焦于与法币1:1锚定的抵押型稳定币，但未限定挂钩货币种类。

基于区块链的稳定币在支付效率、成本及跨境流通方面具备显著优势，被视为香港未来重要发展机会之一。然而，当前条例尚属框架性法律，具体申请细则和监管指引仍未明确，市场对进一步政策透明度期待较高。

据腾讯新闻《潜望》了解，过去一段时间已有超20家中资机构约见金管局数字金融部门，涵盖在港中资金融机构及国企实业公司，相关团队工作负荷显著增加。

除中资机构外，一批曾淡出公众视野的“老钱”力量也重返中环布局稳定币业务，包括人和商业实控人戴永革、原海通国际CEO林涌、云龙资本创始人翟隽等。联想系弘毅资本亦在筹备相关团队，并曾于2024年申请参与港府稳定币“监管沙盒”，但截至发稿未予置评。

2024年7月，港府已公布首批三家沙盒机构：京东币链科技（香港）、圆币创新科技及李泽楷旗下的香港电讯。

蚂蚁集团旗下的蚂蚁国际与蚂蚁数科正积极与监管沟通，争取稳定币牌照。两者同属蚂蚁集团创新业务板块，分别由井贤栋与韩歆毅担任董事长，独立运营。自2024年架构调整以来，蚂蚁明确支持创新板块加速市场化。

据悉，蚂蚁数科已在港持续开展现实资产代币化（RWA）业务，涵盖酒店租赁、光伏发电、金融资产等可产生稳定现金流的标的，通过区块链实现链上交易与管理。该业务或将成为其申请稳定币牌照的重要应用场景之一。

RWA本质是将传统资产数字化，提升流动性与融资效率，近年来已成为香港多家科技与金融团队的重点方向。尽管部分业内人士对RWA与稳定币结合的可行性持保留意见，但京东币链团队亦在积极布局，并从蚂蚁数科RWA团队吸纳了多名核心人员。

抢跑万亿级稳定币市场

京东币链已公开宣布拟在港申请稳定币牌照，其方案除涉及京东国际物流相关的现实世界资产（RWA）方向外，还包括京东商城在港澳台地区的跨境支付场景，但其业务规模目前远小于蚂蚁国际旗下的万里汇等跨境支付平台。 万里汇为蚂蚁集团于2019年收购的英国企业，专注于为全球企业和个人卖家提供国际支付、外币兑换、外汇期权及电商平台收款结汇等服务。依托阿里系电商生态，该公司业务迅速扩张，截至2024年底，累计处理交易金额超3000亿美元，服务商户逾100万家。 据腾讯新闻《潜望》了解，蚂蚁国际正计划以万里汇的跨境支付场景为基础，在香港申请稳定币牌照，该应用场景亦为香港金管局重点关注方向。稳定币凭借区块链技术支持的低成本、高效率优势，在跨境支付领域具备巨大发展潜力，因此吸引包括传统金融机构与新兴科技企业在内的多方主体积极布局，寻求与具备实际支付场景的公司合作。 近期，多家涉足跨境支付的企业正与香港本地财团接洽，拟联合申领稳定币牌照。据不完全统计，目前香港已有数十个团队启动稳定币牌照申请筹备工作。

尽管香港自2022年起积极发展虚拟资产产业，发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（简称《宣言1.0》），推动合规虚拟资产基金、交易所牌照及比特币ETF等产品落地，但行业整体仍处于发展初期，多数机构尚未实现盈利。三年来，虽有多家机构获发牌照，但实际开展业务者有限，部分头部交易平台亦因合规成本高昂而放弃申请。 然而，随着2025年6月20日《香港数字资产发展政策宣言2.0》（简称《宣言2.0》）与《稳定币条例》的推出，行业格局迎来转折。《宣言2.0》提出“LEAP”框架，涵盖法律监管优化、代币化产品扩展、应用场景推进及人才合作发展四大方向，明确将稳定币纳入监管体系，推动现实世界资产（RWA）代币化，并对代币化ETF及数字资产基金提供税务优惠。 此举标志着香港由“币圈试验田”迈向实质性产业发展阶段，首次实现区块链生态与传统金融系统的深度连接。业内人士普遍认为，港府此次政策落地显示出坚定决心，稳定币有望成为重塑全球货币体系的重要力量。 此外，2025年5月美国参议院通过《GENIUS法案》，将美元稳定币纳入“美元数字化”体系，进一步提振市场信心。数据显示，全球稳定币市场规模持续高速增长，2025年第一季度链上清算规模突破3.7万亿美元，年化交易量预计达9.8万亿美元，市值接近2500亿美元，五年内增长超22倍。 据OKG Research预测，随着全球立法进程加快，到2030年全球稳定币市场供应量有望达3万亿美元，年交易量突破100万亿美元。

香港稳定币牌照申请进入冲刺阶段

首批牌照或于2025年底出炉，申请门槛高企

在稳定币支付应用领域，OKG Research数据显示，2024年稳定币支付年结算量达508亿美元，占全球个人跨境汇款市场的7.3%，并连续两年保持超60%的年增速。

据业内人士透露，香港最终发放的稳定币牌照数量预计不超过10张，竞争激烈，多数申请者或将“陪跑”。参考此前虚拟资产交易所申领牌照经验，仅在港筹备合规框架及落地，每年投入不少于2亿港元；即便成功获牌，仍需1至2年才有望实现收支平衡。

这意味着，希望跻身首批获牌机构的团队，前期投入预计在2亿至4亿港元之间。

尽管目前已有数十个团队入场，但基于港府过往审批节奏，首批稳定币牌照最快或于2025年12月底公布。留给新晋机构与传统资本的窗口期，已不足半年。