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摘要：龙丰集团于2025年11月28日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为星展亚洲。
公司是一家以香港为基地、以「龙丰」品牌营运的领先连锁零售药妆百货营运商。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，2024年，按零售销售额计，公司是香港最大的药品零售商，市场份额为5.2%；且按平均单店可供应的SKU计，是香港最大的药妆零售商，平均单店可供应约6,500个SKU。
截至最后实际可行日期，公司致力透过于香港设有的29间零售店铺及各类在线销售平台，为顾客提供种类繁多而物超所值的产品。公司位于旺角家乐坊的旗舰店总楼面面积约17,500平方呎，根据弗若斯特沙利文的资料，以总楼面面积计，为2024年香港最大的药妆零售店。
公司提供种类繁多的药妆产品及其他消费者产品，包括家居日用品与食品，涵盖11大类别：中成药、西药、保健品、护肤品、化妆品、香水、个人护理品、母婴产品、食品、宠物食品及家居日用品。于往绩记录期间，公司已售出逾46,000个产品SKU。
来源：招股书
于往绩记录期间，公司的收入来自销售(i)药品，占2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度及2026财政年度第一季总收入约22.5%、19.7%、19.2%及17.5%；(ii)保健产品，占相关期间总收入约16.0%、17.7%、17.6%及18.9%；(iii)美妆产品，占相关期间总收入约28.0%、33.1%、33.3%及31.9%；及(iv)其他消费产品，占相关期间总收入约33.5%、29.5%、29.9%及31.7%。
来源：招股书
弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO成功上市企业提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一。
财务分析
截至2025年3月31日止三个财年及2025、2026财年一季度：
收入分别约为港元10.94亿元、20.21亿元、24.6亿元、4.89亿元及6.97亿元，年复合增长率为49.97%；
毛利分别约为港元2.72亿元、5.93亿元、7.78亿元、1.55亿元及2.23亿元，年复合增长率为69.02%；
净利润分别约为港元-0.27亿元、1.45亿元、1.7亿元、0.21亿元及0.48亿元；
毛利率分别约为24.88%、29.34%、31.60%、31.70%及31.91%；
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截至2026财年一季度，公司存货3.84亿元，银行借款6.25亿元；经营性现金流约3.45亿元，期末现金约0.34亿元。
行业概况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，香港药品市场规模由2020年的5,788.3百万港元增长至2024年的8,507.9百万港元，复合年增长率为10.1%。此增长主要受人口老龄化及医疗支出上升驱动。人口结构改变加剧对药品之需求，乃由于老年患者需更频繁且专业化的药物治疗。
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行业地位
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，于2024年，香港药品市场竞争较为激烈，按零售额计，前五大零售商合计占14.6%市场份额。于2024年，按药品零售额计，本集团于香港药品零售商中排名第一，占5.2%市场份额。
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可比公司
本次选择可比公司为：莎莎国际(078.HK)
来源：LiveReport大数据
主要股东
TTK Holding于上市后将持有公司75.00%的权益。TTK Holding乃投资控股公司，由谢先生、谢夫人及谢女士分别拥有97.29%、2.70%及0.01%。因此，TTK Holding、谢先生、谢夫人及谢女士概为公司的控股股东。
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管理层情况
董事会现时由五名董事组成，包括两名执行董事及三名独立非执行董事。其中谢少海为董事会主席、执行董事兼行政总裁，其主要负责公司整体管理及营运、策略规划及业务发展。
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