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1980年初是黄金的上一个历史性的高点。
在当年美联储的资产负债表规模是1,600亿美元，而现在是6.6万亿美元，膨胀了40倍。美国的M2也膨胀了15倍。而黄金现在的价格4,000美元每盎司，比1980年代的顶点（那个时候是580美元每盎司）只上涨了不到5倍。
如果说美联储的资产负债表扩张是放水的源头，而美国的M2是放水的效果，那么这么巨大的流动性为什么不选择流到黄金呢？未来这样的偏好还会持续吗？
实际上在过去40年，资金不青睐黄金是非常正常的。
过去40年，全球化的程度不断地加深，亚洲各国被卷入产业转移的浪潮中。他们的现代化和城市化创造了非常多的资本增值的机会，而电子信息技术和移动互联网革命也打造出了无数的新机遇，让很多企业顺风而起，他们的股东都赚的盆满钵满的。
美国是过去接近一个世纪以来的秩序缔造者和守护者，所谓的美利坚治世。那美利坚治世下，不论是作为一个国家、一个个体还是一家企业，赚钱都是被放在首要考虑的地位。
黄金的特征它是非常鲜明的。首先它是不生息的，其次它也没什么实际用途，它又少、又重，储存起来都有很多的不方便。
那当大家都只想着高效率的赚钱，快速的发展，怎么会去青睐黄金呢？
但是很显然，时代变了，资金的选择也会有所不同。
什么东西是最大的变化呢？其实最大的差异是美国地位不同了，一切的变化都是由此而起的。
慢慢的大家发现，美国不再享有过去40年中的超然的地位。过去这么多年，他对效率的极致追求，对他自己造成了反噬，培养出了一个他的镜像。他自己在服务业和消费越强大，对方在制造业和生产的能力就越生猛。
当美国意识到威胁的时候，似乎已经有点为时过晚了。为此他不得不利用自己在金融和市场方面的优势，胁迫全球配合他进行转型。
由此我们就看到当今世界最大的宏观背景，其实就是两国的PK和原有秩序的瓦解。伴随着两个国家对自己的优势无所不用其极的武器化，比如说美元的武器化以及稀土的武器化。这样一种背景下，野心家就趁火打劫占领别人的土地，野心和能力不足的就想着怎么自保，免得被大蛇打架的时候掀起的狂风吹翻。
两个国家分别占据了核心生态位，并且彼此都暂时无法脱离对方而不受到沉重的打击，那这个就是竞争最白热化的阶段，最关键的战役是两个国家都绝对输不起的。
最关键的三大战役分别是金融、军事以及科技，而我们在十五五的建议稿中都分别可以看到对应的表述。推进人民币国际化，去掉了稳慎二字；首次将国防实力与经济实力、科技实力并列，构成综合国力的基础；推动关键核心技术攻关，要通过新型举国体制，必要的时候要采取超常规的措施。
美国也是一样的，推进稳定币来巩固美元霸权，大幅增加自己的军事开支，政府入股企业，政府部门和企业合作重大项目等等，推进美国式的举国体制。
那么在这样的背景下，我们可以得到三个结论。
第一，两边都不可能进行财政收缩的，反而一定是权力集中，财政主导加上货币配合；
第二，世界货币体系必然是有一个熵增的过程，而这种熵增的过程会使全球的财富脱锚，脱锚造成的恐慌就会加剧混乱；
第三，懦夫博弈比拼的是决绝，就是让对方看到自己具有牺牲一切的决心和勇气。
这里我有一个可能不太恰当的比喻，我想起在《三体》里面，圣母陈星无法承担执剑人的角色，只有罗辑可以。
罗辑的那段描述是整部《三体》中最让我感到震撼的地方。
“他仿佛是海滩上一只孤独的铁锚，任岁月之风从头上吹过，任时间之浪在他面前咆哮，巍然不动。”
三体人只要发动袭击，面壁人就要把地球的坐标发送到宇宙，相当于和三体文明同归于尽。在这样的威慑下，罗辑和三体文明对峙了54年。
但是陈星，她是一个圣母，当她拿过引力波宇宙广播系统开关以后的5分钟内，三体人就对地球发动了袭击，因为他们判断陈星根本就没有毁灭人类文明的勇气。
这里跑题太远了，总结一下，就是时代已经不同了，发展的心态不是为了效率，不是为了赚钱，而是为了安全。
那在这样的一种心态下，首先浪费是必须的，因为输不起；其次货币体系熵增，而法币被浪费，会进一步的推动这种熵增；最后威胁必须是可信的，所以必须是恐怖的。
这个是懦夫博弈的模式，那么除非这些现象不再存在，否则黄金将继续在流动性的分配中获取越来越大的份额。
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