安踏体育的发展路径与未来方向
功能性运动服饰与快时尚品牌的差异及行业历程。 安踏主品牌与FILA品牌的发展趋势。 第三品牌的表现以及零售模式改革情况。 对安踏体育的估值考量。
一、服饰界的赛道双雄：快时尚 & 运动
第一类为快时尚品牌（如优衣库、Zara），通过SPA模式（生产到零售全部一手掌控）降低加价倍率，实现全球扩张。 第二类为功能性运动服饰品牌（如耐克、阿迪达斯），以科技和品牌形象为核心竞争力，多采用轻资产运营模式。
- 2005~2011年，快速扩张期：主要依靠开店驱动增长。
- 2012~2015年，库存危机期：安踏启动零售转型应对危机。
- 2016~2020年，高增长期：DTC转型（直面消费者）成为主流。
二、FILA撑起安踏半边天
- 1991~1998年，代工转型品牌期。
- 1999~2011年，品牌批发期：2009年收购FILA大中华区业务。
- 2011~2015年，零售转型期：FILA逐步步入佳境。
- 2016至今，全球化发展阶段：提出“单聚焦、多品牌、全渠道”战略。
