【市场周报】A股持续强势，突破前期高点

数据来源：wind，债券涨跌单位为BP

总览：上周权益继续上涨，债券价格小幅下跌

上周市场风险偏好继续修复，资金面宽松，权益市场整体上涨。上证指数全周涨1.70%，收于3635点。A股表现优于港股，恒生指数涨1.65%。风格方面，大小盘分化不大，小盘表现略强于大盘。主要宽基指数中，中证1000 (4.09%) >中证500 (3.88%) >沪深300 (2.37%) >上证50(1.57%)。

行业方面，上周权益市场31个申万一级行业多数上涨。具体来看，市场风险偏好稳步修复，资金面整体宽松，股市上行。行业板块通信、电子、非银金融涨幅居前，均在6%以上；钢铁、银行板块回调幅度略大，跌幅分别为2.04%，3.19%。

数据来源：wind

债券市场方面，流动性保持宽松，短端利率、长端利率均震荡上行，债券价格小幅下跌。从基金表现看，万得短期纯债基金指数与上周基本持平，微跌0.03%，中长期纯债基金指数跌0.20%。

数据来源：wind

上周权益市场延续上涨态势，股票型养老金产品投资收益平均值为2.53%，较上周明显回升。对比公募基金来看，中证偏股基金指数上周涨3.94%，权益型养老金产品表现略微跑输公募权益产品。

债券型养老金产品收益震荡微跌，平均收益0.05%。其中以成本计价的债券型养老金产品平均收益较为稳定，好于以市值计价的养老金产品收益。债券型养老金产品整体跑赢公募中长期固收产品，万得中长期纯债基金指数震荡下跌0.20%。

货币类产品收益保持平稳，平均收益0.02%，相比上周基本持平。

1.【政策动态】7月社融数据超预期增长9%

央行8月13日披露的数据显示，7月末，社会融资规模、广义货币（M2）、人民币贷款同比分别增长9%、8.8%、6.9%，继续高于经济增速。在“冲时点”季节性因素、地方债务置换、金融机构破“内卷”、挤出虚增空转贷款等多重因素影响下，7月信贷增速有所放缓。数据显示，7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，较去年同期“8.7%”的同比增速放缓了1.8个百分点。

2.【海外动态】人民币贷款减少500亿元，M2-M1剪刀差缩小

7月人民币贷款减少500亿元，新增人民币存款5000亿元，住户存款减少1.11万亿元。前七个月人民币贷款共增加12.87万亿元，人民币存款增加18.44万亿元。7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%。M2-M1剪刀差为3.2个百分点，较上月缩小了0.5个百分点。

3.【政策动态】财政部：个人消费贷贴息政策为中央层面首次实施，可称为该领域的又一次“国补”

国新办就个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策有关情况举行新闻发布会，会上表示，个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策是中央层面首次实施，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。“双贴息”政策期限一年，政策到期后，还会开展效果评估，研究视情延长政策期限、扩大支持范围和调整贷款经办范围。金融监管总局将引导贷款经办银行严格按照行业管理部门审核结果申领贴息资金，并动态跟踪贷款流向，加强资金用途管控，确保资金合规和有效使用。贴息政策与消费品以旧换新政策可形成组合拳，个人消费贷若用于非消费领域，将无法取得贴息资金。

4.【海外动态】美国7月PPI环比飙升至0.9%，创三年新高

受服务成本飙升推动，美国7月PPI环比加速上升，创下三年来最大涨幅。美国劳工统计局周四公布数据显示：美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期0.2%，前值 0%。7月核心PPI同比3.7%为2月以来最高水平，预期3%，前值 2.6%，核心PPI环比0.9%为2022年4月以来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。