Champions Oncology（CSBR）股价涨超16%，放射性标记与数据平台正在扩展，推动利润率提升至52%

海事拾贝

2025-12-16

导读：电话会议｜2026财年第二季度财报电话会议

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电话会议时间：2025年12月15日

会议摘要

公司概况：

Champions Oncology, Inc. 在美国开发和销售技术解决方案和产品，以实现肿瘤药物开发和使用的个性化。其 Tumorgraft 技术平台是一种基于将人类肿瘤植入免疫缺陷小鼠体内，从而实现个性化癌症治疗的方法。该公司通过其 Tumorgraft 技术平台，提供基于将人类肿瘤植入免疫缺陷小鼠体内的个性化癌症治疗。它还提供转化肿瘤学解决方案，利用其技术平台协助制药和生物技术公司进行药物开发过程。该公司提供 Lumin Bioinformatics，这是一个软件平台和数据工具，包含来自研究服务和临床研究的综合信息，并以年度订阅方式销售。该公司通过互联网、口碑和销售团队向患者和医生销售其产品。该公司前身为 Champions Biotechnology, Inc.，并于 2011 年 4 月更名为 Champions Oncology, Inc.。Champions Oncology, Inc. 成立于 1985 年，总部位于新泽西州哈肯萨克。

主持人： Rob Brainen，首席执行官

主要信息：

年度核心目标：

实现营收同比增长。
投资数据平台以加强与生物制药公司的合作关系。
保持财务纪律，实现调整后EBITDA为正。

进展与财务表现：

Champions公司正按计划实现其目标，第二季度营收同比增长11%，达到1500万美元。
调整后EBITDA约为80万美元。
毛利率从去年的45%提高到52%。
运营费用有所增加，尤其是在研发和一般及行政（G&A）领域，这反映了对战略重点的投资。
公司财务状况稳健，拥有850万美元现金且无债务。

战略重点领域：

放射性标记和放射性药物支持被强调为未来增长和利润改善的驱动力。
对数据平台和商业团队的投资旨在支持长期价值创造，即使这会增加短期费用。
聘请Tamir Farid博士领导数据业务，利用其在Illumina和波士顿咨询集团的经验，执行当前项目并战略性地发展该业务。

市场趋势与机遇：

取消率正恢复到历史水平，融资环境正在改善。
超过三分之一的生物技术高管计划增加外包，这与Champions的服务高度契合。
公司正在投资其商业团队，以利用市场复苏的机遇。
销售和营销工作也面向数据平台，支持数据相关机会以及PDX等其他服务。

未来展望：

随着市场复苏，公司对实现持续两位数营收增长持乐观态度。
预计毛利率将持续增长，尽管第三或第四季度可能会出现暂时性下降。
服务业务利润率预计将保持在50%-52%左右，通过整合更多数据有望实现更高的利润率。
计划为专注于靶点发现的子公司Corelia争取风险投资，以加速其在战略领域的增长。
未提供Corelia候选药物或估值范围的具体细节，但管理层对进展以及与风险投资伙伴的吸引力表示兴奋。

总结发言：

管理层对业务方向充满热情，并计划在未来几个季度提供有关放射性药物、数据机会和Corelia的最新信息。
感谢与会者的出席，并祝大家节日快乐。

主要收获：

Champions公司在实现年度目标方面取得了显著进展，尤其是在营收增长和利润率改善方面。
尽管短期成本增加，但对数据平台和商业团队的战略投资对长期成功至关重要。
公司对放射性标记和放射性药物支持以及市场外包趋势驱动的未来增长持乐观态度。
专注于靶点发现的子公司Corelia预计将获得风险投资，以进一步加速其在战略领域的增长。
管理层将继续致力于保持财务纪律，并持续向利益相关者更新进展和机遇。

会议原文

接线员：请注意，本次会议正在录音。现在将会议交给我们的首席执行官Rob Brainen先生。请您开始。

各位下午好！感谢各位参与我们2026财年第二季度财报电话会议。今天，我们的首席财务官David Miller也一同参会。在会议开始之前，请允许我提醒各位，今天的发言可能包含前瞻性陈述。实际结果可能与预期存在重大差异，更多信息请查阅我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。在深入探讨本季度业绩之前，我想首先强调一下我们今年的三大核心目标：第一，实现营收同比增长。规模至关重要，随着业务增长，我们的核心TOS业务能够实现利润率提升。第二，加大对关键增长引擎的投入，特别是我们的数据平台，这将为我们与生物制药公司建立更具战略意义的合作关系打开大门。第三，保持财务稳健，全年实现调整后EBITDA为正，并在不稀释股东权益的前提下，实现自我驱动增长。这些目标指导着我们的优先事项、投资方向和执行重点。我们始终坚定地致力于实现这些目标，更重要的是，基于我们年初至今的业绩表现以及对下半年业绩的展望，我们有信心实现所有这些目标。从宏观环境来看，我们持续观察到医药和生物技术行业的预算正在逐步改善。虽然资金水平尚未完全恢复，但与过去一年半相比，客户参与度和我们的机会储备正在逐渐增加。随着2026年研发预算的重新调整，我们对下一年度的订单增长持谨慎乐观态度。在此背景下，我们仍然专注于执行，最大程度地提高现有订单的转化率，提升运营效率，并不断增强自身能力，以在市场中脱颖而出。我们第二季度的业绩体现了这种对执行的重视。营收同比增长，主要得益于订单转化率的提高以及订单取消率的降低。更重要的是，在运营效率提升的支持下，利润率持续改善，随着营收稳步增长，我们充分利用了运营模式的杠杆效应。本季度的一个亮点是，我们在放射性标记和放射性药物支持工作流程方面持续取得成功。正如我们最近宣布的，Champions运营着业内为数不多的、获批可执行此类高度专业化放射性标记工作的实验室之一。这是肿瘤药物开发领域一个新兴且备受关注的领域，我们从客户那里看到的需求也进一步证实了这项能力的战略重要性。我们的放射性标记服务使我们在成熟和新兴的放射性药物测试领域都占据了独特的地位，我们预计随着时间的推移，这一业务板块将成为我们服务组合中越来越重要的组成部分。未来几个季度，将更多此类工作转移到内部进行，也有望随着对外包服务依赖的减少而提高毛利率。除了放射性标记业务，我们还持续投资于数据平台，不断增强其功能并拓展其对制药合作伙伴的价值。深厚的生物学数据、药理学能力以及我们的PDX资源相结合，为我们提供了一个差异化的平台，能够支持靶点识别、验证和转化医学研究。客户的兴趣持续增长，我们认为这是Champions长期价值增长的关键驱动因素。我们对商业和业务拓展团队进行了有针对性的投资，以支持这些业务的预期增长。虽然这些投资会增加近期的运营支出，但它们与我们的战略高度一致，对于扩大我们的收入基础和客户覆盖面至关重要。我还想谈谈Corelia，我们专注于靶点发现的全资子公司。我们与潜在的风险投资合作伙伴的洽谈取得了积极进展，并对该业务所受到的关注感到鼓舞。在交易完成之前，Corelia的业绩将继续反映在我们的损益表中，这种情况可能会持续到2027财年。重要的是，一旦获得外部资金，我们的计划是将大部分投资资金重新分配，以加速数据业务的增长。我们对这一转型的管理并非着眼于短期损益影响，而是侧重于高效利用资本，以显著提升长期收入增长，尤其是在我们认为Champions具有竞争优势的领域。总的来说，我们对本季度取得的进展感到鼓舞。我们的业绩反映了运营纪律的加强、市场地位的巩固，以及对我们拥有明显竞争优势的领域（即我们独具特色的肿瘤样本库、放射性标记能力和数据平台）的持续战略投资。进入本财年下半年，我们将继续专注于实现营收同比增长和全年调整后EBITDA为正，我们相信我们所采取的行动将使公司能够实现这些目标。接下来，我将把发言权交给David，他将更详细地介绍我们的财务业绩。

谢谢 Rob，各位下午好。在开始之前，我先简单提醒一下，我们完整的财务报告，也就是 Form 10-Q 表格，稍后会提交给美国证券交易委员会（SEC）。和往常一样，我将引用一些非 GAAP 指标，并在我们的收益报告中提供与 GAAP 的调整明细。正如 Rob 刚才强调的，受益于严格的执行和更稳定的运营环境，第二季度我们在收入和利润率方面都取得了显著进展。本季度总收入为 1500 万美元，去年同期为 1350 万美元，同比增长 11%，这主要得益于订单取消率下降，提高了已签约项目的转化率。本季度运营收入为 18.5 万美元，调整后 EBITDA 约为 80 万美元。重要的是，按年初至今计算，我们仍然有望实现全年调整后 EBITDA 为正的目标，这也是我们 2026 财年的核心财务目标之一。再来看利润率，本季度销售成本为 730 万美元，去年同期为 740 万美元。在收入增加的基础上，销售成本基本持平，使得毛利率从去年的 45% 提高到 52%。虽然由于外包实验室服务等特定成本的结算时点不同，季度利润率可能会有所波动，但本季度的表现很好地反映了我们对核心业务利润率的预期。本季度运营费用为 700 万美元，比去年增加约 200 万美元，但这一增长符合我们的战略重点，特别是对数据平台的投资。具体来说，研发费用增加了约 90 万美元，用于测序以及支持数据平台开发的相关成本。在这增加的费用中，大约 20 万美元与 Corelia 的靶点发现项目相关。销售和营销费用略有增加，主要是因为我们为了支持数据销售而加强了商业团队，导致薪酬支出增加。管理和行政费用增加了约 80 万美元，主要与领导层变动和 IT 基础设施投资有关。我们预计部分管理和行政费用的增长是暂时的，因为我们正在努力解决系统效率问题，并寻找降低成本的方法。尽管这些投资在短期内增加了运营支出，但它们对于公司实现可持续增长和提高运营杠杆至关重要。现金流方面，本季度经营活动产生的现金净流出为 190 万美元。主要原因是递延收入减少，因为我们已将预收款项确认为收入。营运资本账户的所有变动均在正常业务范围内。截至季度末，我们持有 850 万美元现金，并且没有债务，财务状况保持稳健。展望未来，我们的重点仍然是持续推进各项工作、提高利润率，并通过持续投资于战略能力来支持长期增长。虽然季度业绩可能会有波动，但随着市场环境的改善以及服务和数据产品参与度的提高，我们相信公司已做好充分准备，有望实现全年收入同比增长和调整后 EBITDA 为正的目标。同时，我们将继续投资于数据平台和核心服务，以推动更长远的增长。现在，我们进入问答环节。

谢谢。下面进入问答环节。如有提问，请按电话键盘上的“*1”键。听到提示音表示您已进入提问队列。如需取消提问，请按“2”键。使用扬声器设备的用户可能需要先拿起听筒再按“”键。请稍等，我们正在收集问题。再次提示，如有问题或意见，请按“*1”键。现在有请Craig-Hallum的Matt Hewitt先生提问。

各位下午好，感谢解答我的提问。听起来取消率似乎已经恢复到历史水平。融资环境也在改善，外部环境一片向好。我想了解一下，从RFP（建议书请求）的角度来看，你们收到的咨询量是否有所增加？预计多久能将此转化为实际收益，重新实现两位数的经常性收入增长？

好的，这个问题我来回答，David可以补充。感谢您的提问。我们对目前涌现的“机会”（内部称之为“机会生成”）感到乐观。虽然市场仍然充满挑战，但正在好转，我们对此抱有信心。《Endpoints News》最近对77位生物技术高管进行了一项调查，超过三分之一的受访者表示明年将增加外包。虽然调查并非专门针对临床前药理，但总体而言，只有不到2%的受访者预计外包会减少。这非常有利于我们发展。正如David提到的，我们也在商业团队方面加大了投入，所以我们认为，随着市场持续复苏，我们已经做好了充分准备，能够抓住机遇，有所作为。

马特·休伊特：好的。关于数据平台，很高兴看到你们正在加大投入。具体到销售和市场营销方面的投入，新增人员是专门负责数据业务，还是也会支持PDX和其他服务项目？

在某种程度上，两者兼而有之。但我确实想重点介绍一下我们最近的一项重要人事任命。我们非常高兴地聘请了 Tamir Farid 博士担任数据业务总经理。他此前在 Illumina 工作，职业生涯早期曾在波士顿咨询集团任职多年。因此，他不仅为公司带来了极具战略性的思维，还具备重要的领域专业知识。这不仅有助于我们抓住近期项目中的机遇（我们对此感到兴奋），更重要的是，从长远来看，当我们从战略层面思考如何正确发展这项业务，以及如何与客户合作，利用这些数据来切实加强他们的研发项目时，他的经验将发挥关键作用。需要明确的是，我们还有大量工作要做，但我们对此充满信心，并将继续加大投入。

好的，明白了。最后一个问题关于毛利率，这次的毛利率表现非常出色，环比和同比都有显著增长。这似乎可以作为衡量核心业务盈利能力的基准。展望今年剩余时间，毛利率还有多少提升空间？公司最近增加了一些人手，但这似乎更多影响的是运营支出，不确定是否会直接影响毛利率。我们是否可以期待毛利率继续增长，并最终反映在利润上？或者说，有没有什么因素可能导致毛利率在三季度或四季度略有下降？谢谢。

好的，我来回答这个问题。首先，关于服务业务的利润率，我们预计在一切条件不变的情况下，通常能达到50%到52%，甚至更高。过去几个季度也出现过类似的情况，但个别季度可能会受到一些额外费用的影响。比如我们之前提到的外包实验室服务成本，特别是放射性标记相关的费用。虽然我们正在逐步将这部分工作转移到内部进行，但目前仍处于过渡阶段，未来可能还会受到一些剩余外包服务成本的影响，从而对利润率造成一定冲击。这是一个潜在的变动因素。但总体而言，我们预计核心服务业务的利润率将维持在这个区间。当然，随着我们更深入地开展数据业务，整体利润率肯定会有所提升。此外，营收的波动也会对利润率产生影响。总的来说，这就是我们目前对这项业务的看法。

受益匪浅，谢谢。

接线员：再次提醒，如有提问或评论，请按*1。下面请私人投资者Richard Baffarin提问。Richard Baffarin：您好，感谢接听我的问题。请问Corelia的候选药物距离提交IND申请还有多远？能否请您介绍一下相关进展？另外，关于Corelia的估值，无论是贵公司的预期还是投资者的预期，能否给出一个大致的范围？谢谢。

罗布·布雷宁：好的，理查德，谢谢你的提问。关于Corelia的具体信息，我们目前尚未公开披露。但我可以透露的是，我们对现有数据感到非常鼓舞，主要项目及其他项目进展顺利。在与一些风险投资伙伴分享项目进展后，我们获得了积极反响，合作势头良好。所以，关于Corelia，请大家“拭目以待”。一旦有更实质性、更重要的进展，我们会尽快分享。谢谢。

如果各位还有其他问题，请按*1键提问。好的，目前队列中没有其他问题。现在将时间交还给管理层，请进行总结发言。

好的，首先感谢各位的参与。正如我和David刚才所说，我们对公司业务和未来发展方向都感到非常振奋。期待在未来几个季度，能向大家进一步汇报我们在放射性药物、数据业务以及Corelia项目上的进展。届时，我们将更清晰、更明确地阐述这些项目的现状。在此，祝大家节日快乐，再次感谢各位的参与。祝大家度过愉快的一天。

本次会议到此结束，请各位挂断。感谢您的参与。