![[解密] QRT CIO Laurent Laizet：招募那些勇于探索的人](https://cdn.10100.com/user/c1766d601993810c50996a6d2c00881f_180x.png)
近期，全球顶级量化对冲基金 QRT 发布了其 2025 年最新的 ESG 报告。报告中称 “在内部的匿名调研中，超过90%的受访者表示团队士气高涨，他们会向朋友推荐 QRT。”
在对冲基金行业内，致力于坚持 ESG 治理理念的公司其实并不多，这与 QRT两位创始人的性格与经历息息相关。结合多个场景下 QRT 联合创始人兼 CIO Laurent Laizet 的访谈，我们可以从中一探究竟。
人均69.73万英镑？伦敦最大气雇主！
如果说有一家对冲基金近年来扩张迅速，能称得上是“行业新贵”，那么就非 QRT（Qube Research & Technologies）莫属了。
有消息表明，QRT 如今全球共有 1400 多名员工，而这一指标在 4 年前还只有 229 名员工。 其管理规模更是飞速达到了 320 亿美元，已经无限接近 Point72。
凭借其产品丰厚的回报和独特的策略，QRT 能够收取高达 25%至 30%的惊人提成费用，外加管理费。这一比例远高于其他“多策略”对冲基金的常规水平。尽管竞争对手们也在不断进步，但肉眼可见的是 QRT 的收益正不断超过同行。
根据英国 Companies House 的数据显示，2022 年时 QRT 的人均工资一度上升到 69.73 万英镑。已经超过 Jane Street，成为了伦敦地区对员工发工资最大气的雇主。
而在 2023 年 QRT 的 526 名英国员工人均薪酬也仍然有 59.7 万英镑。
值得注意的是，与大多数基金不同，Qube 的奖金不是基于个人表现，而是自由裁量的。Qube 曾对外表示，“这促进了一个协作的环境，而不是人们为了自己的利益而孤立地工作。”
一、QRT 的起源：银行自营的落幕
正如人们可能会常提到的，QRT 是由前瑞信员工 Pierre-Yves Morlat 和 Laurent Laizet 带领，7 年前从瑞士信贷分拆出来的。
但追根溯源，故事发生在更早的时候， 一切要从法国兴业银行开始。
采访人：你在巴黎理工学院读书时和毕业后的经历是怎样的呢？
Laurent Laizet：我家里是没有科学相关背景的，我甚至是家里第一个高中毕业的。我对数学的兴趣促使我去读了预科班，然后在 1991 年加入了巴黎理工学院 （简称 X ）。毕业后，我选择了在金融领域里去应用数学的岗位。
我于 1996 年在法国兴业银行开始了我的职业生涯，此后 2009 年加入瑞士信贷银行。在这两家机构里，我致力于用数学模型来预测金融资产的价格。
2016年，我和别人共同创立了 Qube Research Technologies，当时它是瑞信的子公司，2018 年后开始独立运营。
事实上，正是在法国兴业银行，Laurent Laizet 和后面 QRT 的另一位创始人 Pierre-Yves Morlat 相遇。Pierre-Yves Morlat 当时正是法国兴业银行的股票衍生品交易主管。
2008 年次贷危机前后，法国兴业银行曾经遭遇过一起重大的交易欺诈损失（即科维尔事件 l'affaire Kerviel）。在那个时间点，法国兴业银行失去了非常多才华横溢的交易员，包括 Pierre-Yves Morlat、Laurent Laizet 以及最少 10 名交易员。最终他们共同加入了瑞士信贷银行组成了新的团队，负责瑞信欧洲、亚洲、中东和非洲等区域的自营交易。
采访人：您为什么创办 QRT 呢？
Laurent Laizet：在我职业生涯的早期，我就对数据感兴趣，当时数据在很大程度上还没有得到充分利用。从巴黎理工学院毕业后，我就感到了基于数据建立的金融模型是有很大的潜力的。 我是在法国兴业银行里最早实施这些的人之一 。但在 2008 年金融危机之后，创新不再是银行的优先事项了。这就是 Qube Research Technologies 的诞生。
在很长一段时间内，自营交易都是出商业银行非常重要的利润来源之一。但 2008 年金融危机后，美国监管机构提出“沃尔克规则”，最终成为《多德—弗兰克法案》的一部分，核心内容是限制商业银行自营交易、综合经营，强调风险隔离、 审慎监管。美国监管机构同时要求，银行机构应当于 2015 年 7 月 21 日达到沃尔克规则及其实施规则的相关要求。
当时瑞信的自营交易 SMG（systematic market making group）拥有两个不同的部门，分别由巴黎的 Pierre-Yves Morlat 和在纽约的 Nick Branca 领导。
2016 年 Pierre-Yves Morlat 的团队在内部推出了一只名为 Qube 的内部量化对冲基金，并从外部投资者那里筹集了 8 亿美元，这正是 QRT 最早的资金盘子。
后来在 2018 年，Pym 领导的团队成立了 Qube Research and Technologies，当时约有100人跟随，包括现任 CRO Christina Willgress 和 COO Stewart Brown。
而另外的 Nick 团队成立了 QT 基金。不幸的是，QT 基金受到了这一年的波动， 已经在 2020 年 5 月就关门了。
二、QRT 的文化秘诀：合作与互助，围绕组织进行构建
采访人：QRT 的关键优势是什么？
Laurent Laizet：我们成功的关键支柱是研究、交易、数据和技术。
采访人：QRT 有什么与众不同的地方吗？
Laurent Laizet：QRT 所处的领域是资产管理中的一个利基市场（la marché de niche， 有利可图的小众市场）。在这个小众市场中，与我们的主要竞争对手不同的是， 因为我们有欧洲和亚洲的根源，所以我们并不专注于美国。这意味着我们欧洲和亚洲 office 的年轻工程师就是我们业务的中心，而不会感到被边缘化。 另一个重要的区别是我们的业务形式多元。
QRT 是一家"多策略"管理公司，其业务不依赖于任何特定的投资风格或市场。我们还以一种非常强大的合作和互助文化而闻名，在这种文化中，其他参与者经常 在独立的筒仓中运作。我们特别关注我们为团队提供的工作环境，这一点非常重要。我们试图在整体化集体工作、保留提建议的声音和采取个人主动性之间促进一种健康的平衡。这种信任和善意的气氛不仅导致了我们团队的高效率，也导致了我们团队的低流动性。
根据公开信息来看，其特别之处正在于自身的运营模式。
"Qube 并非全部围绕 Pym 运转"，曾在瑞士信贷与 Pym 和 Laizet 共事、现任巴克莱银行总裁的 Stephen Dainton 说。“与许多非常有才华的单一负责人不同，他们围绕自己构建结构。 实际上，QRT 是围绕组织构建的。”
同时它并非简单地将大笔资金交给多个独立团队，然后放任它们自行运作，对表现出色的团队进行奖励，对表现不佳的团队进行淘汰。
据悉，QRT 的管理更为集中，CIO Laurent Laizet 拥有决定承担多少风险，以及何时承担的全部权力。其技术和团队间的协作使其能够执行更高质量的交易，从而降低成本。在以巨大成交量和微薄利润率运营时，这一点尤为有利可图。
采访人：创新和技术是 QRT 的战略重点。QRT 是怎么做的？
Laurent Laizet：在我们的业务框架内，我们被要求处理高度"噪声化"的数据， 这意味着数据中包含的信息被随机现象稀释，并且在竞争的影响下，已识别的关系也会被迅速侵蚀。为了保持业绩稳定，多元化和持续创新能力是必不可少的。
事实上，我们并不是一个可以在几年时间里的慢慢发展的工作。相反，我们的工作需要极速的反应能力和极快的进化能力。
我们以3到6个月为周期进行开发。这种"实时"的一面在大多数行业中并不存在。就我个人而言，这也是每天驱动我的一面。因此，加入我们的年轻人才可以在几周内就欣赏到他们的工作成果，对于他们这是一个非常令人兴奋和有吸引力的维度。
为了推动创新的极限，我们在几个方面上被动员起来，包括新数据的持续获取、 新统计方法的开发和进入新市场。除此之外，我们倾向于对教条主义采取尽可能开放的态度。此外，我们还招聘专门从事统计学习技术的科学家，以及咖啡或新兴货币等特定市场的专家交易员。
QRT 的第一个资金池，即 70 亿美元的多策略基金 Qube，就是利用计算机模型评估市场中的风险、定价和时机，然后进行大规模交易。自 2003 年两人在法国兴业银行创建该基金并随后不断发展完善以来，这只基金一直是公司的主要盈利来源。
Torus（同样涉及股票交易）和 Prism（包括宏观对冲和期货交易）是公司的另外两大核心基金。
随着投资者从小型公司撤资并涌入多策略基金，QRT 的崛起也是顺势而为。由于全球最大的多策略基金早年就关闭新资金的投资，迫使新投资者另寻他处，QRT成为主要受益者之一。Torus 和 Qube 目前因为容量问题，也不得不暂停接受客户资金。
三、QRT 的用人偏好：技术能力+勇于尝试+主动性
采访人：你是一位对员工要求很高的领导吗？
Laurent Laizet：每年我们都给他们设定很高的目标，一旦他们实现了，我明年就重新开始设定新的目标。这使团队能够专注于创造价值，避免管理问题或自我内耗。因此，招募那些勇于探索新事物的人是很重要的。这就是我的职业生涯的独特之处：一旦我掌握了一个东西，我就把它交给一个新的人，以便把自己解放出来给另外的东西。我一直致力于探索。
采访人：年轻学生（巴黎理工学院毕业生）的优势是什么？
Laurent Laizet：我们在年轻学生中寻找的第一个能力基本上是技术能力。他们必须既要会用工具，也要知道模型背后的理论。现在市场上的竞争很残酷，比的就是谁能够最好地使用机器学习的工具。
但他们也必须要有主动性和创业能力，这样才能去探索新的技术、新的数据来源和新的市场。
我们必须创新!
和许多知名的对冲基金一样，QRT 大量依赖“量化分析师”，这些数学天才试图预测市场走势。
与其他家不同的是，他雇佣了更多技术大牛。该公司在技术和数据上的花费达到数亿美元，比其从瑞士信贷分拆出来时高出 10 倍。
2024 年， 公司招聘了232名IT人员、157名研究人员，仅招聘了48名交易员。根据 QRT 发布的2024年 ESG 报告，74%的员工年龄在40岁或以下，38%的员工年龄在30岁或以下。
“某种程度上，这里更像是年轻人得以享受技术的理想社区。”有熟悉QRT的资深人士如此表示。
信息来源：
《Qube Research & Technologies : data centric, talent addict – L’ interview de Laurent Laizet》,Monde des Grandes Ecoles,2021
《Qube Research & Technologies : à la croisée de l’innovation et de la finance !》,La Jaune et La Rouge,2022 2.《Rencontre avec Laurent Laizet (X 1991), Grand donateur de la Fondation》,Polytechnique,2023
《Une approche de la gestion de fonds à la croisée de l’innovation et de la technologie》,La Jaune et La Rouge,2023
《QRT ESG Report May 2025》,QRT,2025
《Société Générale : L’equipe de trading quantitative arbitrage pose sa démission!》,Next-Finance,2009
《神秘对冲基金 QRT 悄然崛起 挑战这个 4.5 万亿美元行业里的精英》,新浪新闻,2025
《曾经辉煌的投行自营团队，现今何处？》,量化投资与机器学习,2022
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