马来西亚稳定币迈出合规应用关键一步
近期，马来西亚出现两项重要稳定币进展：其一，柔佛摄政王东姑依斯迈旗下公司Bullish Aim宣布在Zetrix区块链推出与令吉挂钩的稳定币RMJDT，明确应用于跨境贸易结算等场景；其二，壹必投集团（Capital A）与马来西亚渣打银行签署意向书，将在国家银行主导的数码资产创新新枢纽（DAIH）框架下，开展以令吉计价的批发级稳定币测试，聚焦企业结算效率、资金管理及可编程资金流。
二者共同释放出清晰信号：马来西亚稳定币发展正从概念探讨阶段，转向监管框架内的实际应用验证。无论依托自主区块链生态推进，还是联合国际银行在合规机制中试点，核心方向一致——推动数码资产深度融入真实经济与商业流程。
稳定币不是加密货币，而是支付基础设施
稳定币的核心目标并非价格投机，而是通过锚定法定货币维持价值稳定，从而承担支付、结算与记账等“工具型”职能。理想状态下，它可提升企业跨境交易、供应链对账与资金调拨效率，降低对账摩擦与中间环节耗时；同时为监管机构和产业界提供可观察、可测试的实践场域，厘清哪些流程适合数码化，哪些风险需制度化管控。
两类模式：储备型与算法型的镜鉴
国际上，稳定币主要分为储备型与算法型两类。以USDT为代表的储备型稳定币，依赖足额储备资产支撑锚定，并通过透明赎回机制维系市场信心。其对企业用户的价值在于：若储备结构清晰、赎回路径顺畅、信息披露持续规范，便易于纳入机构风控体系与日常运营流程。
TerraUSD（UST）则是算法型稳定币的典型反例。其依赖算法与代币激励维持锚定，却在市场压力下失守。其创办人权渡衡（Do Kwon）近期于纽约联邦法院被判15年监禁，进一步凸显“稳定”背后所承载的治理责任、信息披露义务与法律合规要求——金融科技创新不仅是技术命题，更是制度与责任命题。
以UST为警示，并非否定稳定币本身，而是推动行业共识：要实现大规模商用，稳定币必须将“可信度”构建为一套可验证、可审计、可问责的制度工程。越走向合规与企业级应用，越需把信任机制讲清楚、做扎实。
建立信任的五大建设性要素
披露（Disclosure）
持续、清晰、易懂的披露至关重要：包括储备资产构成、比例分布、是否存在期限错配或集中度风险，以及整体风险管理原则。高质量披露能有效减少误读与猜测，助力市场形成稳定预期。
托管（Custody）
储备资产由谁托管、是否与发行方资产完全隔离、极端情况下能否被独立识别与优先兑付，直接关系“承诺”能否转化为“制度保障”。这对机构用户是否采纳具有决定性影响。
审计与证明频率（Audit/Attestation Frequency）
主流应用离不开独立第三方出具的定期储备证明或审计报告。频率稳定、口径统一、信息可比，方能支撑长期信任，并便于企业开展内部合规评估。
赎回机制（Redemption）
能否按面值实时赎回、到账时效、费用结构及例外情形处理规则，决定了稳定币在真实业务中的“可用性”。机制越明确，越易被当作支付与结算工具使用，而非仅作持有资产。
治理与权限（Governance）
涵盖铸币/销毁规则、智能合约升级机制、权限边界设定、风控触发条件及监管配合流程等。治理透明、权责清晰，既能降低操作风险，亦可缓解外界对“黑箱运作”的疑虑。
建设性期待：以硬指标驱动落地验证
从上述维度审视，Zetrix上的RMJDT与壹必投集团联合渣打的令吉稳定币探索，更应被置于“建设性期待”框架下观察：它们如何在国家银行监管框架内，系统性落实披露、托管、审计、赎回与治理五大机制，并通过可衡量的企业级用例验证实效。只要路径稳健、制度扎实，稳定币有望成为企业数字化转型的基础金融工具，而非短暂风口话题。
金融科技演进中最难的，从来不是创造新名词，而是让新工具精准嵌入现实经济的齿轮——转得更顺、更透明、更可监管。若马来西亚这两条探索路径持续推进，并以五大“硬指标”切实筑牢公众信心，将为本地数码金融生态带来实质性、可持续的积极进展。