曾踩中多个风口的蘑菇街，为何被遗忘？

“比淘汰更可怕的是被遗忘”，这句话，放在蘑菇街上再合适不过。

2025年618大促落幕，各大平台纷纷亮出战报，抖音、快手、小红书、唯品会等平台争相入局，唯独曾定位“在线时尚目的地”的蘑菇街，未在主流消费者视野中激起水花。

“蘑菇街？我都快忘了它。”80后用户苗苗坦言，曾经热衷于在蘑菇街看穿搭、买衣服，如今手机早已卸载该应用。类似反应在老用户中普遍存在，“蘑菇街还在吗？”成为多数人听到平台名字后的第一反应。

尽管未退出电商舞台，大促期间仍可见其“618”宣传，但蘑菇街的行业存在感已微乎其微。易观千帆数据显示，自2020年起，其APP月活人数从千万级骤降至百余万，长期处于低位。

用户遗忘直接反映在财务表现上。财报显示，自2018年上市以来，蘑菇街从未实现年度盈利，财年收入从2019年的10.74亿元下滑至2023年的2.32亿元。截至2025年6月19日，其股价报2.64美元/股，较上市首日25.69美元/股市值缩水超90%。

图/蘑菇街股价走向

从“买手街”到无人问津

2015年，蘑菇街凭借“蘑菇街，我的买手街”品牌活动出圈，成功塑造“买手=精挑细选=蘑菇街”的用户认知。彼时，平台构建起达人、用户、商家“铁三角”模式，提供优于淘宝的购物体验。

但随着淘宝功能完善、价格透明化，用户发现同款商品在蘑菇街价格更高，比价后逐渐流失。加之手机应用内存限制，多数用户仅保留淘宝等主流平台。

蘑菇街官网的“公司历程”更新止于2018年，此后五年电商格局剧变：拼多多崛起、抖音快手入局直播带货，而蘑菇街仅是旁观者。2023年5月，综合电商月活达9.8亿，蘑菇街在行业中排名垫底，甚至低于小米有品、当当等小众平台。

屡次转型，屡次掉队

成立于2011年的蘑菇街，曾是风投宠儿，早期获源码资本、BAI等机构青睐。2012年，其为淘宝导流占比近10%，导购转化率达10%，远超行业平均水平。

首次危机来自淘宝封杀导购流量，蘑菇街迅速转型为女性垂直电商，并获超2亿美元融资。此后，它接连试水海淘、品牌特卖、社交电商，均踩中风口却未能坚持。

2016年，蘑菇街率先布局直播电商，与美丽说合并为“美丽联合”，并引入腾讯战略投资，获得微信小程序、支付入口等资源支持。然而，这些优势未转化为持续增长，微信九宫格也早已不见其身影。

尽管在跨境电商、内容电商、直播带货等领域均属先行者，但最终跑出巨头的是考拉、小红书、抖音等平台，蘑菇街却始终未能突围。

困局难破，前路未明

2023财年，蘑菇街营收同比下降31.2%至2.32亿元，净亏损1.71亿元，虽同比收窄73%，仍未摆脱亏损泥潭。同期，其GMV同比下降38%，直播相关GMV下降34.7%。

品牌方反馈，蘑菇街对低价商品转化能力弱，29.9元产品被认定“客单价过高”，合作因佣金分歧难产。平台陷入“低价依赖”与“利润压缩”的恶性循环。

资本市场上，股价长期低于1美元，濒临退市边缘，市值仅剩2169万美元。裁员降本成为常态，2023上半年收入成本同比下降27.2%，主因人员与IT支出缩减。

蘑菇街的困境，折射出垂直电商的整体命运。聚美优品退市、寺库破产、云集成“仙股”，印证了刘强东“99%的电商会死掉”的预言。

外部，头部平台马太效应加剧，物流、价格、服务全面压制；内部，创新乏力、用户流失、战略摇摆，使其难挽颓势。即便尝试借力微信视频号寻求突破，但对于严重掉队的蘑菇街而言，重回主流视野仍需巨大努力。

来源/燃次元（ID：chaintruth）

作者/冯晓亭

编辑/饶霞飞

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