Robin AI破产启示录：人力密集型AI公司的困局与行业洗牌信号
“人力密集型”模式导致其陷入一个悖论：越增长越亏损。
一、从明星到破产：8个月崩塌路径
2024年初，Robin AI还被视作“英国OpenAI挑战者”，获软银、淡马锡、PayPal、剑桥大学等机构累计融资超7700万美元，服务瑞银、辉瑞、GE、百事、蓝色起源等13家世界500强企业。
但2025年10月28日，该公司被挂上破产交易网站IP-BID.com待售——这标志着现金流枯竭、董事会放弃、投资人拒绝续贷，已进入资不抵债的不良资产甩卖阶段。
从2025年1月领奖、2月裁员，到10月挂牌，仅历时8个月。
二、越增长，越亏损：伪SaaS的本质
Robin AI自称2024年经常性收入（ARR）达1000万美元，但其中近40%为“咨询服务费”和“人工审核费”，并非纯软件订阅收入——客户购买的是“AI初稿+律师复核+印度外包打杂”的组合服务。
该模式无法实现SaaS典型的边际成本递减：每增加1000个客户，需新增2名持证律师（伦敦总部80+人，年薪≥10万英镑）及约50人印度外包团队（年成本约50万英镑），仅人力支出就达1500万美元/年。
2024年美国业务增长6倍，却在曼哈顿签下年租80万美元办公室，并以高30%-50%薪资招聘20多名本地律师，新增成本超300万美元；而纽约办公室12个月创收不足150万美元。
全年营收1000万美元，净亏损高达1400万美元；即便2024年1–11月完成B轮+ B+轮合计5100万美元融资，仍难覆盖年运营成本3600万美元——至2025年6月底，账上现金仅剩600万美元。
三、菜是原罪：技术力与产品力双重溃败
2025年客户净留存率（NDR）跌至85%以下，远低于SaaS健康线（110%–120%）。核心原因在于：产品可替代性强、准确率低、响应慢。
其核心技术依赖Anthropic Claude大模型，在法律AI最关键的“精准度”与“长文本理解”上存在明显短板：处理超3万字合同易漏检，准确率仅78%；而竞对Harvey AI依托OpenAI，准确率达92%，可处理10万字以上合同。
功能迭代严重滞后：Harvey AI 2025年已推出能自动生成谈判方案的“合同Agent”，Robin AI 2024年11月发布的Robin Reports却因频繁出错，客户投诉率达23%（Harvey为5%）。
2024年前十大客户贡献超35%营收，但2025年Q2已有两家未续约，ARR实际跌破800万美元；13家500强客户至2025年6月仅剩8家，瑞银、百胜集团明确转投Harvey AI，理由是“人工复核需等待3天”。
2025年Q1–Q2，Robin AI仅签约2家新客户，Harvey签约17家，Legora签约11家；其年均服务费80万美元，而Harvey仅50万美元且体验更优。
四、下一个是谁：AI行业进入“看账本”时代
Robin AI的倒下，标志着AI投资逻辑已从2023年的“听故事”转向2025年的“看账本”。高盛《AI的6000亿美元问题》报告明确指出：未来12个月，仅ARR超5000万美元、毛利率超70%的AI公司才可能获得融资。
其毛利率仅22%，远低于行业80%+标准；所谓“年增100%”实为低价抢客所致，老客户续费率仅65%，低于SaaS健康线（85%）。反观Harvey AI，ARR达5000万美元、年增长10倍、毛利85%，刚获A16Z领投1.5亿美元。
淡马锡于2025年7月宣布退出领投，C轮融资彻底失败；随后CTO出走、高管离职、月收入从峰值83万美元暴跌至45万美元，终致挂牌出售。
行业共识正快速形成：初创公司自研法律大模型成本超2亿美元、需百万级标注合同，根本不可行；唯一现实路径是绑定OpenAI、Anthropic或Gemini等巨头底座。真正有生命力的模式，是“用技术替代人力”，而非“用技术辅助人力”。
Robin AI不是首个倒下的AI公司，也不会是最后一个。欧洲Builder.ai破产、国内澜码科技卖房发薪、Afiniti关门，均已印证AI淘汰赛全面启动。未来1–2年，“技术硬核、模式轻盈、增长真实”的公司将浮出水面——这场大洗牌，正是AI行业淘金时代的真正开端。
作者：城北徐公
来源：格隆（ID：guru-lama）