新加坡跨境电商巨头Qoo10破产清算
债务压力致清盘，债权人仅收回不足0.02%
根据法院披露，Qoo10共收到322份债务追讨申请，其中优先债务为25万新元（约135.8万元人民币），无担保债务高达1.979亿新元（约10.66亿元人民币）。截至清盘阶段，债权人仅收回3.465万新元（约18.68万元人民币），占比不足0.02%，资金来源主要为银行账户冻结、房产押金及办公设备变卖。
创始人具永培表示，Qoo10目前资产总值约为6.856亿新元（约37亿元人民币），理论上可覆盖债务，但其旗下韩国电商平台TMON、Interpark Commerce及WeMakePrice因无力偿还卖家债务，已被首尔破产法院下令重组，无法提供还款资金。
债务黑洞：子公司危机引发连锁反应
危机起源于2024年7月，TMON与WeMakePrice为缓解母公司资金压力，大规模发行折扣券并延迟支付卖家货款，形成1.3万亿韩元（约64.35亿元人民币）的债务链。
尽管韩国政府紧急注资1.6万亿韩元（约79.2亿元人民币）救市，仍未能阻止事态恶化。首尔破产法院对两家子公司启动重整程序，直接导致Qoo10现金流断裂。
业内人士分析，Qoo10的破产与其激进的并购策略密切相关。自2019年起，公司先后收购印度ShopClues、韩国TMON及WeMakePrice等平台，并于2024年以1.73亿美元收购连续七年亏损的Wish，试图推行“东南亚 + 北美”双市场战略。
Qoo10管理团队似乎陷入“并购成瘾”，忽视了现金流管理与本土化运营的核心问题。
行业警示：资本驱动模式难以为继
随着Temu、TikTok Shop等新兴势力崛起，全球电商竞争已从规模扩张转向精细化运营。据统计，2024年全球跨境电商交易额达4.8万亿美元，预计2027年将突破5.5万亿美元。
亚马逊、Shein等头部平台通过全托管模式强化供应链控制，而Qoo10式的“资本驱动型”增长逐渐失效。此次危机表明，跨境并购需警惕文化差异、合规风险及整合成本，现金流管理是企业生命线，本土化运营能力成为核心竞争力。