纸浆价格大涨，造纸行业静待旺季到来

中国已经逐渐成为全球纸浆最大的消费市场，受到当前复杂的宏观环境及行业变革的影响，纸浆价格波动周期变短，上下震幅变大，传统的贸易模式很难再次适应当前千变万化的市场行情。

8月16日，纸浆期货震荡上扬，主力合约SP2109上涨1.63%，报6474元/吨。因宏观氛围继续向好，而下游原纸市场中国国内造纸龙头企业再度密集发涨价函，将产品价格每吨调涨50元至200元不等，更有部分造纸企业宣布停机，国内现货报价维持高位亦对浆价构成支撑。

纸浆大幅度涨价主要因素能够归结为，受大宗商品价格上涨影响木片，能源，化工等行业相关资源价格上涨导致企业生产、运营成本大幅上升；受国家政策倾斜低碳环保方向导致环保成本持续增长；另外国内疫情的反复，导致纸浆厂开工率受阻，浆价持续高位运行；更主要的是全球受到疫情的影响造成生产与码头运输方面受阻引发的进口纸浆供应不足，导致的价格上涨。

从具体数据方面情况来看，6月纸浆进口量251万吨，环比减少6%，同比减少3.1%，针叶浆进口73.1万吨，同环比分别减少5%和4%，阔叶浆进口99.65万吨，同环比分别减少11%和10%。6月智利针叶浆出口中国同比减少60%以上，4-5月出口中国纸浆总量同比分别减少3%和14%。

疫情成为纸浆上涨的主要原因，疫情带来的运输周期拉长和运输成本的高升，推动了造纸企业的生产成本。成本是影响价格走向的固然因素，但是最主要的推进剂还是市场需求有了变化。

从需求端看，下半年是传统的文化纸销售旺季，但近来国内疫情反复，加上国家对课外补习机构加强管理，都会对文化纸需求造成一定程度的负面影响。但是，疫情及灾情的影响可能会对食品包装形成需求拉动，已是大家的共识。疫情和灾情会促使机构及民众增加食品储备，以及封闭小区、减少聚集等疫情管控要求，对外卖的需求会增加，会在一定程度上拉动食品包装的需求增长。

造纸企业处于整个产业链的中间环节，上游需要承接来自木片、纸浆、能源、化工品等大宗商品价格变动的压力，下游则连接印刷、出版等领域。

今年上半年，进口木浆现货价格呈现冲高回落态势，最高点出现在3月上旬。自3月中下旬开始，浆价冲高回落，二季度回归基本面逻辑，浆纸联动性进一步增强，进而拖累外盘价格下挫，现货价格也深度下挫，震荡下行态势延续至6月底。进入6月底后，由于纸价持续下跌，双胶纸、铜版纸、白卡纸生产企业相继于6月底发布最低指导价。但市场信心并未因此得到有效提振，纸价延续下行态势。

在造纸企业看来，此轮涨价并不算纯粹的市场价格波动，从7月下旬进行的一轮500元/吨的提价，到8月初出现的50元/吨至200元/吨的接连提价，造纸行业联手稳定价格的意图非常明显，在一定程度上存在与上下游博弈的意思。

从上下游的供需关系角度看，目前的纸浆价格受到上游供应端各种因素的影响上涨，同时自身市场调整给予强劲推动，价格出现大幅度走高。预计短期依旧会出现小幅度上涨的趋势运行。长期来看，纸浆价格会因为上下游供需情况缓解而有下跌的空间。