一年一度的巴菲特股东大会上周末结束了，超过4万投资者远赴美国奥马哈参加了这场盛会。对于中国投资者来说，巴菲特在大会上对于A股的评价或许是最有价值的信息。
当中国投资者问“股神”，价值投资是否只针对发达市场，而不适应于过去10多个月翻了两倍的A股时。这位出生于1930年的伟大投资者表示，投资理念不分国界，原则是关注业务。“中国的投机力量比美国还要大，这可能创造出机会。人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。
芒格一直是巴菲特的最佳拍档
不仅如此，巴菲特的搭档，年过90岁的芒格也表示，中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机。“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好。”
事实上，对于巴菲特和芒格坚持的价值投资理念，在每年的伯克希尔股东大会上，都会引起中国投资者的一阵讨论热潮。这些千里迢迢前来参与公司年会的中国投资者，都希望能够从“股神”最终获得“天机”。
吊诡的是，当参加过年会的中国投资者，手捧价值投资理念从美国回来之后，却发现这套股神屡试不爽的投资方式，在太平洋彼岸的东方国度，略显“水土不服”。于是乎，很多投资者认为，巴菲特的价值投资理念并不适合中国股市。
所谓价值投资，简单地说，就是关注一家公司的价值，寻找潜力股，重仓投资，长期持股。曾有一篇文章讨论“你为何不能成为巴菲特”，因为他读一切可读之物，每天早晨都要阅读大量的报纸杂志和公司年报，他还能辈出几百家上市公司的财务数据。巴菲特之所以对投资有把握，是因为他对公司的情况了如指掌。
价值投资在A股的水土不服
有人认为，这种方法未必在中国A股市场行之有效。一是中国A股市场没有信得过的财报，上市公司的会计报表普遍存在问题，想通过这些数据算出股票的真实价值，实在有难度。二则好公司的股票在A股市场价格并不便宜，便宜的好股票在A股市场上却难以寻觅。
很多私募机构投资人都不太看好巴菲特的价值投资理念。鼎峰资产合伙人王小刚曾参加过巴菲特的股东大会，他认为国内与国外经济环境与金融环境不同，不能照搬巴菲特的方式。另外，国内与国外的投资周期不一样，“国内往往都是一两年的短期投资，要考虑很多因素，例如宏观经济、行业景气度、竞争对手等”。
也有很多中国投资人对价值投资理念推崇备至。参加过2015年巴菲特股东大会的三山投资集团创办人陈凯峰在接受新浪财经采访时称，越来越明显，价值投资在中国一定也是适用的。陈凯峰称，价值投资适不适合中国，从一年、两年或者三五年衡量太短了，这里的很多价值投资都是三十年，二十年来衡量。
“做价值投资的慢慢很多都是大浪淘沙，剩下都是三五十年的业绩可以拿出来比较，这个反映了很大的问题。为什么我认为在中国价值投资一定也会实现，只不过可能要衡量周期长短而已。”陈凯峰说。
据统计，自1965年以来，巴菲特的投资战绩相当理想，48年间其获取的年均投资回报率高达20.74%。期间，仅有两年录得亏损，其余年份均获得正回报率。亏损的年份分别为2001年的-6.2%以及2008年的-9.6%。此外，在48年间，仅有10年的投资回报率低于标普500的同期增长率。
华西证券是最具影响力的证券公司之一
华西证券分析师在接受每日金融记者采访时表示，巴菲特的价值投资理念究竟适不适合A股投资市场，要从两方面来看。一方面是巴菲特是否对中国的政策和国情有深入的了解，另一方面需要查看巴菲特所投资的与A股相关的公司所取得的战绩来判断。
该分析师告诉每日金融记者，从普遍的角度来说，我们认为巴菲特的价值投资理念还是能够帮助投资者在A股市场取得较好的投资收益。但是，中国当下这一轮的牛市是基于政策刺激的原因，与国外特别是欧美发达国家的成熟市场无法一概而论。而且，大多数投资者并不具备专业的投资能力和经验。
令人疑惑的是，每日金融记者发现，无论是巴菲特，还是国际投资大师罗杰斯，他们在反复强调看好A股的同时，却并没有投资A股。罗杰斯对此的解释是A股价格太高。一个有趣的现象是，每当巴菲特打算投资一家公司时，国内市场都会分析与之相关的概念股。
由此看来，尽管巴菲特的价值投资是否适合中国A股市场仍旧需要讨论，短期内也不会有结论，但已有很多投资者在实际操作上却使用了这种投资理念。
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