关注丨重磅利空本周消化完 决战今日爆发

连续三天千股涨停的盛宴歇脚了。

周三，沪指低开低走，中国石油、中国石化尾盘暴力拉升，而两市却再次出现千股跌停的局面。

昨日盘面上，多空争夺激烈，早盘沪指一度跳水，但随后开始快速拉升，市场情绪也由悲观恐惧迅速转向乐观。技术面上来看，沪指在3700-3850点区间做窄幅箱体整理，有筑底迹象。截至收盘，沪指报3823.18点，涨幅0.46%，深成指报12357.61点，涨幅1.86%，创业板指涨1.43%。

今日是三大股指期货近月合约交割日。近期随着股票市场波动加剧，投资者避险需求日益增加，股指期货市场波动较大，小编注意到大家对于交割日的关注度极大提高，在很多股民眼中，多头赢了皆大欢喜;空头赢了，代表政府救市不利，后市堪忧。不少投资者则倾向于“轻仓操作，多看少动”。

分析人士指出，从周三尾盘中石油等权重股的护盘行为，以及昨日跳水之后的迅速拉升，无疑是彰显了管理层维稳股市的信心和决心。目前，个股大幅分化、指数频频巨震，如此剧烈走势说明多空博弈异常剧烈，其中更暗藏了今日期指交割日多空大决战的重要意图。

广州万隆认为，历来的期指交割周里，市场波动都会异常剧烈，而经过股灾后的期指交割日将变得更加特殊与引人关注。多方若能守住当前底线，甚至期指交割日能迈向4000点，那对市场信心恢复将是巨大的，接下来的行情则有望稳中推进。而若空头偷袭成功，那后市走势将更艰难，毕竟当前再指望杠杆牛已不大可能，且场外增量资金已大幅放缓了，因此近两日走势将异常剧烈与重要。

根据中金所的提示，今日，涨跌板幅度为周四结算价的±20%，交割结算价为周五最后两个小时的算术平均价。

分析人士指出，尽管牛市基础未变，但期指交割日临近，加之前几天获利盘的回撤动机，近期A股压力明显增强。

上周三以来，在沪深两市将近一半的个股停牌，同时证监会称证金公司将加大对中小盘股购买力度的背景之下，A股迎来三天短暂的强势反弹，其中创业板指甚至出现“涨到涨不动”的异象。

不过随着市场的反弹，部分上市公司按耐不住，纷纷复牌，而随着复牌上市公司的增多，A股的涨幅也呈现收窄之势。

根据统计显示，上周五A股共计有66家上市公司复牌，沪指反弹涨幅超过5%，而本周一超过300多家上市公司复牌之际，沪指反弹幅度缩减为4%，而本周三，尽管复牌股依旧涨停，但已经出现分化之势。

而尽管复牌上市公司较峰值已经下降一半有余，但剩下的上市公司何时复牌对于市场流动性依然是一大考验。有分析指出，尽管市场已经获得了一定的流动性，但当下市场热度仍为星星之火，搞不好就直接把刚刚涌动的流动性再度抽干。

此外，本轮下跌实际由清查配资为导火索，而近期配资监管范围的扩大也是流动性不利因素之一。

有媒体指出，中登公司已下发《关于贯彻落实有关事项的通知》（下称通知），对可能存在配资、非实名制等违法行为的账户提出了更为详尽核查、清理措施。根据通知内容，此次业务检查将范围布局在券商、信托、基金子公司为主的资管机构类账户上，而中登公司要求各机构对旗下账户是否存在下设子账户等四类问题进行重点检查。

分析指出，四项必查项的存在，意味着配资监管将从此前的程序化配资向“私募基金”、“人工盯盘”等模式的配资业务扩大，而在此前证券业协会启动的一轮自查中，该类业务并未受到波及。

根据规定，每月第三周的周五为股指期货当月合约的交割日。从事期货交易的投资者，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须进行交割。

东吴期货分析人士表示，从本周的市场走势来看，大病初愈的市场还显得更为脆弱。伴随着交割日的临近，“交割日效应”可能再次左右着投资者的情绪。 “本周一，中证500期指尾盘出现急跌，IC1509合约由涨停跌至-8%左右，盘中异动挑动了投资者敏感的神经。”上述分析人士说道。

今日是否能够化险为夷？有分析指出，7.17或者难见交割日大战。有分析人士指出，现金交割不可能单靠控制期货来影响价格。要控制价格，就只能控制结算日下午的结算价，除非庄家持有期货7月大量单边合约，才有动机去操控下午的现货结算价。不过，要撬动几千上万亿成交的现货市场，逼仓概率极小。

一位投行交易员对路透社称，“股市最大风险还没有过去，17日是期指交割日，国家队这一天必须赢。”路透社援引的多位业内人士分析称，今日多空双方应不会恋战，主力合约最后一天交易可能会较为平静。

持仓量是反映多空双方动向的有力证据，无论是沪深300期指还是中证500期指，即将交割的7月合约持仓量持续下降，总持仓量也在明显减少，显现多空阵营部分力量在离场，换场再战的可能性也在下降。

“经过这两天的减仓，7月合约的持仓量下降较多，市场风险明显减少了。”上海中期期货副总经理蔡洛益对路透社指出。

实际上监管层已经采取了部分措施，7月6日，中金所开始发布一些措施抑制日内投机交易，降低市场波动。并且规定中证500期指日内单方向开仓交易量不得超过1200手。7月8日早盘开盘前，中金所紧急发布通知，调整中证500期指保证金至20%，7月9日结算日起，从20%调高至30%。

但华泰证券罗毅则指出，如果有决战，决战的核心或在大金融大蓝筹，大金融大蓝筹对于指数贡献大，有利于拉动整个战局的多方人气，而其认为，决战之后，多方必胜。

而上述分析人士告诉记者，所谓“交割日魔咒”，一般称“到期日效应”，指的是在股指期货最后交易日(即交割日)，引发市场的剧烈动荡通常表现形式有三种：疯狂过山车走势，大幅移仓交易出现，逼空现象屡屡出现。

业内人士表示，目前A股正处于一个“灾后重建”阶段，不过在经历过千股跌停，千股涨停后，股民无需太过担心，即使有二次探底，空间也不会很大。后市如何操作，反而应该是大部分投资应该关心的问题。

海通证券分析人士表示，本周二市场已开始出现分化，而大盘已不再盲目跟涨，但由于换手不充分等因素影响，大盘仍需要时间震荡夯实。对于未来市场一是反弹高度受限，二是可能走出震荡收敛状态。

腾讯“证券研究院”特约评论员常士杉表示，由于政府维稳是一个循序渐进的过程，因而市场本身也需要一个自我修复的过程。调整后，指望持续报复性反弹不现实，后期有可能在4000点附近宽幅震荡。因此盲目哄抢涨停个股实无必要，“由于目前上证平均18倍PE，PB大概是2.66，在全球市场处于中下段，所以包括大盘蓝筹股和新兴成长股都已经开始体现价值投资的机会。”上述分析人士说道。

而在配置上，银河证券推荐三条主线：第一，在持续强势的“互联网+”中大浪淘沙，优选未来王者；第二，持续看好中国制造2025大方向，追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向；第三，紧抓政策主线，包括国企改革、一路一带、体育产业等。

东北证券首席投顾郭峰向大智慧通讯社分析表示，目前沪指面临二次探底的可能，市场需要再次夯实底部。下跌的原因主要在于三方面：

1）市场近期反弹过猛，有回调需求；

2）本周五为期指交割日，对投资者心理有一定冲击；

3）此外，监管层严查配资，导致不少资金流出场内，股市抛压加大。

对于后市走向，其表示，利空消息本周可能消化完毕，下周市场有望进入上升通道。