话题丨读了总裁班，公司终于垮了！

董先生和翁先生是浙江某校总裁研修班的学员，今年6月初到7月份，他们和班里其他31位学员先后集资11373万元，委托给一位叫刘红的学员炒股，结果稀里糊涂被两倍杠杆配资炒股，遇上股市大跌后最终被强行平仓。

据翁先生介绍，他们班一共48个学员，大部分是来自全省各地的民企老板。“有一位叫刘红的学员，通讯录上写的是上海万花融通基金管理投资有限公司执行总裁，主营业务是专业从事投资与收购药企、医院、老人院与通用航空。据她自己介绍，她是加拿大籍的华侨，在美国搞投资，是一个金融人才，投资股票很有一套。”翁先生说。

据翁先生介绍，刘红和他们总裁班的班长姜先生关系很熟。“姜先生经常给其他学员打电话，动员大家把钱交给刘红打理炒股，显得异常热心。‘让专业的人做专业的事’，这是他鼓动学员时经常说的话。”

在刘红和姜先生的动员下，去年12月下旬，9名学员一共拿出2000万元交给刘红打理，资金全部打到一位学员家属的股票账户上。“据姜先生说，账户卡是放在他这里的，由刘红操盘。”翁先生说。在班级微信群里，刘红经常会晒自己的“成绩单”。“到今年4月27日，她说回报率达到127.85%。还说后来增资的1000万元加上800多万融资，买的股票停牌，估计复牌后有50%到100%收益。”

有这样出色的“成绩”做铺垫，今年4月底，第二批集资顺利多了，共有23位学员拿出3300万元，这次开户用的是另一位学员的孩子的名义。根据刘红晒的“成绩单”，24个交易日，收益率达到69.76%。“一期的产品，到5月下旬，说回报率达到230%。也就是说5个月时间收益两倍多。”翁先生说。

就这样，在学员的心目，刘红成了炙手可热的“股神”。5月底到6月初，刘红又在学员中进行了第三次集资，这一次集资更加顺利，金额也更高，33个学员，其中包括一位上市公司老总，一共集资9000万元，有的还拉了亲戚、朋友入伙，姜先生本人也拿出了300万元。这些学员中，有的以前根本没有炒过股。同样，这次开户用的是又一个学员的儿子的名义。

“6月5日，9000万元资金到位。6月10日，刘红就满仓买了股票。”董先生说。然而，6月份罕见的股市大跌把大家打了个措手不及，损失惨重。

因为账户上的股票有被平仓的危险，6月底，刘红紧急找到出资额比较多的几个学员，希望他们先垫钱交一笔保证金。“这时候，我们才知道有杠杆的，不过她告诉我们是1：1。”董先生说。在三期集资中投了1500万元的学员张先生急忙凑了1400万元，作为借款救急，算是暂时躲过了爆仓的风险。

“7月3日召开投资人会议，才知道9000万元的本金只剩了1676万元。”董先生说。股票账户随时还有爆仓的风险。根据刘红的要求，这次会议上，大家同意再增资30%，最后大家凑了2373万元。另外，又从二期的资金中拆借了一半也就是1650万元。

然而，噩耗并没有停止。“8月27日，刘红又跟我们说，希望我们再次增资，说8月份股市已经见底了，大盘还有一波行情，大盘能涨到4500点，亏损的钱能赚回来的。”不过，此时学员们都已对她失去信任，反对再次增资，并要她交出交易密码。

“我们查了账户，才知道2倍的杠杆，而且8月26日系统已自动平仓了，2.29亿的资金，扣除配资1.8亿元、利息720多万元、向学员张先生的借款1347万元以及二期借款1650万元，只剩下1138万元了。”董先生说。也就是说，学员们9000元的最初出资，加上2373万元的追加资金，总共11373万元资金，最后只剩下10%的本钱。

学员一共参加的三次集资，第一期本金2000万元，加上追加的1000万元，总共3000万元；第二期3330万元；第三期11373万元，三期相加总本金将近1.77亿，为17673万元，到9月底只剩下不到4000万元，亏了近1.37亿元。

在众多学员中，胡女士参加了前后全部三次集资。“第一期400万元，后来追加资金200万元；第二期500万元；第三期1300万元，后来增资390万元，前后出资达2790万元。”胡女士说。

而到9月底，一期的600万元资金，200%多的收益早已灰飞烟灭，只剩下240万元左右的本钱；二期的500万元资金还剩一半，已经算是最好的结果了，因为二期有一半的资金后来被拆借到三期救急了；三期的1690万元只剩了170万元。也就是说，胡女士的三期投资一共亏了2100多万元。

最让胡女士郁闷的是，这些钱他们都不知道怎么亏的。“我们根本不知道、也没有去过问她到底买了什么股。说是有学员进行监管，但只要她修改交易密码，根本谁都监管不了。”

在第三期集资的学员中，包括胡女士在内，一共有4位学员出资额在1000万元以上，其中学员张先生算上后来的增资额， 一共出资2366万元，最后也亏了2100多万元。还有一位学员陈先生，在二期、三期集资和后来增资中共出资700万元，亏了500多万元；同时还参加了另外的明星私募的股票培训班，亏了1100多万元。

翁先生说，他前后共投了250万元资金，其中200万还是一个要好朋友出资的。“我朋友说刚好一笔货款到账，让我带他玩玩，就把这笔资金投了进来，结果现在只剩了不到20万。”翁先生说。

“6月4日姜总给我打电话鼓动我入股的时候，说不可能亏损的；如果刘红（炒股）亏的话由刘红赔。后来亏损后我找姜总，他要么不接电话，要么关机。”学员华先生说。而当7月份股票严重亏损、要大家增资补仓的时候召开全体股东大会，起草了一份操作管理约定，却写着：基金盈利时，刘红收取净盈利额的20%作操盘报酬；基金亏损时，不收取任何报酬也不承担任何损失。

“8月底我们查了交易记录，才知道她给我们操盘的股票基本上都是高买低卖。像招商银行6月10日以20.65元买入，第二天就以20.25元亏本卖出。”董先生说。

没有一纸协议，老板们为何轻易把成百上千万的资金委托他人打理

巨亏1亿多元，这坑是怎么挖出来的

参加总裁研修班的学员，可以说都是事业有成的老板，他们希望通过参加这样的总裁班，一方面提高自己的经营管理水平，另一方面也可以广交人脉。

而这次委托炒股带来的巨额亏损，也给我们留下了不少疑问。昨天，记者先后联系了刘红和总裁班班长姜先生，刘红先以不在杭州、有事为由，表示无法接受当面采访；之后又以晚上没空、需要下周见面详谈为由，拒绝了记者进一步电话采访的要求。而姜先生也称自己刚上高速去上海，无法接受采访；4个多小时后记者再次拨打他的手机，却一直无人接听。

疑问1

老板们为何轻易把钱交给他人打理？

同学圈的“羊群效应”

“可以说是‘羊群效应’吧。一般每次总裁班上课结束，学员们都会二三十个人一起聚聚餐。我看到那么多学员都集资了，而且前面两期都赚钱了，我也就跟着集资了。而且一个班里那么多人参加，不参加的话就很容易被孤立。”翁先生说。

“另外，一开始刘红给我们的感觉很专业，能量很大。她自己宣称是管理众多基金的一个长期从事股票交易的操盘手。5月份，她和投资团队还带我们去老板电器、宝鼎重工两家上市公司进行调研，当时参加的估计有百把个人，不少是从义乌、上海过来的老板，坐了两辆大巴。”翁先生说。

“一开始刘红和姜班长跟我们讲是成立一只私募基金，姜班长说会有公司章程。但这个公司章程我们后来谁都没有见过，后来就一直处于无人监管状态。”翁先生说。直到7月份要大家增资补仓的时候，召开全体股东大会，才起草了一份操作管理约定。

不过，按照7月28日签署的这份约定（代协议），对利润分配及亏损承担作了如下规定：基金盈利时，刘红收取净盈利额的20%作操盘报酬；基金亏损时，不收取任何报酬也不承担任何损失。

疑问2

上亿元的亏损，到底是如何发生的？

高位满仓加杠杆杀入

交易记录显示，总裁班学员的资金到账后，6月9日，刘红就以两倍的杠杆进行了融资。第二天就进行了满仓操作，当天买入9只股票，交易金额高达2.67亿。而当时大盘已处于5000多点的最高位附近。

“事先我们根本不知道有杠杆的，更不知道杠杆放大到了两倍。到后来账户里股票面临被清盘，她还跟我们讲，实际只有1：1的杠杆。”董先生说。正是因为两倍的杠杆，在股灾中放大了亏损比例，造成了本金的迅速缩水。

不过，按照学员陈先生的说法，两倍杠杆炒股，大家聚餐的时候就说过，之后在群里交流的时候也提到过。“那时候证券公司的融资融券根本融不到资，所以我们走了信托的渠道，两倍杠杆配资也是想赚快钱。只是我们没有想到，刘红作为专业操盘手，这次的风控能力实在欠缺。”陈先生说。在昨天傍晚简单的电话交流中，刘红说，杠杆配资也不是她说了算，之后就不肯再作进一步说明。

“刘红自称是经验丰富的操盘手，居然在这样的高位满仓加杠杆杀入，这是我们百思不得其解的。而这时候，许多证券公司已经在发出警告，提醒大户们及时离场。所以我们怀疑她的操盘是否另有目的。”董先生说。

交易记录还显示，刘红操盘的个股大多高买低卖。哪怕是低价买入、以更高价卖出，差价也往往只够支付交易佣金和手续费。如6月10日先后用2000多万元资金买了100万股招商银行，买入价全部在20.6元至20.7元之间，基本上买在了这波行情的最高位；第二天就全部卖出，卖出价在20.2元左右，卖在当天的低位。

6月10日用7000多万元资金买了340万股苏宁云商，买入价从20.88元到21.6元不等，第二天股价一度涨停到23.54元却没卖，而是第三天即6月12日以21.5元到21.6元卖出160万股，最后的73万多股则在7月1日以均价不到15元卖出，其中两笔卖在差不多当天的最低价。

疑问3

每天频繁操作，为什么？

赚取佣金也不是没可能

更让记者吃惊的是，从6月10日到8月26日55个交易日内，刘红在大部分交易日内都频繁操作，只有12个交易日没有操作。

其中6月10日就进行了90笔交易，成交金额2.67亿元，一天时间就贡献了8.55万元佣金，6月10日到6月30日一共贡献了22万多的佣金；7月份贡献10万多元佣金，8月份截至26日贡献近3.6万元佣金。

频繁交易、高买低卖，让学员们疑窦丛生。“我们怀疑她会不会利用我们的资金，在给她个人或团队的其他账户进行对倒托盘，谋取非法利益。”翁先生说。

杭州某证券营业部老总告诉记者，以前，对一些资金量大、交易频繁的大户，营业部根据客户需要可以提供佣金包月，如一个月2万元佣金。近几年这种情况比较少，因为行情波动比较大，某段时间交易量大，不一定后面交易量也大，对客户不一定有利。但如果这个大客户掌握着多个交易账户，根据客户要求，可以把部分佣金返还到自己名下的账户上。

疑问4

以学员家属的名义开户，还能追责吗？

只要能举证，实际操作人难逃责任

“刘红和姜班长发动我们入股的时候，都说是成立私募基金，但实际上开户却是以一位学员的儿子的名义开的，而且是以这位学员儿子的名义与云南国信签了合同，用1：2的杠杆配资炒股。”董先生说。而第一期、第二期集资炒股，也是以学员家属的名义开户，由刘红实际操作。

用他人名义炒股是否可以逃避法律责任？浙江工业大学一位从事《证券法》研究的老师告诉记者，不管是以自己的名义还是以他人名义炒股，只要能举证，如证券交易的IP地址等，相关的法律责任肯定要由实际操作人来承担。“这方面的取证，在技术上是有办法的。”

至于用杠杆配资炒股，则要看双方事先有没有相关约定，规定是否允许杠杆配资、杠杆比例多少。如果超过代理权限，实际操作人应承担相应责任。如果没有这方面的约定，那么双方都要承担责任。

文章来源：信托圈