投资者在投资市场上要长期的盈利下来是很难的。难就难在于市场瞬息万变，市场这只“看不见的手”就像钟摆一下左右摇摆，充满不确定性。即便是最牛的投资大师，也承认市场永远是不可能准确预测的，我们只能尽力接近市场的真相。
股市上的“721法则”就是一个很好的写照，无论牛市还是熊市，能够盈利的只有可怜的10%，而且这10%的人经常轮换，不是一般所言的三十年河东三十年河西，二是三年河东三年河西，对大部分普通投资者而言，甚至是三月河东三月河西。
在同一个投资市场上，对待同一个投资标的，不同投资者投资的结果可能会出现截然不同的情况，有的盈利丰厚，有的亏损累累，这种差异很大程度上是因投资者不同的心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的。 由于这些原因造成的投资者投资收益的差异，称作操作性风险。也是投资者在投资市场上进行投资操作的过程中常犯的错误，操作性风险中最重要的是心理因素的影响。
从我国沪深股市近30年的发展历史看，在投资市场上的大部分普通投资者都是亏损的。这主要是因为普通投资者与专业投资者相比，普通投资者在投资操作的过程中不可避免地受到人性的干扰，经常会犯一些人性心理与思维上的错误。而最常见的又最常犯地错误主要有以下几种：
一、过度交易
在投资市场上有很多的投资者在投资的过程中，普遍地存在着一种行为偏差，那就是“过度交易”。这种行为可以说是有百害而无一利。首先，它加大了交易的成本；其次还增加了犯错的概率。
过度交易是指无视客观的收益和风险，过度频繁地买入卖出的行为。通俗点说，就是管不住手。在投资市场上的大部分普通投资者喜欢过度交易，根源是存在投机思想，根本没有形成价值投资理念，只想博取短线价差收益。市场一旦出现短期波动，他们就会频繁操作，快进快出。
从行为金融学的角度来看，造成“过度交易”这种行为偏差的心理因素是一种“认知偏差”。所谓“认知偏差”简单地说就是指人们更容易看到他们想看到的东西，而且会下意识地向有利于自己的方向扭曲，造成认知失调。而造成过度交易远影主要有以下5个。
1、选择性的信息收集
过度交易的风险首先表现在选择性的信息收集上。投资者在投资的过程中会下意识地去收集对自己判断有利的信息，而回避不利信息。例如各类型媒体上的股评，你会下意识地去喜欢和你观点一致的评论员。（特别要说明一下，听股评炒股必输无疑。如果他那么有本事，投资市场就是他的ATM机，又何必来丢人现眼挣这点小钱呢！）
2、过度自信与自负
自信是健康心理不可缺失的一个重要因素，正确的自信源于自身的知识积累和经验的总结。但“过度自信”就是一种认知的偏差，表现为过高估计自己的投资能力。造成这种偏差一个重要因素是他们把过去因偶然因素或客观因素所导致的成功，完全视为自身主观努力的结果；而把失败的原因与自身主观因素撇清，完全归结为意外因素或客观因素。“过度自信”是造成“过度交易”行为偏差最主要的心理因素。
3、不理智的过分乐观
现代行为金融学已充分证明：人的情绪在很多的时候能战胜理智，也就是说投资者在投资市场上很多的的都是情绪化的决策进行买卖。造成“过度交易”行为偏差的另一个心理因素是不理智的过分乐观情绪。这种不理智的过分乐观的情绪并不是建立在对数据与客观信息的充分分析与判断的基础上，而是建立在主观幻想和主观愿望基础上。这种现象在投资市场上的投资者朋友中普遍存在。
4、偏爱自己更熟悉的标的
从投资心理学的角度来看，投资者在投资市场上在面对陌生投资标的的时候表现出更多的谨慎；而对自己熟悉的投资标的则往往会忽略分析，更大胆直观。这就是所谓的“偏爱自己更熟悉的标的”。绝大多数“多度交易”的投资者朋友都是对自己操作的投资标的非常的熟悉，对其股性（波动规律）有较强的把握，尤其是那些过去曾经给自己带来过盈利的投资标的更是偏爱有加。这也是造成“过度交易”的一个心理因素。
5、以偏概全的代表性偏差
行为金融学提出的“代表性偏差”指的是：投资者将事物划分为有代表性特征的几类，然后根据已有的模式制定决策思维过程。在对事物进行评价时，会过分强调这几类的重要性，而忽略其它事物，并习惯用大样本中的小样本去判断整个大样本。在投资市场上“过度交易”行为偏差的心理因素中，以偏概全的“代表性偏差”表现为“好公司”和“好投资”混为一谈。比如，我们常常可以在投资是市场上听到投资者朋友说的一句话：“这个投资标的的业绩这么好，我怕什么？”。这就是一种典型的“代表性偏差”。这种偏差在投资市场上的投资操作决策上还会表现为“惯性外推”，比如：这个投资标的过去几年的效益好，所以以后也会好，买它作为投资标的肯定不会有错。
6、事后诸葛亮式的聪明
造成“过度交易”行为偏差的心理因素还有所谓的“事后诸葛亮式的聪明”也叫“马后炮”。比如：自己持有的投资标的获利了，他就会说：你看我说过吧，它会朝上涨或者说是下跌。但他也许忘记了，他同时也说过：它也有可能会向相反的方向运行。这种“事后诸葛亮式的聪明”放大了投资者在投资市场上“过度自信”的心理。
7、过度交易的危害
上面已经说了这么多过度交易的形成因素与类型。总而言之，“过度交易”是在投资市场上普遍存在的一种投资行为偏差，它有百害而无一利。如果你要想在投资市场上很好的生存并过的惬意，那就必须认清“过度交易”这种行为偏差背后的心理因素，使自己尽量避免这种行为偏差的发生。
过度交易的危害显而易见，一方面，频繁交易需要在短时间内做出决策，会使投资者神经高度紧张，稍有不慎就会做出错误的决定，追涨杀跌，等到结果不理想时就更加紧张，容易一错再错，陷入“非理性”的恶性循环中不能自拔。另一方面，高频次的交易需要支付高昂的交易费用，影响投资收益。但还是有很多投资者在投资市场上前仆后继的投入其中，并乐此不倦。
而投资市场的单边趋势是极个别现象，盘整和波动才是市场常态。频繁交易往往会错过最好的时机，这也是普通投资者在投资市场上时常感觉一买就跌、一卖就涨的主要原因。即使少数人过度交易能够打败市场，也是凤毛麟角，更多只是运气好而已。而能通过过度交易稳定的十年如一日的打败市场的人，中外投资市场上几乎没有。
二、惯性思维
在投资市场上做投资就像是相亲与处对象一样，得看得顺眼、认可其内在价值才会选择投进去，在这个过程中，投资者很容易受到第一印象也就是所谓的“基准锚”的影响，从而不能准确地判断未来的发展趋势，错失一些潜在的新机会。第一印象固然重要，通过对比发现，但更多时候，第一印象的判断与最后长期相处过后得出的判断是截然不同的。比如2007年10月在上交所上市的中国石油。当时顶着亚洲最赚钱的企业的名号，开盘第一天从发行价16.7附近直接高开到48.6附近，而这个价格也是其上市以来的历史最高价，到今天，10余年过去了，向后复权后其价格还在9元附近波动.
所谓惯性思维即思维定势：就是按照积累的思维活动经验教训和已有的思维规律，在反复使用中所形成的比较稳定的、定型化了的思维。
也就是说由先前的活动而造成的一种对活动的特殊的心理准备状态，或活动的倾向性。在环境不变的条件下，定势使人能够应用已掌握的方法迅速解决问题。而在情境发生变化时，它则会妨碍人采用新的方法。消极的思维定势是束缚创造性思维的枷锁。就像西汉初三杰之一的韩信，其一生的命运就是成也萧何败萧何。放在投资市场上来讲，就是你今天投资成功的思维方法就是你明天投资失败的根源。
腾讯就是一个解释惯性思维很好的例子。腾讯当年刚在港股上市的时候，还远没有今天这么赚钱，很多人大呼“看不懂”：这个以企鹅为吉祥物的科技公司真的有赢利模式吗？国际上似乎没有对标公司、没有成功经验。一直到2012年、2013年，还有很多人质疑：腾讯的涨势是可以持续的吗？QQ（腾讯公司的即时聊天软件）已经在走下坡路，腾讯还能再创奇迹吗？结果给了质疑者一个响亮的耳光。
伴随着移动互联网的普及，腾讯推出的社交应用微信和娱乐应用《王者荣耀》已经家喻户晓，越来越多的人想买腾讯的股票，却已是一股难求。机会永远只留给洞察先机的人。一旦你能先人一步看清大势，市场的回报是丰厚的。腾讯在港股上市时的价格是3.7元，截止2019年7月4日，腾讯的股价为360元。后复权后价格为1821元，最高时达到过2395附近。即便在2014年6月，腾讯的除权后股价也不过100多元，如果看清了移动互联网的大趋势，看清了微信红包、《王者荣耀》背后的创新能力，依然可以从中分一杯羹。
三、损失厌恶
2002年诺贝尔经济学奖获得者美国普林斯顿大学的以色列籍教授卡尼曼把"心理学研究"和"经济学研究"有效地结合起来，从而解释了人在不确定条件下要如何做出一种对"自利"有利的决策。卡尼曼把心理学运用到现代经济学最成功的方面是"预期理论"。
卡尼曼认为，在可以计算的大多数情况下，人们对"所损失的东西的价值"估计要高出"得到相同东西的价值"的两倍。人们的视角不同，其决策与判断是存在"偏差"的。
普通投资者往往因为厌恶眼前的损失而导致未来更大的损失。所谓损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。
同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2倍。损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶;当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求。
在行为金融学中，用于描述投资者按照自己心理账户的"平衡"来作投资决策，在调整资产结构时，往往卖出组合中某些"盈利"的品种，而留下仍然"亏损"的品种的投资行为。
在我们身边，关于损失厌恶的的例子有很多。比如川渝地区的很多朋友喜欢打麻将，如果赢了800块然后你让他不玩了，貌似比较容易做到；但如果输了800块，让他不玩的难度好像就很大。这种非理性的坚持，就是典型的损失厌恶现象。
四、缺乏有效的投资组合
翻开任何一本经典的投资学书籍，都可以看到马科维茨的投资组合理论。所谓投资组合，就是把不同收益和风险的资产组合在一起，达到风险最小化、收益最大化的目标，通俗点说，就是“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。
但遗憾的是，大部分普通投资者总是习惯于“把所有鸡蛋放在一个篮子里”，在现在这个财富巨变的时代，单一的篮子已经不可能把你的鸡蛋装好，必须学会有效的资产管理，根据自己的投资能力圈进行适度的多元化配置来平衡持仓的收益、风险与流动性。
构建合理而有效的资产配置组合管理，能够有效降低风险，提高长期投资的收益率。不同的资产组合在一起进行管理绝不是简单的物理反应，而是有效的化学反应。
就像一杯咖啡，光有咖啡豆是不行的，还要学会加糖、牛奶，既可以压住咖啡的苦味，又可以保留咖啡的醇香，这就是所谓的对冲思维，也投资市场上的机构投资者最核心的能力之一。当然，中国投资市场上目前的对冲工具还比较有限，无法做到完全对冲，但我们依然可以通过进行适度的资产组合配置管理来降低资产的单一风险敞口，特别是持仓标的黑天鹅式的崩盘，进而避免系统性崩盘带来本金损失难收回的风险。
而这其中最典型的例子有很多，比如2018年P2P很多平台的暴雷、比如2018年币圈的一地鸡毛、比如2019年4月中旬后很多业绩大变脸的ST与*ST个股，连续10个跌停板一大片，20个以上的跌停板一大把，很多个股其市值在跌到只有变脸前的20%左右才企稳打开跌停板进行反弹。前面举例的ST康美就是一个典型的例子。如果重仓持有一只康美药业（现叫ST康美）这样的投资标的，在其出现黑天鹅的时候，无处出逃，只有每天看到自己的账户在前一天的基础上少10%或者是5%。
五、恐惧与贪婪并存的情绪
恐惧和贪婪都是人类的天性，与生俱来，每个人皆是如此，也是人性的两大弱点，其如影相随并伴随我们终生。我们都知道，在投资市场上轨，所有的投资者都会面临两大心理障碍：贪婪与恐惧。每位投资者在投资市场上的投资操作过程中都会与恐惧和贪婪做心理斗争。在市场上涨的时候，贪婪使投资者忽略风险，在市场下跌的时候，恐惧使人们迷失方向。
投资者在投资是市场上进行投资的情绪最基本的两大要素就是：恐惧与贪婪。正是投资市场上每位投资者的“恐惧与贪婪”并存的情绪汇集而成了整个投资市场的“贪婪与恐惧”并存的情绪。“贪婪与恐惧”并存的群体效应在这里得到充分的体现。
恐惧，起源于人对未来的不确定性，当人们在投资市场上进行投资操作的过程中，对亏损的担忧会让投资者心生恐惧，亏了钱担心亏损会继续扩大，赚了钱担心会获利回吐回去，这种担忧困扰过在投资市场上进行投资的每一位投资者而无一例外，尤其是刚进入投资市场进行投资的小白表现更为明显。
贪婪，源于欲望，有利也有弊，贪婪驱使你去冒险，去尝试未知的领域，去进行投资操作，它是投资者在投资市场进行投资盈利的动力之源，但是过度贪婪往往会让投资者在投资市场上因此而付出惨重的代价，轻的损失部分本金，严重的会让带入投资市场进行投资的本金丧失殆尽。过度贪婪的人喜欢加重仓，喜欢赌博，这是非常危险的行为，结局往往是很不美丽的。
而投资市场上最真实的情况却是：当市场情绪处于极度恐惧状态时，往往预示着投资市场的估值与投资标的的价格处于市场底部区域，反转依依东望的上涨指日可待；当投资市场与投资标的情绪处于极度癫狂与贪婪状态中时，往往预示着投资市场估值与投资标的的价格处于市场顶部区域范围内，逆行反转下行在即。
坦白讲，投资者投资投资市场进行投资操作的过程中所表现的恐惧与贪婪并存的投资心理本身是很难用几句话解释清楚的，除非自己亲身经历过相应的投资历程，才能感同身受。
这也是为什么很多投资者在进入投资市场进行投资操作之前做模拟交易的时候是赚钱的，而到开户做实际投资操作的时候往往是亏钱的。其最大的差别就在心态问题上，模拟交易不涉及投资者自己真实资金的盈亏，因而，账户金额的变动对投资者本身的心态基本没什么影响，因为投资者自己知道赚再多也不是真钱，亏再多也没什么关系，对其恐惧与贪婪的情绪没有激发出来；而当投资者带着真金白银进入投资市场进行投资操作的时候，就涉及到投资者自己真实资金的盈亏，这时就会极大地影响投资者的投资心态，情绪的恶化让投资者失去了本来该有的理智，进而激发出潜藏在内心的恐惧情绪，造成亏损的加剧。
投资市场上的成功投资者都是具有计划性和纪律性的人，他们不会意气用事，不会被恐惧和贪婪并存的情绪所控制。他们会制定计划，然后严格的执行计划，遵守纪律，不因一时的情绪而改变即有的投资计划与纪律。
恐惧与贪婪根植于每个投资者的大脑之中，要想战胜它，可不是件容易的事。冰冻三尺，非一日之寒，即使练就了良好的投资心态，也需无数次地与自己心中的恐惧和贪婪做斗争，正如王阳明所言：“破山中贼易，破心中贼难”。投资者当战胜了自己心中的恐惧与贪婪时，会惊奇的发现，不仅在投资市场上的投资过程中的投资操作更加顺利了，也让投资者自身的生活和人生的视野变得更加开阔，投资者让自己从投资市场上投资操作的过程中学到的东西升华到了贯穿自己人生全景的精神境界。
六、盲目从众的羊群效应
投资者在投资市场上因投资者本人主观因素造成的常犯的错误，也就是投资风险中的操作风险除了上面所说的过度交易、惯性思维、损失厌恶、缺乏有效的投资组合、恐惧与贪婪并存等外，还包括以盲目跟风与不必要的恐慌、错误估计形势、错过买卖时机、像赌徒一样迷恋投资市场等等。其中盲目从众的羊群效应常常与不必要的恐慌联系在一起，成为大投机者操纵投资市场的牺牲品。
在投资市场上有一些大投机者往往利用普通投资者的盲目从众的羊群效应心理，把投资市场炒热，显现出明显的赚钱效应，把投资标的的价格抬高，使一般普通投资者以为有利可图，紧追上去，你追我涨一直把投资标的价格逼上顶峰；这时投机者又把价位急剧拉下（特别是连续几个跌停板洗盘法，其伤害更甚），一般普通投资者不知就里，在恐惧心理下，又只好盲目跟进，不问情由，竞相抛售先卖出在说，从而使投资标的在大家盲目从众的羊群效应下又产生瀑布效应，让投资标的一泻千里跌得更惨。这种因盲目跟风而助长起来的大起大落常常让一般的普通投资者跌得晕头转向，大投机者则从中大获其利。
要想在投资市场上避免盲目从众的羊群效应只有进行独立的逆向思考。而独立思考难，独立的逆向思考更难。一般普通投资者在投资市场的投资操作过程中很容易受到其他投资者行为的影响，一旦市场出现什么一致行动，就不假思索地一哄而上，导致踩踏事件，也就是行为金融学里常说的盲目从众的羊群效应。盲目从众的羊群效应的结果一般就是集体阵亡，因为一旦大家蜂拥而上，投资标的的价格就会在极短的时间内透支掉其本身存在的低估的内在价值增长空间，导致你一进去就买在高点。最典型的例子就是2015年股灾的时候发生的大盘下跌5%左右的时候，出现千股跌停的奇观。还有一些连续多个一字跌停板的投资标的也是如此。
巴菲特的启蒙老师本杰明·格雷厄姆曾说过“牛市是普通投资者亏损的主要原因”，说的就是这个道理，越是在牛市的时候，普通投资者越经受不住市场大涨趋势所带来的快速赚钱效应的诱惑，盲目追涨，忽略其中所蕴藏的风险，最后被套牢。比如2007年10月咋48块附近买亚洲最赚钱的企业---中国石油，就是这样套牢了一批投资者，快12年时间过去了，解套还遥遥无期。比如2015年5月在320元附近购买暴风集团（原名：暴风科技），截止2019年7月5日收盘，其价格在7元附近（后复权价格在18元附近）。
七、孤狼有话说：知己知彼做投资的帝王
投资者在投资市场上进行投资的过程中，会因为自身的原因犯下很多的错误，但总的来说，在众多的错误中的过度交易、惯性思维、损失厌恶、缺乏有效的投资组合、恐惧与贪婪并存、盲目从众的羊群效应等是普通投资者最常犯的错误。
《孙子·谋攻》曰：“知己知彼，百战不殆”，所以大家在进入投资市场进行投资之前，作为一般的普通投资者们要先了解自己的不足（或者说是常犯的错误）投资市场的特点，然后扬长避短的在投资市场进行适我的投资。因为投资市场是一个人性弱点酣畅淋漓的展览馆，如果不能做到知己知彼，那么起码也要做到知己不知彼来取得一胜一负的投资成果，投资者如果在投资市场既不能做到知己知彼百战不殆，也做到不知彼而知己一胜一负的，那么在投资市场进行投资也就只能是不知彼，不知己，每战必殆的结果。
在投资市场上进行投资其实是一场比耐力的持久战。比的不是谁一时赚的欢，而比的是谁活的更久，在投资市场上在足够长的时间内能获得稳定的投资收益，最重要的事就是找到湿雪与足够长的坡进行滚雪球，越滚越大。最后做成在投资市场上能长寿复利笑众生，方为成功投资的王道。
正所谓，宠辱不惊,看庭前花开花落;去留无意,望天上云卷云舒；心静如水，以平常心来面对在投资市场的投资中所遇到的涨涨跌跌、浮浮沉沉、顺境与逆境，这正是成功投资者在投资市场上进行投资的最好的状态！
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