北京时间2019年5月4日晚间，一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东周年大会（第54届股东周年大会）再次召开。
一位11岁中国男孩问巴菲特：“你说过你越老对人性有更多的了解，你能不能讲讲你学到了什么？对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资？”
（图片来源网络）
巴菲特说，随着年纪越大，身体状况肯定也是慢慢不如以往了。但人越老，阅历就更丰富，自己慢慢可读出人性的一些东西，肯定比年轻的时候要学得更多。但在成长道路上，在学习和生活中，都吸取了很多教训，这些是不能靠读书学到的。
他说：“我们真正通过什么去学习呢？我们有时候是必须要通过你更多的阅历、更多的积累去学习这一点。除了我所有的缺点之外，我可能没有像以前那么敏捷地做一些事情了。但我对人性的行为确实有更敏锐的观察，比25年前、30年前还要多。”
（图片来源网络）
今天孤狼就从人性与投资的关系来进行浅显的论述，来说说投资中的人性对投资成败的影响，以及如何来进行规避，进而提高投资成功的概率。
一、关于人性善恶论
一直以来，人性到底是什么？并没有一个让所有人都认可的答案。关于人性的学说无数，但大致可以分为四类：性善论；性恶论；性有善有恶论；性无善无恶论。
实际上关于人性争论最激烈的、最具代表性的就是性善论和性恶论。一直以来，作为人性学说最主流的两派，性善论和性恶论都在争论不休。两派都有各自独特的见解和依据，都在试图说服对方，但是最终还是谁也说服不了谁。所以关于人性的定义，一直都难以定论，没有统一的标准。
（图片来源摄图网）
虽说人性无善恶之分，但人却有善恶之别。常行善者为善人，多为恶者为恶人。所以简单的以善或恶来定义人性，便会过于片面，有失偏颇。既然不能以善恶来定义人性，那么用什么来定义人性呢？以及人性的本质是什么呢？
二、关于人性的本质
所谓人性就是人类的通性和共性，也就是所有人类都拥有的最基本的品性。简单地说：人性就是人类的本性，无论是过去、现在，还是未来都不会改变的天性。那么人性的本质到底是什么呢？实若想知道答案，你只要去问一问自己的本心便可知道。
抛开那些虚伪的道德说教、华而不实的自我标榜和夸夸其谈的表面文章，问一问自己内心真正的想法：你生存的目的是什么？你一切想法的出发点是什么？你做出各种行为的动机又是什么？对，这一切都是为了利己，也只有利己才可以很好的解释人的各种行为的目的和动机之所在。
（图片来源网络）
简而言之：人性利己，扪心自问，便可知之。
那么在投资市场上，对人之本性又是一个什么样的展现呢？
三、投资市场就是人性弱点的展览馆
人性在很多方面是非理性的。作为一个思维很完整的投资人，面对非理性的波动，要做好周围人完全疯狂的时候，你应该怎么办的准备。你永远有遇到“黑天鹅”的可能性，只不过经过你周密的部署，可以把概率降低或者发生后的损失影响降到最小。
古希腊哲学家赫拉克利特说，一个人一生不可能两次踏入同一条河流。但是同样的错误，一个投资者却可能犯过无数次。
一些投资者就像故事中的那只狐狸一样，一碰到某种场景就情不自禁，无法抗拒自己的本性，结果造成失误。
（图片来源网络）
人在本质上是有限的存在，没有人是全知、全能、全善的。人的有限性不仅表现在人人都有寿终之日这一点上，而且尤其表现在人的理性能力的有限性这一点上。就是说，人是有理性能力的，但是人的理性能力是非常有限的。
没有人有能力发现全部的历史规律，没有人有能力预测宏观经济和资本市场的每个变动。既然人的理性能力是有限的，既然没有人是全知全能的，那么，犯错误是不可避免的。正如《左传·宣公二年》所言：人非圣贤，孰能无过。
在投资市场上，找不到没犯过错误的投资者。投资场所是个聪明人最多的场所，但是同时也挤满了非理性的人；是成就最大的地方，也是错误最严重的地方。可以说，在投资市场上，尤其是在证券市场上，简直就是人性弱点的展览会。
那么在投资市场上，如果展现人的本性，并尽量减少其对投资带来的不必要的损失呢？
四、认清人性在投资中本性的表现：对人类能力持自谦与怀疑的态度
其实在投资市场上，普遍的人性一直存在，而且一成不变。自从人成为人以来，其本性还没有发生过丝毫的变化。常言道：在资本市场没有新的东西，过去发生的还将一遍遍地发生。贪婪会继续，恐惧亦然也会继续。这是因为人的本性从来没有改变过。
投资活动的成功是深层的理解与应对人的本性。在投资活动中究竟应该如何应对人的本性？
孤狼认为在投资活动中既要顺应人性，也要抗拒人性。顺应人性是一件比较简单的事情。人是有欲望的动物，为了生存，必须占有。这是不容商量的。为了生存得更好，每个人在本性上都想自我实现，都追求更大的成就，每个投资者在本性上都想在投资上取得更高的回报。这是人性之常情。因此，对于人性中自我实现的倾向，每个投资者都应该顺应，而且没有什么难度。
（图片来源网络）
但是，为了投资的成功，投资者对人性的很多倾向是不能顺应的。不仅不能顺应，而且要极力去抗拒并进行反向运行。抗拒人性中的一些倾向之所以是可能的，是因为人性常有对立的两面。你选择去服从人性中的一个方面，就意味着你抗拒了本性中的另一个方面。
比如说，懒惰与勤劳、羊群般从众与如孤狼般独立都植根于人的天性之中。当一个人选择了勤劳的时候，他就在抗拒人性中贪图懒惰的一面。一个追求个性的人就会选择拒绝从众。
再比如，远见与短视都植根在人性之中。追求远见的人，必抗拒短视。行事理性的人必抗拒情绪化。如此这般，其实就是一个硬币正反面的选择问题，两者是相对对立的，选择了A面就必须要放弃选择B面。
很庆幸，人性从来不是一边倒的。这就为选择性地对待人性中的不同方面提供了可能。所以，投资者要顺应追求自我实现的本性，就必须抗拒恐惧、贪婪、短视、从众、情绪化等众多人性弱点。
正如人与狐狸的区别：狐狸的狡猾是基于本性的狡猾，而不是超越本性的狡猾。狡猾也是为本性服务的。人与狐狸的差别是，狐狸不能抗拒本性，而人类有可能在一定程度上抗拒人性中一些倾向。动物只按本性行事，人却有可能按理性行事。
让自己能在投资市场上超越大部分人，就必须要认清投资中人性的本性的表现，其出发点是正视与承认人类具有局限性这一事实，并永远对人类能力持自谦与怀疑的态度。
正如前面所言，每个人的能力是有限的，没有人是全知全能的，那么，犯错误是不可避免的。如果减少犯错的概率与所带来的损失呢？
五、克服投资中人性弱点的方法：构建自己能力圈并做长期的大概率投资
基于以上的论述，那么在市场投资上，客服人性的弱点就成了每个想在投资市场上取得成功的人必须要经历与要做的事情了，具体要怎么实现规避人性的弱点在投资市场的的表现所带来的不利的影响，就成了不得不做的事情了。那么答案是什么呢？
孤狼认为每个投资者都应该在自己构建的“能力圈”内进行大概率的投资。因为每个人的理性能力和所掌握的知识都是有限的。既然每个人的理性能力是有限的，为了降低犯错的概率，就应该减少投资的次数，增加投资的相对集中度，以提高每次投资成功的概率。
（图片来源网络）
其实成功的投资就像男女之间的婚姻一样，结婚前一定要慎之又慎，多研究与了解，婚后就要多包容其缺点与不足，这样才能长期的一起过下去，进而携手相濡以沫进行共同的成长。正如世界股神沃伦巴菲特所言：如果你不想长期与公司共同成长最好你一天也不要持有它!
所以说，如果你买入了一个投资标的，就要把自己视为所投资对象的所有者，哪怕只拥有其股票，哪怕只拥有部分股权。也不能视自己为看客，不能视自己所购买的标的与自己无关，不能只关心其价格的变动与一时的盈亏，而要是关注其长期的成长性，投资就是投资未来。
这意味着，一件东西只有被视为自己的，才会得到认真对待。正如著名经济学家弗里德曼（Milton Friedman）发现的那样：花别人的钱，怎么样都比不了花自己的钱来得小心。因此，要认真对待你的投资，就要把你自己当作所投资标的的所有者。
既然有了在投资市场上克服人性的弱点的方法：构建自己能力圈并做大概率投资，那么要如果将此方法进行执行与变现呢？
六、克服人性弱点并战胜市场大部分人的要旨：反人性+逆向投资+成长价值投资
中国是散户市，也叫个人投资者市。刚刚入市的投资者，一般都带着一夜暴富的心态，因此，散户的最大特点：就是在投资时大多采用跟风炒作的方式快进快出，期待着买了就能涨停。结果，往往都是会买不会卖，稍一涨就跑，稍一跌就抛。这样的投资方式，在股市绝大多数都是以亏为主、以亏为生。最终钱越炒越少。
如果能够像巴菲特一样，成熟一点、稳健一点，不把立即赚钱当作投资目标，可能就不会出现快进快出、一涨就跑、一跌就抛的现象，也不会出现严重损失。所以，更应当学习巴菲特，更应当稳健进行成长型价值投资。虽然绝大多数不可能做到像巴菲特那样通过对人性的理解进行投资，但是，至少可以不把一夜暴富作为炒股的基本心态。有了一夜暴富的心态，就不可能稳健投资，不可能在投资上表现得很成熟，进而实现战胜市场上的大部分人的结果。
孤狼认为，要想在投资市场上取得投资成功，必须抗拒集体主义的从众心理（羊群效应）。因此，孤狼崇尚逆向投资，抗拒投资上的非理性的从众倾向。投资界有句尽人皆知的，沃伦巴菲特所说的名言：“当别人贪婪的时候，你该恐惧；当别人恐惧的时候，你该贪婪。”逆向投资的精髓在于：防止自己的错误，利用他人的错误。
所以，孤狼认为：在投资场上，不要做集体从众的羊群主义者，而要做特立独行的孤狼主义者！（这也是为什么我取名金融孤狼到飘隐金融狼，以孤狼自称的因由）。
（图片来源网络）
进行了反人性的逆向投资，为我们选择了一个很不错的择时买入卖出的时间点。光有一个好的买入卖出时机点是远远不够的，还要选择对好的投资标的，这样才能更长久与获得超越市场大部分人的投资成果。那么如何才能取得更长久与获得超越市场大部分人的投资成果呢？
答案就是选择低估值高成长的个股进行成长价值型投资。
七、投资的精髓：既要顺应人性的优点，也要抗拒人性的弱点
在投资市场上进行投资，并要取得战胜市场上大部分人的成果，就得必须能正视自己的错误并进行改之，并在以后的投资活动中规避再次的发生与规避其所带来的不必要的损失。
在日常生活中，很多人都是扬功隐过、报喜不报忧，其实并非是其有意进行骗人，而这是人类天性的一部分，而这是真诚地无视自己的错误与过失。在自己的缺点与过失面前，可以说，人人都是鸵鸟，只是把头埋进沙子里的深度和时间长度不同而已。
（图片来源网络）
有人说，人性永远是投资的天敌。这话是不对的。难道没有人性才是投资成功的前提？有人说，要成功投资，必须战胜、超越人性。但是全面地战胜与超越人性，这是不可能的。人性之所以被称为人性，就是因其源自于自身并难以克服。只有超人才能全面战胜、超越人性。而超人已经不是生活在我们芸芸众生中的凡人了。
市场的风险与其说是外在风险，不如说是植根于人性之中的内在风险。投资的成功，最终取决于对人性的体悟。成功的投资者常常对人性具有深邃的洞察力。如果你不知道一位陌生投资者的水平是高是低，那就听听他对人性的理解。对投资的最深度的认识是来自对人性的认识。所以，投资的精髓就在于：如何既顺应人性的优点，又如何克服人性的弱点。
>>>>推荐阅读
