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美团一季度亏损48.46亿元，新业务是最大原因

每日金融

2021-05-31

导读：报告期内，美团营收370亿元，同比增长120.9%；经营亏损为47.67亿元，同比扩大177.9%；期内亏损48.46亿元，同比扩大206.9%。

5月28日，美团公布了一季度业绩，报告期内，美团营收370亿元，同比增长120.9%；经营亏损为47.67亿元，同比扩大177.9%；期内亏损48.46亿元，同比扩大206.9%。经调整后亏损净额为38.91亿元，占总营收额10.5%，而在2020年Q4这一数值仅为14.36亿元，亏损幅度环比明显拉大。截至2021年3月底，美团年度交易用户数和活跃商户数分别为5.7亿和710万。

作为目前美团的主力业务，本季度外卖业务依然取得了强劲的市场表现。数据显示，外卖业务一季度营收达到205.75亿元，同比增长116.8%。这也是受益于春节假期需求的提升，使得订单量有所增长，2020一季度美团外卖交易笔数达到29.03亿笔，同比增长111.2%。

疫情后，美团KA商户急剧增加推动了整体平均客单价，一季度外卖AOV下滑5.5%，在基数效应下，环比前几个季度来看，外卖业务的平均客单价也是有所下滑。

另外，疫情期间，美团对部分平台商户佣金减免以及降低平台广告变现率，使得去年一季度外卖整体变现率有所下滑，而本季度受低基数影响，整体外卖业务的变现率是有在提升，达到14.4%。随着疫情的恢复，到了下半年，外卖整体变现率以恢复往常，而环比四季度来看，一季度实际上是处在上升的阶段，这也说明美团在平台外卖变现上，经营效率有所改善。

在平均客单成本上，综合进项税及春节期间订单量高增长对外卖骑手双倍工资的影响，平均客单成本基本与去年同期持平，这也受制于就地过年的提倡下，超十亿人响应号召，阿里巴巴发布的春节消费报告显示，线上外卖，云旅游，云吃饭等成为新消费趋势，对外卖骑手的需求增大。

不过，美团正在面临反垄断监管压力上行，叠加政府约谈、社保缴纳多重因素阴霾，美团的短期风险空前释放。

财报中涉及的新业务板块，包含着美团优选、闪购、美团买菜、B2B餐饮供应链服务等业务，由于此类新业务大多仍属于“跑马圈地”的投入阶段，因此在美团以往财报中，新业务部分往往处于亏损状态。

美团方面表示，一季度，增加了对新业务的投资，零售（尤其是社区电商）仍然是最大的投资领域。美团方面透露，社区电商业务美团优选进一步扩大地域覆盖范围，扩展至超过2600个市县，基本上完成了全国覆盖的目标。据外媒消息，美团优选可能在未来几年增加3亿-4亿用户。

新业务仍然是经营亏损的主要来源。2021年第一季度，新业务及其他部分的收入同比2020年同期实现了超一倍的增长。但收入增长的同时，其经营亏损也拉大至80.44亿元，同比扩大489.9%。这直接导致美团2021年一季度经营亏损达47.67亿元。

与此前2020年年报类似，这份财报也呈现出喜忧参半的特点。一方面是逐渐回暖的主营业务，另一方面则是高投入高增长，同时也呈现出高亏损的新业务。据此前披露的财报数据统计，美团已连续两季度出现大幅经营亏损，且亏损主要来源均为新业务部分。

上市之后，美团新业务部分仅仅在2019年Q3及Q4的财报中实现盈利，随后又持续出现经营亏损。随着2020年7月美团推出美团优选业务，亏损幅度快速拉大。2020年Q3美团新业务经营亏损为20.28亿元，及至2021年Q1这一数值已增长至80.44亿元。

与不断增加的投入相比，新业务的营收却未见明显增长。2020年Q2美团新业务及其他部分就已经实现98.02亿元的营收，随后2020年Q3、Q4以及2021年Q1的营收分别为82.3亿元、92.44亿元、98.56亿元。

这或许从侧面反映出，社区团购赛道初期业务扩张的阶段已告一段落，新业务的营收贡献已到达某一瓶颈。

接下来，如何优化产品品类和履约成本、提升精细化运营水平等问题或将成为以社区团购为主的新业务部分能否收窄亏损的关键。

据财报中披露的数据来看，新业务的亏损并未影响到美团的现金流情况，公司现金储备仍属充足。截至2021年3月31日，美团的现金及现金等价物及短期理财投资分别为人民币178亿元及人民币353亿元。4月中旬，美团曾以增发股票和出售可转债的方式寻求近100亿美元融资。

值得一提的是，美团股价自2月份以来持续呈下跌态势。截至5月31日，其股价已从2月份最高价460港元/股跌至295.2港元/股。面对不断烧钱的新业务，现金储备充足的美团无疑是有底气的。但另一方面，如何交出更亮眼的业绩表现稳定市场情绪提振股价，同样是亟待考虑的问题。

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