

“榨菜茅”涨不动了，半年报出现十年来首次下滑

每日金融

2021-08-06

导读：7月30日，涪陵榨菜发布2021年半年度报告，期内公司实现营业收入13.47亿元，同比增长12.46%；实现归母净利3.76亿元，同比下滑6.97%。

7月30日，涪陵榨菜（股票代码：002507）发布2021年半年度报告，期内公司实现营业收入13.47亿元，同比增长12.46%；实现归母净利3.76亿元，同比下滑6.97%。

这是自2011年以来，涪陵榨菜首次出现中报业绩下滑。

据每日金融观察，今年一季度营收和净利润双增的涪陵榨菜，第二季度业绩却急转直下。

财报显示，今年一季度，涪陵榨菜的营业收入为7.09亿元，同比增长46.86%；归母净利润为2.03亿元，同比增长22.73%。然而到了二季度，单季实现营收6.38亿元，同比减少4.78%，实现净利1.73亿元，同比减少27.57%。

涪陵榨菜在半年报中表示，受市场供求、CPI（消费者物价指数）等因素影响，2021年青菜头收购价格同比涨幅较大，引起公司主营业务成本上升。该公司生产经营所需原材料主要是来自重庆市涪陵区的青菜头。

公司近年来毛利的增长基本源于涨价。据不完全统计，过去十年中，涪陵榨菜价格上调了12次，从0.5元/70g的价格上涨了近400%至2.5元/70g左右。

涨价方式还包括更改包装规格在内的隐性涨价，销售毛利率从2016年的45.78%涨至如今的59.49%，涨幅达29.95%。

增收不增利，是一个非常危险的信号。

营收增加的主要原因是涨价，净利润下滑的主要原因是原材料涨价。2021年，榨菜的主要原材料青菜头涨幅超过30%，导致成本剧增。换言之，公司的销量并没有明显提升，进入了瓶颈期。

问题就出在，和大部分快消品一样，涪陵榨菜开始面临消费者群体转型的巨大变革。

涪陵榨菜是如何应对市场变化的？

半年报上是这么说的：长渠道大批发营销模式向扁平化直控终端营销模式转变，积极拥抱社区团购、生鲜超市等新兴渠道实现公司产品的销售，最大化实现渠道做透、下沉。

对于涪陵榨菜来说，传统的渠道已经远远跟不上消费者的变化。公司也在尝试新零售、直播经济转型。在电商领域的布局，涪陵榨菜尚未完全完成，还充满许多不确定性。

在销量遇到瓶颈期的时候，公司在2020年破天荒的进行了定增，目的是为了新建20万吨产能的榨菜生产线。

而涪陵榨菜现在的总产能，也不过20万吨多一点，等于再造一个涪陵榨菜。

榨菜行业属于小众行业，其中包装类榨菜的“天花板”要更低一些。据智研咨询报告显示，截至2019年，中国包装类榨菜行业规模仅有67亿元。而2019年，涪陵榨菜的榨菜产品收入就达到了17.12亿元，可拓展空间已非常有限。

实际上，涪陵榨菜近年来的业绩增速已明显放缓。财报显示，2016-2018年，涪陵榨菜的营收增幅分别为20.43%、35.64%和25.92%；净利润同比增长63.46%、61%和59.78%。但到2020年，其营收和净利润增幅已缩窄至14.23%和28.42%。

虽然看到这种瓶颈，涪陵榨菜在主力产品榨菜外，推广萝卜、泡菜、下饭菜等产品。但从目前的财报表现看，其产品多元化策略并未奏效。

此外，它过去依赖提价带动利润增长的手法，未来可能也无法再持续施展。毕竟榨菜并非高价产品，且技术壁垒并不高，如果频繁提价，可能反而会将消费者推向竞争对手的怀抱。

资本市场也早已对其业绩下滑作出了反应。自2020年8月以来，涪陵榨菜股票累计跌幅已达43.24%，市值蒸发了239.58亿元。在其发布上半年业绩当天，股价又再度下挫3.7%。

>>>>推荐阅读

【声明】内容源于网络

每日金融

《每日金融》创立于2014年，聚焦金融科技的领创媒体品牌。用全球化视野、融媒体思维、跨平台理念，打造新时代创新媒体品牌矩阵，服务产媒融合发展。

内容 2068

粉丝 0

每日金融《每日金融》创立于2014年，聚焦金融科技的领创媒体品牌。用全球化视野、融媒体思维、跨平台理念，打造新时代创新媒体品牌矩阵，服务产媒融合发展。

总阅读2.6k

粉丝0

内容2.1k