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东鹏饮料股价一路狂奔，是巅峰还是新起点？

每日金融

2021-06-10

导读：发行价为46.27元，开盘即涨停封板，截止到目前，股价172.81元，总市值一举突破691亿元。

最近刚上市的东鹏饮料受到了市场的较多瞩目。

这只“功能饮料第一股”在5月27日上交所挂牌上市，至今尚未开板。发行价为46.27元，开盘即涨停封板，截止到目前，股价172.81元，总市值一举突破691亿元。

“困了累了喝东鹏特饮”，一句脍炙人口的广告语，让广大消费者所熟知。在很多消费者的眼里，东鹏特饮是充满“土味”的，长相没办法和红牛比，更是被称为“山寨红牛”。

回顾东鹏饮料的发展史，一路上也算是磕磕绊绊，但皇天不负有心人，在不断的成长中，东鹏饮料终于上市了。对东鹏饮料而言，这是巅峰还是新的开始呢？

1987年东鹏饮料在深圳成立，是一家国有老字号饮料企业，在当时，以生产、销售凉茶与饮用水为主。直到1997年，才成功推出国内第一瓶能量饮料——东鹏特饮维生素功能饮料。但受限于国企体制的制约，东鹏特饮迟迟没有提出走向全国市场的计划。

曾几何时，东鹏特饮还是一家年产值不足2000万，发不起员工工资濒临破产的小厂，到现在年入数亿，稳居我国能量饮料市场占有率第二名，东鹏饮料已走过18年品牌之路。

2003年，可谓是东鹏饮料的转折，也是东鹏董事长林木勤人生的转折点。

这一年，在国企改革思路大背景下，东鹏饮料迎来了新的发展契机，公司通过"员工集资持股"的方式实现了"国有转民营"的转身，为东鹏特饮的腾飞打下了坚实的基础。而林木勤也在这一年拿出全身家当，买下东鹏的品牌和生产设备，接手了东鹏饮料，自己当领导。

但是接手东鹏饮料之后的林木勤一没有渠道，二没有资源，更是没有资金，只能靠自己到处跑市场，跑渠道。在林木勤的精打细算之下，从2003年到2010年，七年间，东鹏饮料产值从1500万提升到2.5亿。

2009年，东鹏特饮迎来其发展历程中最重要的一年。在这一年，东鹏饮料以包装差异化、价格差异化的策略，打着“同样的品质，零售价只有别人一半”的旗号，瓶装东鹏特饮作为一匹大黑马杀入了竞争异常激烈的功能饮料市场。数据显示，在当时的能量饮料市场2013年同比增长仅36%。而东鹏特饮则以100%的年增长率创下了华南销售支数第一、全国销量领先的市场业绩。

随着瓶装东鹏特饮面世，2013年东鹏饮料邀请谢霆锋作为东鹏特饮的品牌代言人，开启全国业务布局之路，在这一年，饮用人数突破9亿人次。2014年，东鹏特饮在安徽建立第三个大型生产基地，同步扩展北方市场。

2015年，东鹏饮料开启品牌年轻化战略，通过互联网多维度营销和年轻人进行沟通。从此，东鹏特饮知名度飙升，市场份额水涨船高。

目前，东鹏饮料已经形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地，销售网络覆盖全国近120万家终端门店。

在2020年，在整个饮料行业业绩下滑的大背景下，东鹏饮料却在红牛、乐虎的夹击下，逆势增长。据招股书数据显示，2018年-2020年，东鹏饮料营业收入分别为30.38亿元、42.09亿元，49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元，2021年1-3月，公司实现营业收入17.11亿元，同比增长83.37%。

东鹏饮料招股书显示，2021年1-3月，公司实现营业收入17.11亿元，同比增长83.37%；实现归母净利润3.4亿元，同比增长122.52%。

“收入及利润规模持续增长，主要系受500ml金瓶良好的销售势头、全国化战略的不断推进、春节档促销活动的加强以及渠道布局的不断深化等因素的驱动。” 东鹏饮料称。

此外，东鹏饮料预计今年上半年营收为32.5亿元-36.5亿元，同比增长31.61%-47.81%。东鹏饮料表示，2021年 1-6 月，公司收入、利润等业绩指标预计较去年同期有所增长，主要系500ml金瓶销量快速提升，持续开拓全国市场以及不断加强渠道拓展和精细化管理。

从产品来看，目前东鹏饮料旗下产品涵盖能量饮料、非能量饮料、包装饮用水三大类型，能量饮料为主导产品，2018年-2020年度分别贡献收入28.85亿元、40亿元、46.5亿元，占公司总收入的94.99%、95.11%、93.88%。

对此，外界指出东鹏饮料存在产品结构单一，新品知名度较低的风险。不过，东鹏饮料近年来也在不断进行多元化探索，先后推出了陈皮特饮、由柑柠檬茶等非能量饮料产品。近年来，该公司非能量饮料营收比重已经在在逐渐增加。

目前能量饮料有个较大的争议点在于饮用带来的潜在副作用性，由于成分里糖分和咖啡因含量不好把控，容易引发一些健康问题，而一些不可控的质量风险也会成为影响其股价、业绩的负面因素。

最关键的是，食品饮料板块的高估值不少见，但其中因炒作而起的投机行为就不可忽视了。投资者可以聚焦风口之上的龙头标的，但也需要把握一个度。

目前来看，这类大消费股的抗周期韧性较足，人们习惯于提前给它们画好饼，透支预期，但这一业绩的增长预期是存在泡沫的，往往业绩兑现动能不够，没有“超预期”，股价的波动就避免不了，毕竟支撑消费股上涨的真正逻辑，还是在于业绩面的成长性，不能只靠攀升的估值。

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