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历时6月，斗鱼虎牙发布合并终止并协议

每日金融

2021-07-13

导读：7月12日，斗鱼发布声明称，根据市场监管总局的决定，2021年7月12日，虎牙、斗鱼及腾讯三方签订终止协议，

7月12日，斗鱼发布声明称，根据市场监管总局的决定，2021年7月12日，虎牙、斗鱼及腾讯三方签订终止协议，三方于2020年10月12日签署的合并协议立即终止。此外，此前根据合并协议条款，斗鱼董事会批准了总额为6000万美元的现金股息，考虑到合并终止，斗鱼董事会批准取消现金股息。

紧接着，虎牙方面也发布了声明。此前虎牙董事会批准了总额为两亿美元的现金股息，鉴于合并终止，虎牙公司董事会也批准取消了该现金分红。

斗鱼与虎牙均在声明中表示，公司将充分尊重并遵守市场监管总局的决定，遵守所有监管要求，按照适用的法律法规开展业务，履行社会责任。

截至7月13日，虎牙股价为14.89美元，市值35.18亿美元。斗鱼最新股价4.97美元，市值16.12亿美元。

作为国内最大的两家游戏直播和运营平台，虎牙在游戏直播市场份额分别超过40%，斗鱼份额超过30%，合计超过70%。

2018年5月，虎牙登陆美股，成为游戏直播行业的第一家上市公司。2019年4月，斗鱼递交美股招股书。

腾讯则是国内最大的游戏运营平台，市场份额超过40%。同时，腾讯已具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权。

时间追溯到去年10月12日晚间，虎牙与斗鱼联合宣布双方已签订“合并协议与计划”。

根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股。斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。若合并完成，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将成为虎牙董事会第十名成员。

此外，腾讯方面还将购买董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股，约为197万虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS）；同时也将购买陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股，约为3700万斗鱼ADS（一股斗鱼普通股等于十股斗鱼ADS）。预计紧随进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后，腾讯通过其子公司所持有的合并后公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%。

20年8月10日，斗鱼和虎牙收到腾讯控股有限公司发出的不具约束力的初步建议书，提议斗鱼和虎牙进行股票换股票合并，因此，虎牙或其附属公司将收购斗鱼的每股已发行普通股（包括以美国存托股票为代表的普通股）。根据建议的交易，斗鱼股东将获得虎牙新发行的A类普通股的议定数量。

腾讯在建议书中提到，其已与虎牙母公司欢聚集团，以及虎牙的首席执行官董荣杰达成协议，腾讯将从欢聚集团手中购买虎牙的3000万股B类普通股，并向董荣杰购买虎牙的100万的B类普通股。

这些协议下的转帐将于2020年9月9日或之前完成，届时腾讯在虎牙的持股比例将增至虎牙已发行股本的51.0％，投票权将增至虎牙总投票权的70.4％。

腾讯过去曾两次尝试推动斗鱼和虎牙合并。一次是斗鱼上市前夕，后因担心二者股价相互影响而未能成行；另一次是2019年Q4，快手宣布游戏直播日活已经超过斗鱼和虎牙日活之和，腾讯对快手的投资比进展却不顺利，腾讯再次提出促成斗鱼、虎牙合并的计划。

三家公司处于游戏内容分发上下游，具有较强市场地位。腾讯推动虎牙斗鱼合并，目的是整合游戏产业的下游平台，配合腾讯游戏整体战略。

斗鱼CEO陈少杰称，目前泛娱乐板块从用户规模到营收表现的行业竞争都很激烈，虎牙和斗鱼合并交易的主旨是整合优势资源、提升运营效率从而提高合并后新平台整体竞争力，释放更大潜力。

然而，2021年1月4日，市场监管总局对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）申报的虎牙公司（以下简称虎牙）与斗鱼国际控股有限公司（以下简称斗鱼）合并案，依法进行经营者集中反垄断审查。审查结果持续了6个月。

2021年7月10日，国家市场监督管理总局作出《关于禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并案反垄断审查决定的公告》，根据《反垄断法》第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，市场监管总局决定依法禁止此项经营者集中，正式叫停虎牙与斗鱼合并。

7月10日，央视财经在官方微信发表评论员文章《制止垄断行为，维护市场公平》，文章中提到“市场监管总局依据《反垄断法》禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。腾讯发布公告称，将认真遵守市场监管总局的决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。今年初，市场监管部门对腾讯控股有限公司申报的虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并案，严格依法进行了反垄断审查并做出上述决定。市场监管部门的行动，表明了反垄断绝非空话，《反垄断法》是维护市场公平的强大武器，对形形色色的市场垄断行为，要保持高度警觉。”

这项进行了六个月的战略合并，在腾讯的撮合下，原本可能诞生中国最大的游戏直播平台。此时，却落下了帷幕。这也是互联网行业第一期被禁止的投资并购案。

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